خبراء: الصين على أعتاب فترة نمو أبطأ بعد عقود من الازدهار
ظلت الصين لعقود تعتمد على استثماراتها في المصانع والأبراج العالية لتحقيق النمو الاقتصادي، وساهم النمو الاقتصادي الهائل الذي استمر طيلة السنوات الماضية، في خروج البلاد من دائرة الفقر، وجعلها قوة عالمية تصدر منتجاتها للعالم.
إلا أنه وعلى الرغم من ذلك، بات هذا النمو القائم على الاستثمارات في البنية التحتية والإنتاج يواجه تحديات جديدة في الوقت الراهن.
وفي ظل وجود مستويات مرتفعة من الديون، وانخفاض العائد على الاستثمار، باتت بعض المناطق في الصين تعاني تراكمَ البنية التحتية غير المستخدمة، حيث يوجد جسور ومطارات لم تستخدم بشكل كامل، إلى جانب ملايين الشقق السكنية غير المأهولة.
وفي نفس الوقت، تشير علامات الأزمة إلى آفاق أبعد من البيانات الاقتصادية المتردية في الصين، إلى المحافظات الصينية البعيدة، مثل محافظة يونان الواقعة في الجنوب الغربي، والتي أعلنت مؤخراً عن خطط لإنفاق ملايين الدولارات لبناء منشأة جديدة للحجر الصحي بحجم ثلاثة ملاعب لكرة القدم، وذلك على الرغم من انتهاء استراتيجية صفر كوفيد في الصين منذ أشهر، وبعد تجاوز باقي دول العالم لجائحة كوفيد-19.
وعلى النهج نفسه تسير العديد من المحافظات الصينية الأخرى، حيث يقول المسؤولون إنه ليس أمامهم خيار آخر سوى الاستمرار في الاقتراض والبناء لتحفيز اقتصاداتهم في ظل ضعف الاستثمار الخاص وارتفاع معدلات التصدير.
نمو أبطأ
ويرى الخبراء الاقتصاديون الآن، أن الصين تدخل في فترة نمو أبطأ بكثير، وذلك بسبب التحديات الناجمة عن هيكل السكان غير المواتي، والانقسام المتزايد مع الولايات المتحدة وحلفائها، مما يفاقم من التحديات التي تهدد الاستثمارات والتجارة الخارجية، كما يعتقد الخبراء أن هذا الوضع قد لا يكون مجرد ضعف اقتصادي، بل بداية لنهاية فترة طويلة من النمو الاقتصادي.
وقال آدم توز وهو أستاذ تاريخ في جامعة كولومبيا، ومتخصص في الأزمات الاقتصادية، إن الصين تشهد في الوقت الحالي تحولاً عن أكبر مسار نمو في تاريخ الاقتصاد.
مستقبل الصين
يتوقع صندوق النقد الدولي، أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين، سيكون أقل من 4% في السنوات القادمة، وهو أقل من النصف تقريباً من معدله في معظم الأربعة عقود الماضية.
وتشير شركة كابيتال إيكونومكس، وهي شركة أبحاث مقرها لندن، إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين قد تباطأ إلى 3% من 5% في عام 2019، وتتوقع أن ينخفض إلى حوالي 2% بحلول عام 2030.
وتشير تلك التوقعات، إلى أن الصين من الممكن ألا تتمكن من تحقيق هدفها الذي وضعته في عام 2020، والذي يتمثل في مضاعفة حجم الاقتصاد بحلول 2035، وهو ما قد يجعل من الصعب على الصين التخارج من دائرة الاقتصادات الناشئة ذات الدخل المتوسط، مما قد يعني أن الصين لن تتمكن من أن تتجاوز الولايات المتحدة كأكبر اقتصاد في العالم، وهو الذي لطالما كان طموحها طويل الأمد.
توقعات غير دقيقة
وعلى الرغم من التوقعات القاتمة، إلى أن العديد من التوقعات السابقة بشأن تراجع الاقتصاد الصيني كانت غير دقيقة، حيث يعد قطاع السيارات الكهربائية، إلى جانب قطاع الطاقة المتجددة الحيوي في الصين، بمثابة تذكير بقدرتها على السيطرة على الأسواق.
ومن الممكن أن تحفز التوترات مع الولايات المتحدة الصين على تسريع الابتكار في تقنيات مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية، مما سيفتح آفاقًا جديدة للنمو.
ومع ذلك، يعتقد الاقتصاديون بشكل عام أن الصين قد دخلت في فترة أكثر تحديًا، حيث يتراجع العائد على الاستثمار في الطرق التقليدية لتعزيز النمو.
بعض هذه الضغوط كانت واضحة قبل الجائحة، واستطاعت بكين الحفاظ على نمو الاقتصاد عن طريق زيادة الاقتراض والاعتماد على سوق الإسكان المتزايدة، والتي في بعض السنوات بلغت أكثر من 25% من الناتج المحلي الإجمالي للصين.
وكان نجاح البلاد الأولى في احتواء فيروس كوفيد-19، وزيادة الإنفاق جراء الجائحة من قبل المستهلكين الأميركيين، زاد من المشاكل الاقتصادية في الصين، ومن ذلك الحين انفجرت فقاعة العقارات، وتراجع الطلب الغربي على المنتجات الصينية، وبلغ مستوى الاقتراض مستويات لا يمكن الاستدانة عليها.
وفي الأشهر الأخيرة، انكمش النشاط التصنيعي الصيني بشكل كبير، وتراجعت الصادرات، ووصلت معدلات البطالة بين الشباب إلى مستويات قياسية.
كما واجه أحد أكبر مطوري العقارات الصينيين المتبقيين وهو كانتري غاردن، تهديدات بخسائر تقدر بمليارات الدولارات، ما يفاقم المخاوف حيال قطاع العقارات الصيني المثقل بالديون.
هل ستشهد الصين انخفاضًا مشابهًا لليابان؟
يعتقد بعض الاقتصاديين أن تباطؤ الصين قد يتحول إلى ركود طويل الأمد، شبيه بما شهدته اليابان منذ تسعينيات القرن الماضي ، عندما أدى انفجار فقاعة العقارات فيها إلى سنوات. الانكماش والنمو المحدود.
ومع ذلك ، على عكس اليابان ، ستدخل الصين مثل هذه الفترة قبل أن تصل إلى مكانة العالم الغني، حيث يكون دخل الفرد أقل بكثير من الاقتصادات الأكثر تقدمًا.
وبلغ الدخل القومي للفرد في الصين حوالي 12850 دولارًا في العام الماضي، أي أقل من الحد الأدنى الحالي البالغ 13845 دولارًا، والذي يصنفه البنك الدولي على أنه الحد الأدنى لبلد "الدخل المرتفع".
وبلغ نصيب الفرد من الدخل القومي في اليابان في عام 2022 حوالي 42440 دولارًا أميركياً، وكان في الولايات المتحدة حوالي 76400 دولار أميركي.
يشعر بعض المحللين الأميركيين بالقلق، من أن بكين يمكن أن تستجيب للنمو البطيء من خلال أن تصبح أكثر قمعاً في الداخل وأكثر عدوانية في الخارج، مما يزيد من مخاطر الصراعات، بما في ذلك ربما حول جزيرة تايوان المعترف بها بالحكم الذاتي.
وفي 10 أغسطس، وصف الرئيس الأميركي جو بايدن مشاكل الاقتصاد الصيني بأنها "قنبلة موقوتة" قد تحفز زعماءها على "فعل أشياء سيئة".
بينما ردت بكين بتعليق نقلته وكالة أنباء شينخوا الرسمية ، قائلة إن بايدن "يعتزم اعتبار تشويه سمعة الصين كجزء من" استراتيجيته الكبرى "للتصدي لمشاكل أميركا الاقتصادية". كما وصفت الانتعاش الاقتصادي الصيني هذا العام بأنه قوي، على الرغم من بعض التحديات.
واتخذ المسؤولون الصينيون بعض التدابير المتواضعة لإحياء النمو، بما في ذلك تخفيض أسعار الفائدة، وتعهدوا بالقيام بالمزيد إذا تفاقمت الظروف.
وقال متحدث باسم وزارة الخارجية في 16 أغسطس: "لقد بالغ بعض السياسيين ووسائل الإعلام الغربية في تضخيم الصعوبات الحالية في التعافي الاقتصادي الصيني بعد كوفيد وزادوا من حدتها".
"القرن الصيني"
تمثل هذه الانتقالة تغييراً مذهلاً للصين التي تحدث بشكل مستمر دورات النمو الاقتصادي على مدار الأربعة عقود الماضية، والبدء بعصر الإصلاح والانفتاح في عام 1978، عندما اعتمدت القوى السوقية وفتحت الصين للغرب بشكل خاص من خلال التجارة والاستثمار الدولي.
وخلال تلك الفترة ، زادت الصين من دخل الفرد 25 ضعفًا وانتشلت أكثر من 800 مليون صيني من براثن الفقر، وفقًا للبنك الدولي - أكثر من 70% من إجمالي الحد من الفقر في العالم.
تطورت الصين من دولة عانت من المجاعة إلى ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، وأكبر منافس لأميركا على قيادة الاقتصاد العالمي.
وانبهر الأكاديميون بصعود الصين لدرجة أن البعض أشار إلى "القرن الصيني"، حيث تهيمن الصين على الاقتصاد والسياسة العالميين ، على غرار الطريقة التي عُرف بها القرن العشرون باسم "القرن الأميركي".
وتم دعم ازدهار الصين بمستويات غير عادية من الاستثمار المحلي في البنية التحتية والأصول الأخرى، التي بلغت نسبة 44% من الناتج المحلي الإجمالي في المتوسط بين عامي 2008 و2021.
وهذا مقارنة بمتوسط عالمي بنسبة 25% وحوالي 20% في الولايات المتحدة، وفقًا لبيانات البنك الدولي.
وتم تمكين هذا الإنفاق الضخم جزئياً من خلال نظام "القمع المالي"، الذي يعتمد على تثبيت معدلات الإيداع من قبل البنوك الحكومية عند مستويات منخفضة، مما يعني أنها يمكنها جمع الأموال بكلفة منخفضة وتمويل مشاريع البناء. وأضافت الصين عشرات آلاف الأميال من الطرق السريعة ومئات المطارات، وأكبر شبكة لقطارات السرعة العالية في العالم، إلا أنه مع مرور الوقت أصبحت الأدلة على تفاقم موجة البناء ظاهرة.
وقدرت دراسة أجرتها جامعة جنوب غرب الصين للمالية والاقتصاد، أن حوالي الخُمس من الشقق في الصين الحضرية، أو ما يقدر بـ 130 مليون وحدة على الأقل، كانت غير مأهولة في عام 2018، وهي آخر البيانات المتاحة.
ووفقًا لتقارير وسائل الإعلام الصينية، كلف بناء محطة للقطارات فائقة السرعة في مدينة دانتشو بمقاطعة هاينان في الصين 5.5 مليون دولار، ولكنها لم تستخدم أبدًا بسبب انخفاض الطلب على ركابها.
وقالت حكومة هاينان إن الاستمرار في فتح المحطة سيترتب عليه "خسائر ضخمة".
وتتفاخر قويتشو، وهي واحدة من أفقر المقاطعات في البلاد بنصيب محلي إجمالي للفرد يقل عن 7200 دولار العام الماضي، بأكثر من 1700 جسر و11 مطاراً، أكثر من إجمالي عدد المطارات في أربع مدن رئيسية في الصين.
وكانت هناك تقديرات بأن المقاطعة تعاني من دين مستحق بقيمة 388 مليار دولار في نهاية عام 2022، وفي أبريل اضطرت إلى طلب مساعدة من الحكومة المركزية لتعزيز أوضاعها المالية.
وصرح كينيث رجوف، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد، أن صعود الصين الاقتصادي يشبه ما مرت به العديد من الاقتصادات الآسيوية الأخرى، خلال فترات التحضر الحضرية السريعة، بالإضافة إلى ما عاشته البلدان الأوروبية مثل ألمانيا بعد الحرب العالمية الثانية، حيث ساهمت استثمارات كبيرة في البنية التحتية في النمو.
في الوقت نفسه، يشبه البناء بصورة زائدة في الصين عقبة البنية التحتية في اليابان في أواخر الثمانينات والتسعينات، مما أدى إلى الاستثمار بصورة زائدة.
وأوضح رجوف قائلاً: "النقطة الرئيسية هي أنهم يواجهون عائدات تناقصية في هذا البناء، هناك حدود لمدى يمكن أن تصل إليه".
مع تلبية العديد من الاحتياجات ، يقدر الاقتصاديون أن على الصين الآن استثمار حوالي 9 دولارات لإنتاج كل دولار من نمو الناتج المحلي الإجمالي، ارتفاعًا من أقل من 5 دولارات قبل عقد ، وما يزيد قليلاً على 3 دولارات في التسعينيات.
وتشير تقديرات بيرت هوفمان، رئيس معهد شرق آسيا بجامعة سنغافورة الوطنية، إلى أن عائدات الأصول للشركات الخاصة قد انخفضت إلى 3.9% من 9.3% قبل خمس سنوات، بينما انخفضت عائدات الشركات الحكومية إلى 2.8% من 4.3%.
في غضون ذلك ، تتقلص القوة العاملة في الصين، ويتباطأ نمو الإنتاجية. من الثمانينيات إلى أوائل القرن الحادي والعشرين، ساهمت مكاسب الإنتاجية بنحو ثلث نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين ، وفقًا لتحليل هوفمان. وقد انخفضت هذه النسبة إلى أقل من السدس في العقد الماضي.
تعميق الديون
كان الحل في أجزاء كثيرة من البلاد هو الاستمرار في الاقتراض والبناء، وارتفع إجمالي الديون، بما في ذلك تلك التي تحتفظ بها مختلف المستويات الحكومية والشركات الحكومية، إلى ما يقرب من 300% من الناتج المحلي الإجمالي الصيني اعتبارًا من عام 2022، متجاوزًا المستويات الأميركية وأقل من 200% في عام 2012، وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية.
وتحملت المدن الكثير من الديون، نظرًا لقيود بكين في قدرتها على الاقتراض مباشرة لتمويل المشاريع، فقد لجأوا إلى أدوات التمويل خارج الميزانية العمومية التي من المتوقع أن تصل ديونها إلى أكثر من 9 تريليونات دولار هذا العام، وفقًا لصندوق النقد الدولي.
تقدر مجموعة Rhodium Group، وهي شركة أبحاث اقتصادية مقرها نيويورك، أن حوالي 20% فقط من شركات التمويل، التي تستخدمها الحكومات المحلية لتمويل المشاريع لديها احتياطيات نقدية كافية للوفاء بالتزامات الديون قصيرة الأجل، بما في ذلك السندات المملوكة من قبل المستثمرين المحليين والأجانب.
وفي يونان، موقع مركز الحجر الصحي العملاق، أدى الإنفاق الضخم على البنية التحتية إلى رفع النمو لسنوات، وأنفق المسؤولون مئات المليارات من الدولارات، بما في ذلك على أطول جسر معلق في آسيا، وأكثر من 6000 ميل من الطرق السريعة ومطارات أكثر من العديد من المناطق الأخرى في الصين.
وعززت المشاريع السياحة وساعدت على توسيع تجارة منتجات يونان بما في ذلك التبغ والآلات والمعادن.
ومن عام 2015 إلى عام 2020 ، كانت يونان واحدة من أسرع المناطق نموًا في الصين، إلا أن ضعف النمو في السنوات القليلة الماضية، أثر في تراجع سوق العقارات على الموارد المالية المحلية بشدة، حيث تنخفض عائدات مبيعات الأراضي.
وارتفعت نسبة الديون إلى الإيرادات في يونان إلى 151% في عام 2021، متجاوزة مستوى 150% الذي وصفه صندوق النقد الدولي بأنه مثير للقلق، وارتفع من 108% في عام 2019، وفقًا لوكالة تصنيف Lianhe الصينية.
وقالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في وقت سابق من هذا العام إن شركات التمويل التي تستخدمها المقاطعة لتمويل بناء البنية التحتية كانت محفوفة بالمخاطر بسبب حجم قروضها والوضع المالي المتوتر للحكومة.
ومع ذلك ، استمرت يونان بالمخططات الكبيرة، وفي أوائل عام 2020 ، قالت حكومة يونان إنها تخطط لإنفاق ما يقرب من 500 مليار دولار على مئات من مشاريع البنية التحتية، بما في ذلك أكثر من 15 مليار دولار، ضمن برنامج يهدف إلى تحويل المياه من أجزاء من نهر اليانغتسي إلى المركز الجاف للمقاطعة.
أدرجت خطة فبراير الصادرة عن مدينة وينشان في يونان، مركز الحجر الصحي "الدائم" كواحد من عدة إجراءات، تهدف إلى تعزيز الاستقرار الاقتصادي. وبمجرد أن قدمت الحكومة عرضًا رسميًا في يونيو لبنائه ، شكك السكان المحليون في استخدام الأموال.
ووصف أحد مستخدمي Weibo ، منصة تدوين صغيرة شهيرة في الصين ذلك بأنه: "إنه إهدار للمال".
وأكد مسؤول في يونان خطة بناء منشأة الحجر الصحي ، والتي من المتوقع أن تكتمل في نهاية هذا العام ، لكنه رفض الإدلاء بمزيد من التعليقات.
تشديد السيطرة
أدركت السلطات الصينية في بكين أن نموذج النمو في العقود الماضية بلغ حدوده القصوى، وحذرت الحكومة الصينية المسؤولين من استمرار اعتمادهم على الاقتراض من أجل البناء لتوسيع الأنشطة الاقتصادية.
ويرى الاقتصاديون أن الحل الأكثر وضوحًا هو أن تتحول الصين نحو تعزيز الإنفاق الاستهلاكي وصناعات الخدمات، مما سيساعد على خلق اقتصاد أكثر توازناً يشبه إلى حد كبير اقتصادات الولايات المتحدة وأوروبا الغربية.
ويشكل استهلاك الأسر حوالي 38% فقط من الناتج المحلي الإجمالي في الصين، دون تغيير نسبي في السنوات الأخيرة، مقارنة بحوالي 68% في الولايات المتحدة ، وفقًا للبنك الدولي.
ويتطلب تغيير ذلك من حكومة الصين اتخاذ إجراءات تهدف إلى تشجيع المستهلكين على الإنفاق أكثر والادخار أقل، ويمكن أن يشمل ذلك توسيع شبكة الأمان الاجتماعي الضئيلة نسبيًا في الصين مع إعانات صحية وبطالة أكبر.
ولا تزال السلطات الصينية تشكك في استراتيجية الاستهلاك على الطريقة الأميركية، حيث ترى أن ذلك مضيعة في الوقت الذي يجب أن ينصب فيه تركيز الصين على تعزيز قدراتها الصناعية، والاستعداد لصراع محتمل مع الغرب ، كما يقول الأشخاص المطلعون على صنع القرار في بكين. .
كما تشعر القيادة بالقلق من أن تمكين الأفراد من اتخاذ المزيد من القرارات بشأن كيفية إنفاق أموالهم، يمكن أن يقوض سلطة الدولة، دون توليد هذا النوع من النمو الذي تريده بكين.
وانتقد خبراء اقتصاديون داخل الصين وخارجها خطة أُعلن عنها في أواخر يوليو لتشجيع الاستهلاك لافتقارها إلى التفاصيل. واقترحت الترويج للأحداث الرياضية والثقافية، ودفعت ببناء المزيد من المتاجر الصغيرة في المناطق الريفية.
وضاعفت السلطات الصينية من جهودها لجعل الصين قوة صناعية أكبر، قوية في الصناعات التي تفضلها الحكومة، مثل أشباه الموصلات والمركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي.
في حين أن الخبراء الأجانب لا يشككون في قدرة الصين على إحراز تقدم في هذه المجالات، إلا أنها ليست كافية لرفع الاقتصاد بأكمله أو خلق فرص عمل كافية لملايين خريجي الجامعات، الذين يدخلون سوق العمل، كما يقول الاقتصاديون.
وأنفقت بكين مليارات الدولارات لمحاولة بناء صناعة أشباه الموصلات في البلاد وتقليل اعتمادها على الغرب. وقد أدى ذلك إلى زيادة إنتاج الرقائق الأقل تعقيدًا، ولكن ليس مثيلة أشباه الموصلات المتقدمة التي تنتجها شركات مثل Taiwan Semiconductor Manufacturing.
وخلال الأسبوع الماضي، أصدرت بكين وابلًا من البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال، نشرت مجلة Qiushi، خطابًا ألقاه الرئيس الصيني شي جين بينغ قبل ستة أشهر أمام كبار المسؤولين، أكد فيه أهمية التركيز على الأهداف طويلة المدى عوضا عن السعي وراء الثروة المادية على النمط الغربي. وقال شي في الخطاب "يجب علينا التحلي بالصبر التاريخي والإصرار على إحراز تقدم مطرد خطوة بخطوة".