أسهم التكنولوجيا الحيوية تعود للانتعاش بسبب توقعات الفائدة

ساهم الارتفاع في أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية في زيادة الآمال في حدوث تحول من أسوأ أداء للقطاع من هذا القرن حيث عانى مطورو الأدوية من ارتفاع أسعار الفائدة ورد الفعل العنيف على نشوة عصر الوباء.

وحتى مع اقتراب سوق الأسهم الأميركية الأوسع من مستوى قياسي، لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز للتكنولوجيا الحيوية أقل بأكثر من 50% من ذروته التي بلغها في أوائل عام 2021، وفقاً لصحيفة فايننشال تايمز البريطانية.

ومع ذلك كان القطاع أحد أكبر المستفيدين من التحول الأخير في توقعات أسعار الفائدة، حيث قفزت أسهم القطاع بأكثر من 25% منذ بداية نوفمبر.

ودفعت مكاسبها بنسبة 5% يوم الأربعاء إلى المنطقة الإيجابية لهذا العام بعد انخفاضات بأكثر من 20% في عام 2021 و 2022.

وقال آندي أكر، مدير محفظة الرعاية الصحية في شركة جانوس هندرسون، إنه في أواخر عام 2020، وأوائل عام 2021، حققت العديد من الشركات في المراحل المبكرة تقييمات لم تكن منطقية على الإطلاق، بينما الآن أصبح الوضع معاكساً.

ومن بين أكبر المساهمين في ضعف المؤشر الأخير شركتا تطوير اللقاحات Moderna وAltimmune، اللتان تعملان على تطوير علاجات مضادة للسمنة.

ومن ناحية أخرى، هوت أسهم موديرنا أكثر من 50% هذا العام مع تراجع الطلب على لقاحاتها ضد كوفيد-19، وخسر عقار Altimmune أكثر من نصف قيمته في يوم واحد من شهر مارس بعد أن أظهرت تجربة الدواء آثارا جانبية شديدة على بعض المرضى.

وفي أكتوبر الماضي، وقبل الارتفاع الأخير في السوق، كان عدد قياسي من شركات علوم الحياة على مستوى العالم يبلغ 232 شركة، تُتَدَاوَل برأسمال سوقي أقل من احتياطياتها النقدية، وفقاً لجانوس هندروسون.

كما كان أداء شركات الأدوية الكبرى أقل من المتوقع، حيث يتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الفرعي للأدوية إلى أسوأ أداء له مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً في عشرين عاما على الأقل. كانت شركة فايزر أكبر عائق لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، ووصلت يوم الأربعاء إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2013.

وأثر ارتفاع أسعار الفائدة على التقييمات في مختلف الصناعات، لكن التأثير يميل إلى أن يكون ضارا بشكل خاص في قطاعات مثل التكنولوجيا الحيوية حيث تركز معظم الشركات على النمو في المستقبل البعيد.

وأبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) يوم الأربعاء أسعار الفائدة القياسية في الولايات المتحدة عند 5.25 إلى 5.5 في المائة، ارتفاعا من الصفر تقريبا قبل عامين، لكن التخفيضات الموضحة ستبدأ في العام المقبل.

وقال كريس شيبوتاني، محلل الرعاية الصحية في بنك غولدمان ساكس: "لم يسبق لي أن مررت بمرحلة متعددة السنوات حيث كان للديناميكيات الكلية نفس القدر من التأثير كما هو الحال الآن. لقد كان على كل مستثمر تقريبًا أن يصبح خبيرًا اقتصاديًا على كرسي بذراعين.

وقد تفاقم تأثير أسعار الفائدة بسبب تدفق الشركات عالية المخاطر التي تم طرحها للاكتتاب العام في عامي 2020 و2021.

تقليديا، تقوم الشركات الناشئة التي تعمل على أدوية جديدة بجمع التمويل من القطاع الخاص حتى يكون لديها بيانات سريرية لطمأنة المستثمرين بشأن فرص نجاحها.

وعندما كانت الأسواق ترتفع في ذروة جائحة فيروس كورونا، قامت العديد من الشركات بإدراج أسهمها مع القليل من البيانات.

وقال راهول تشودري، رئيس أسواق رأس مال الرعاية الصحية في شركة Leerink Partners: "كانت هناك شركات، إذا كنا صادقين مع أنفسنا، ربما لم تكن مستعدة للاكتتاب العام".

وتم إدراج أكثر من 250 شركة رعاية صحية في الولايات المتحدة بين عامي 2020 و2021، وفقًا لشركة Dealogic. أداؤهم الضعيف جعل من الصعب على الآخرين متابعتهم، مع 24 صفقة فقط في عام 2023.