تحذير للاقتصاد العالمي.. الصين تنزلق نحو الانكماش

أدى فتور الطلب الاستهلاكي والمخاوف الاقتصادية المتزايدة، في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، إلى دفع الصين إلى منطقة الانكماش لأول مرة منذ عامين، مما زاد الضغوط على بكين، للعمل بشكل أكثر قوة لتجنب تفاقم حالة التوعك الاقتصادي.

وبدلاً من مواجهة ارتفاع في الأسعار، بعد رفع قيود جائحة كوفيد-19 في أواخر العام الماضي، تعاني الصين من نوبة غير عادية من انخفاض أسعار مجموعة من السلع، بدءاً من الصلب والفحم إلى الضروريات اليومية والمنتجات الاستهلاكية مثل الخضار والأجهزة المنزلية.

ويقف المأزق الاقتصادي الصيني على النقيض من مثيله في الولايات المتحدة والاقتصادات الغربية المتقدمة الأخرى، حيث دفع التضخم المرتفع بعد رفع قيود كوفيد البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، إلى مسار قوي لزيادة أسعار الفائدة بهدف تهدئة الاقتصاد لتجنب الركود.

وفي حين أن انخفاض الأسعار في الصين قد يساعد في تخفيف الضغط التضخمي في أماكن أخرى حيث تصبح الصادرات الصينية أرخص، فقد تصبح مصدر قلق آخر للاقتصاد العالمي. فعلى سبيل المثال، يهدد تدفق السلع الصينية منخفضة السعر بالضغط على أرباح المنتجين في البلدان الأخرى، والإضرار بفرص العمل.

وانخفضت أسعار المستهلك الصيني بنسبة 0.3% في يوليو، مقارنة بالعام الذي سبقه. وأظهرت أحدث البيانات المتاحة للولايات المتحدة، أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 3% في يونيو، مقارنة بالعام السابق، وهي أبطأ وتيرة في أكثر من عامين، بينما بلغ التضخم السنوي في الاتحاد الأوروبي 6.4%، منخفضاً من 7.1% في مايو.

وبالنسبة للصين، يعكس غياب التضخم اختلال التوازن في اقتصاد يتسم بوفرة العرض والطلب المحلي الخامد، والذي يقول الاقتصاديون إن على بكين أن تفعل المزيد لإنعاشه.

لكن هذا الانتعاش تلاشى بسرعة، وفي الوقت نفسه، انخفض الاستثمار من قبل الشركات الخاصة، إلى ما دون مستوياته قبل انتشار الوباء، متأثراً بتزايد التوترات الجيوسياسية مع الاقتصادات الغربية والقيود التنظيمية، التي تستهدف بعض الصناعات الأكثر ربحاً في الصين.

في غضون ذلك، ارتفعت بطالة الشباب إلى سلسلة من الارتفاعات القياسية، حيث بلغت 21.3% في يونيو. كما أن الصادرات الصينية، وهي الحصن الاقتصادي خلال سنوات كوفيد، بدأت تتراجع الآن، بأسرع وتيرة لها منذ سنوات مع جفاف الطلب في الغرب.

وفي الوقت الحالي، فإن صانعي السياسة الصينيين متفائلون بشأن انخفاض الأسعار، ويرفضون الاقتراحات بأن الانكماش موجود وسيبقى. وخفض البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام، لكن لم يطلق أي من صانعي السياسة المالية ولا النقدية، أي تدابير تحفيز واسعة النطاق، ويرجع ذلك جزئياً إلى قيود مثل مستويات الديون المرتفعة.

وفي هذا الصدد قال إسوار براساد، أستاذ السياسة التجارية والاقتصاد بجامعة كورنيل والرئيس السابق لقسم الصين في صندوق النقد الدولي: "يبدو الواقع قاتماً بشكل متزايد". "نهج الحكومة في التقليل من مخاطر الانكماش، وتوقف النمو يمكن أن يأتي بنتائج عكسية ويزيد من صعوبة إخراج الاقتصاد من دوامة الانحدار".

وانخفضت الأسعار التي يتم فرضها عند "بوابة المصنع"، والتي كانت تتقلص على أساس سنوي منذ أكتوبر الماضي، بنسبة 4.4% في يوليو مقارنة بالعام السابق، متقلصة من انخفاض يونيو بنسبة 5.4%، وفقاً للبيانات التي نشرها المكتب الوطني الصيني للإحصاء يوم الاربعاء.

لكن كان تضخم أسعار المستهلكين، الذي ظل إيجابياً حتى مع تحول أسعار المنتجين إلى مستوى سلبي، هو الذي يمثل التحول الأكبر. وكان انخفاض الشهر الماضي بنسبة 0.3%، بعد شهر يونيو ثابتاً، هو أول انخفاض منذ فبراير 2021، وهي قراءة تراجعت من خلال مقارنات سنوية مع الأيام الأولى للوباء، عندما كانت سلاسل التوريد وأسعار المواد الغذائية في حالة من الفوضى.

وبصرف النظر عن تشرين الثاني (نوفمبر) 2020، عندما كان الوباء يضرب الاقتصاد، لم تكن أسعار المستهلك والمنتج في منطقة الانكماش منذ عام 2009، في خضم الأزمة المالية العالمية.

وقالت متحدثة باسم مكتب الإحصاء الصيني يوم الأربعاء، إن انكماش أسعار المستهلكين في يوليو كان مدفوعاً بشكل أساسي بانخفاض أسعار المواد الغذائية عن العام السابق، عندما ارتفعت الأسعار بسبب الظروف الجوية القاسية. وانخفضت أسعار لحم الخنزير، وهو عنصر أساسي في الأنظمة الغذائية الصينية، بنسبة 26% في يوليو مقارنة بالعام الذي سبقه، كما انخفضت أسعار الخضراوات الشهر الماضي.

وبعد استبعاد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع ما يسمى بالتضخم الأساسي إلى 0.8% في يوليو، وهو أعلى مستوى منذ يناير، من 0.4% في يونيو.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يرتفع التضخم الاستهلاكي كثيراً هذا العام، كما يقول الاقتصاديون، والسبب هو ثقة المستهلك، أو بالأحرى الافتقار إليها، حيث تستمر الأسر في الشعور بالتأثير المستمر لثلاث سنوات، من حالة عدم اليقين بشأن فيروس كوفيد، وعدم اليقين التنظيمي، والمخاوف المستمرة بشأن صحة سوق العقارات.

ويعاني قطاع العقارات، أحد المحركات الرئيسية للنمو في الصين لعقود من الزمان، من حالة فوضى عميقة، مع مخاوف جديدة أثيرت هذا الأسبوع، بسبب المخاوف الافتراضية حول أحد أكبر مطوري العقارات في الصين.

وعلى عكس العديد من البلدان في الغرب، حيث أدت المنح المالية الحكومية للمستهلكين خلال الوباء، إلى زيادة الإنفاق على السلع المادية مثل الأثاث والإلكترونيات الشخصية، لم تقدم بكين حتى الآن مثل هذا الدعم المباشر لأسرها.

علاوة على ذلك، أدى الانكماش المتجدد في سوق الإسكان إلى كبح شهية المستهلكين الصينيين للاستهلاك، لأن العديد من الأسر تعاملت مع الوحدات السكنية كمخزن رئيسي للثروة، وهي حساسة للغاية لتقلبات أسعار المساكن، بحسب ما قالت وي ياو، كبيرة الاقتصاديين الصينيين في "سوسيتيه جنرال" Société Générale.

وقالت: "المشكلة هي أنه لا يوجد دافع واضح لدعم عملية الإنعاش في الوقت الحالي".

وبصرف النظر عن تجديد الشقة التي اشتراها قبل عامين، قال وانغ لي إنه وزوجته خفضا نفقاتهما الإجمالية مقارنة بالعام الماضي. إن الخوف من رؤية زملائه وأصدقائه يتم تسريحهم من العمل جعله يكبح جماح أي نفقات غير ضرورية.

وقال وانغ، 40 عاماً، والذي يعمل في شركة ألعاب فيديو في بكين، "من الأفضل أن تدخر أكثر وأن تكون حذراً الآن". "التوقعات الاقتصادية ليست مؤكدة."

وحتى إذا بدأت أسعار المستهلك في الارتفاع مرة أخرى، فمن المرجح أن يعاني أصحاب المصانع والمصدرون الصينيون، من قوة التسعير لبعض الوقت، مما يؤدي إلى تآكل هوامش أرباحهم ويضر باستعدادهم لتوسيع الإنتاج أو توظيف المزيد من العمال.

وعلى الرغم من تراجع انكماش أسعار المنتجين في يوليو، إلا أن الانخفاض بنسبة 4.4% كان أسوأ من 4.1%، الذي توقعه الاقتصاديون في استطلاع أجرته صحيفة وول ستريت جورنال.

وخلال الوباء، عززت العديد من المصانع في الصين الإنتاج لاستيعاب الزيادة في الطلبات الخارجية. والآن، مع تلاشي الطلب في الغرب، أصبح منتجو السيارات والسلع الاستهلاكية وغيرها من المنتجات، مثقلين بالمخزون الفائض، مما يجبر الكثيرين على خفض الأسعار لتقليل تكدس هذه المخزونات.

وتتطلع إحدى الشركات المصنعة للمكانس الكهربائية الروبوتية ومقرها مدينة شنجن جنوب الصين إلى بيع المزيد في الخارج، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن المنافسين المحليين يقدمون خيارات أرخص، كما أدى التعافي البطيء في طلب المستهلكين إلى تآكل المبيعات في البلد، وفقاً لمسؤول تنفيذي في الشركة.

ويتمثل التحدي النهائي الذي يواجه صانعي السياسة الصينيين في كيفية منع دوامة يؤدي فيها انخفاض الأسعار إلى انخفاض الإنتاج وانخفاض الأجور والطلب المكبوت.

ويتوقع الاقتصاديون أن يقوم البنك المركزي الصيني، بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الأشهر المقبلة، على الرغم من أن الكثيرين يشككون في أن مثل هذه التحركات وحدها، يمكن أن تبدد الضغوط الانكماشية، وذلك لأن الثقة بين الشركات والأسر كانت بطيئة في التعافي، مما أدى إلى محدودية شهيتهم للاستثمار والإنفاق أكثر.

وقال آرثر بوداجيان، كبير استراتيجيي الأسواق الناشئة في BCA Research، إن مثل هذه البيئة تجعل إجراءات التحفيز المعتدلة غير فعالة إلى حد كبير.

وقال: "يتعين على الحكومة الصينية أن تفعل الكثير لمواجهة الانكماش"، "لا أعتقد أنهم فعلوا ما يكفي حتى الآن."