أحداث غزة تربك خطط البنوك المركزية العالمية

بعد أشهر من المعارك للسيطرة على التضخم، بدأ محافظو البنوك المركزية يعتقدون أنهم وصلوا بأسعار الفائدة أخيراً عند المستوى الصحيح تقريباً دون خنق الاقتصاد بالكامل.

ولكن الآن يلقي الشرق الأوسط بمجموعة جديدة من المخاطر الحقيقية على حسابات هذه البنوك على مستوى العالم.

وفي حديثه عن أحد السيناريوهات المتوقعة في حال تصاعدت الأعمال العدائية بين إسرائيل وحماس، قال هيو بيل، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا: "الأمر لا يتعلق بالتحرك غير المحسوب، علينا أن نتوقع وصول سعر النفط إلى 150 دولاراً للبرميل".

وتعتبر القفزة الكبيرة في تكاليف الطاقة نتيجة إضافية لتداعيات الصراع الأخرى، التي تلوح في الأفق والتي حذر رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الأميركي جيروم باول يوم الخميس من أنها "تشكل مخاطر كبيرة" على الاقتصاد العالمي.

وفي حين أن أي تأثير قد يكون طفيفاً مقارنة بالمآسي الإنسانية في منطقة الصراع نفسها، إلا أنه سيكون خبراً سيئاً بالنسبة للاقتصاد العالمي الضعيف الذي بدأ بالفعل "يعرج" على حد تعبير صندوق النقد الدولي.

وما لم تتغير الصورة بشكل كبير في الأيام المقبلة، فمن المتوقع بالفعل أن يبقي البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأميركي وبنك إنجلترا وبنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماعات خلال الأسبوعين المقبلين، وفق ما ذكرت وكالة رويترز.

ويرى كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي فرصة لترويض التضخم دون التسبب في ركود من خلال إبقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية لعدة أشهر - وهي مناورة تقنع الأسواق الآن بتأجيل الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة الأولى حتى منتصف عام 2024 وما بعده.

ولم يتزعزع هذا الحساب حتى الآن بارتفاع أسعار العقود الآجلة للنفط بنسبة 10% إلى نحو 94 دولاراً منذ الهجوم الذي شنته حماس على إسرائيل في 7 أكتوبر/تشرين الأول، وهو مكسب يضيف عُشر نقطة مئوية إلى المقياس "الأساسي" للتضخم الأساسي الذي يراقبه محافظو البنوك المركزية.

تعكير الأجواء

ومع ذلك، تبرز أسئلة أكبر في سيناريو سعر الـ 150 دولاراً الذي ذكره بيل، أو في الواقع ما إذا كان سيصل إلى مستويات 130 دولاراً التي وصل إليها في الأيام التي تلت الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير 2023.

وعلى سبيل المثال، أوروبا معرضة للخطر لأنها، على النقيض من الولايات المتحدة، لا تملك إنتاجاً محلياً كبيراً من النفط. ومن شأن ارتفاع أسعار الغاز أن يؤدي أيضاً إلى التضخم، على الرغم من أن لديها مخزونا كبيرا من الغاز، في الوقت الحالي على الأقل.

وقال يانيس ستورناراس، محافظ البنك المركزي اليوناني، إن أوروبا تمكنت على نطاق واسع من استيعاب آثار ارتفاع تكاليف الطاقة الناجمة عن الحرب الأوكرانية، وأعرب عن أمله في أن تتمكن من فعل الشيء نفسه إذا ظهرت المزيد من الصدمات.

وقال لرويترز "سيعتمد الأمر على المدة"، مضيفاً أنه كقاعدة عامة، تؤدي الصراعات إلى زيادة التضخم بينما تضعف النشاط الاقتصادي العام.

وتشمل التداعيات المجهولة الأخرى حالة عدم اليقين وتأثيرها على معنويات المستهلكين والمستثمرين وعلى عقليات الشركات والعاملين في تحديد الأجور في المستقبل.

وقال تيتسويا هيروشيما، مدير فرع بنك اليابان: "عندما تكون حالة عدم اليقين مرتفعة للغاية، فمن الصعب أن نقول كيف ستسير محادثات الأجور العام المقبل".

وقال في مؤتمر صحفي هذا الأسبوع "العديد من الشركات الآن في مرحلة تريد فيها قياس توقعات الأرباح بعناية".

وفي أوروبا، أثار وزراء الهجرة في الاتحاد الأوروبي هذا الأسبوع مخاوف من احتمال تفاقم آثار الصراع بين إسرائيل وحماس، وقال محللون إن قطاعي السفر والسياحة سيكونان من بين القطاعات الأولى التي تشهد تباطؤاً إذا زادت المخاوف من امتداد الصراع.

وفي الوقت الحالي، لا يزال الصراع محصوراً إلى حد كبير في إسرائيل وغزة، وهو ما قالت وكالة ستاندرد آند بورز غلوبال ماركت إنتلجنس في دراسة لها هذا الأسبوع إنه بالفعل "سيزيد الموقف صعوبة" بالنسبة للبنوك المركزية.

وعلى حد تعبير باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي: "إن دورنا المؤسسي في بنك الاحتياطي الفيدرالي هو مراقبة هذه التطورات بحثاً عن آثارها الاقتصادية، والتي تظل غير مؤكدة إلى حد كبير".