الصين تكافح لمنح الشركات قروضًا رخيصة لإنعاش اقتصادها

تكافح الصين لتوزيع القروض الرخيصة للشركات في ظل التباطؤ الاقتصادي، حيث المخاوف الائتمانية لدى البنوك وإحجام الشركات عن تحمل الديون تقوض استراتيجية التحفيز المستهدفة.

وتكافح السلطات الصينية لتوزيع 740 مليار دولار من القروض الرخيصة للشركات، حيث تثير البنوك مخاوف بشأن مخاطر الائتمان، وتكره الشركات تحمل المزيد من الديون في ظل تباطؤ الاقتصاد، وفقاً لصحيفة فايننشال تايمز البريطانية.

وكان برنامج الإقراض المستهدف جزءًا مهمًا من جهود التحفيز التي تبذلها بكين منذ تفشي جائحة الفيروس التاجي، وبينما حاولت السلطات إنعاش الاقتصاد المتدهور هذا العام، وجدت البنوك التجارية صعوبة في تحديد المقترضين المؤهلين في الصناعات التي أعطتها الحكومة الأولوية.

وتظهر البيانات الرسمية أن نصف برامج قروض بنك الشعب الصيني الأربعة عشر، والتي تتراوح في التركيز من دور رعاية المسنين إلى مطوري العقارات المتعثرين، استخدم أقل من 50% من حصتها منذ أن بدأت في عام 2020. أما البرامج المتبقية، فقد صرفت ما بين 62 و87% من حصص الإقراض الخاصة بها.

ويسلط هذا البطء الضوء على التحديات التي يواجهها صناع السياسات الصينيون لإنعاش اقتصاد البلاد المتعثر، والذي تضرر من الانهيار العقاري وانعدام ثقة القطاع الخاص.

وقال إسوار براساد، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل والرئيس السابق لبنك الصين المركزي: "إن (الجهات التنظيمية المالية) في الصين تدرك تماما حقيقة أن استخدام هذه التدابير المستهدفة يتعارض مع محاولاتها لتسويق النظام المصرفي ووقف التدخل في تخصيص الائتمان".

وأشار إلى أنه يرى أن السلطات الصينية لربما ترى أن تخصيص الائتمان المستهدف ربما يكون أهون الشرين، حيث يتمثل الشر الأكبر في التحفيز النقدي الواسع النطاق الذي قد يثير كل أنواع المخاطر المالية وغيرها من المخاطر على المدى المتوسط".

وتتمتع الصين بالفعل بتاريخ طويل من استخدام الإقراض المستهدف لتحقيق أهداف السياسة. لكن السلطات اعتمدت بقدر متزايد على استراتيجية دعم الاقتصاد في أعقاب تفشي فيروس كورونا، حيث طرح بنك الشعب الصيني أكثر من اثني عشر برنامج إقراض قصير الأجل أو منخفض الفائدة أو بدون فائدة بقيمة تزيد عن 5.3 تريليونات رنمينبي (744 مليار دولار).

ويختلف الإقراض المستهدف عن التيسير النقدي الواسع النطاق على النمط الغربي، وفقا للبنك المركزي، من خلال توجيه الائتمان الرخيص إلى مناطق استراتيجية لتعزيز الاقتصاد دون إثارة التضخم.

ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية لم تؤت ثمارها إلا جزئيًا، حيث عانت بعض البرامج الأحدث من معدلات اعتماد أقل.

وتم إطلاق ثلاث تسهيلات إقراض مستهدفة في يناير لتخصيص ما يصل إلى 230 مليار رنمينبي لشركات الإسكان الاجتماعي، وصندوقان مدعومان من بنك الشعب الصيني لتحويل 240 مليار رنمينبي إلى المشاريع العقارية المتوقفة ودور رعاية المسنين ذات الأسعار المعقولة، ولم ينشرا سوى 7.2 مليارات رنمينبي منذ البداية في يونيو.

بالإضافة إلى برنامج قروض آخر مدعوم من الدولة للخدمات اللوجستية، تم إطلاقه في نهاية العام الماضي، وزع أقل من نصف حصته البالغة 100 مليار رنمينبي.

وقال أربعة مصرفيين إنهم يترددون في المشاركة في البرامج التي تركز على الصناعات ذات المخاطر الائتمانية الكبيرة. دور رعاية المسنين، على سبيل المثال، عادة ما تستأجر المباني والأراضي، وبالتالي ليس لديها ضمانات لتقديمها للمقرضين.

وقال شو ليانغ، وهو صاحب دار رعاية في مقاطعة خبي الشمالية: "كنت سأحصل على قروض مصرفية منذ فترة طويلة لو كنت أملك الأرض". تقدم شو بطلب للحصول على قرض في أغسطس، ولكن تم رفضه بسبب عدم كفاية الضمانات.

كما أن الطلب على الائتمان ضعيف، تظهر البيانات الرسمية أن الصندوق المدعوم من بنك الشعب الصيني (PBoC) بقيمة 40 مليار رنمينبي لقروض الأعمال الصغيرة، قام بتوزيع 22 مليار رنمينبي فقط منذ إطلاقه في مارس.

وقال مسؤول في بنك تشونغ يوان: "أصحاب الأعمال خائفون من زيادة الرفع المالي بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي الهائلة".

ورغم الإقبال الضعيف، فإن بكين تمضي قدماً في تنفيذ البرنامج. وقالت إدارة السياسة النقدية بالبنك المركزي إن الإقراض المستهدف ساعد "بقدر فعال على تنشيط الاقتصاد" و"تعزيز محركات النمو الجديدة"، بحسب وسائل الإعلام الحكومية.

وقال أحد مستشاري البنك المركزي: "المنظمون الاقتصاديون في الصين مهووسون بفكرة السياسة النقدية المستهدفة على الرغم من وجود الكثير من الجدل حول ما إذا كانت ناجحة بالفعل".

وحتى مع تشجيع السلطات ودعم البنك المركزي، فإن البنوك ليست مستعدة لتخفيف معايير الإقراض الخاصة بها.

وقال مسؤول تنفيذي في بنك التعمير الصيني، أحد أكبر البنوك في البلاد: "نحن نتخذ قرارات الإقراض بناء على ما إذا كان المقترضون قادرين على سداد القرض بدلا من مدى انخفاض تكلفة الأموال لدينا". "لا يمكننا تعزيز المصلحة العامة على حساب مصالحنا الخاصة".