عكس التيار.. هل يتأجل خفض الفائدة الأميركية هذا العام؟

بدأ المستثمرون يأخذون على محمل الجد، فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، قد لا يُخفض أسعار الفائدة في عام 2024. 

إذ قد تؤدي المكاسب القوية في الوظائف وتقارير التضخم المرتفعة، إلى وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب، في وقت لاحق من هذا العام، وفقا لموقع "بيزنس إنسايدر".

وفي وول ستريت، تقلصت التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة الأميركية، في عام 2024، من سبعة إلى ثلاثة، إلى الصفر المحتمل الآن، بحسب ما نشره بيزنس إنسايدر.

فقبل بضعة أشهر فقط، أشارت الدلائل على انخفاض التضخم السريع، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ إجراءات صارمة، في تطبيع أسعار الفائدة هذا العام.

إذ أظهرت توقعات السوق الأولية، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض سعر الفائدة الفعلي على الأموال الفيدرالية، إلى 3.5% بحلول نهاية العام، من مستواها الحالي الذي يزيد قليلاً على 5.25%.

لكن سلسلة من البيانات الاقتصادية القوية خلال الأشهر القليلة الماضية، مصحوبة بتقارير الوظائف القوية، وانتعاش نشاط التصنيع، وتوقعات قوية للناتج المحلي الإجمالي، في الربع الأول، من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، تبلغ 2.5%، تشير إلى أن المستثمرين سيضطرون إلى الانتظار أطول قليلا لانخفاض أسعار الفائدة.

* لا تخفيض

ووصل هذا التفكير إلى ذروته، يوم الخميس، عندما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إنه لا يوجد سبب لخفض أسعار الفائدة، عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة.

وأضاف: "إذا كان لدينا معدل تشغيل جذاب للغاية، والناس لديهم وظائف، والشركات في حالة جيدة، والتضخم يعود إلى الانخفاض، فلماذا نفعل أي شيء؟".

ورددت ميشيل بومان، عضو مجلس المحافظين في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، أفكارا مماثلة، يوم الجمعة، وقالت إن رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي، وليس خفضها، قد يكون ضروريًا هذا العام، إذا ظل التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل وهو 2%.

وأردفت بومان: "على الرغم من أن هذه ليست توقعاتي الأساسية، إلا أنني ما زلت أرى خطر أننا قد نحتاج في اجتماع مستقبلي، إلى زيادة سعر الفائدة بشكل أكبر، إذا توقف التقدم في التضخم أو حتى انعكس". 

وقال إد يارديني، خبير رفيع المستوى في سوق الأسهم: ربما يستيقظ المستثمرون أخيرًا، على حقيقة أن تخفيضات أسعار الفائدة التي يُنظر إليها على أنها ضربة ساحقة في وقت سابق من هذا العام، قد تكون في النهاية غير مطروحة على الطاولة في عام 2024.".

وأضاف يارديني، في مذكرة يوم الخميس: "ربما يستبعد المستثمرون أخيرا احتمال خفض أسعار الفائدة هذا العام"، مضيفا أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط، يمثل خطرا صعوديا على التضخم. 

ومن بين الخبراء الآخرين، الذين يدافعون عن عدم تخفيض أسعار الفائدة هذا العام، كان الخبير الاقتصادي محمد العريان، الذي قال، الشهر الماضي، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينتظر "بضع سنوات" قبل خفض أسعار الفائدة بسبب التضخم الثابت.

كما حذر تورستن سلوك، من أن الجنون بالنسبة لأسهم الذكاء الاصطناعي، من شأنه أن يجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي، خفض أسعار الفائدة.

وقال سلوك: "نحن بالتأكيد في فقاعة الذكاء الاصطناعي، والأثر الجانبي لذلك هو أنه عندما ترتفع أسهم التكنولوجيا، فإن ذلك يخفف الظروف المالية. وهذا يجعل المهمة أكثر صعوبة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي".

وبصورة إحصائية، يخصص سوق العقود الآجلة حاليًا، احتمالًا بنسبة 51% لحدوث أول خفض لسعر الفائدة، في يونيو المقبل.

وقال المحللون في بنك أوف أميركا، إنه إذا لم يحدث التخفيض الأول في يونيو، فمن غير المرجح أن يحدث على الإطلاق، في النصف الثاني من العام، مع اقتراب الانتخابات الرئاسية 2024.

وقال بنك أوف أميركا: "إذا أخبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق، بأن خفض أسعار الفائدة غير مبرر في يونيو، فسيكون من الصعب تبرير الخفض في وقت لاحق من هذا العام".