أنهى الذهب اختبار العام 2023 محققًا نجاحات كبيرة، تمكن خلالها من تسجيل مستويات قياسية جديدة غير مسبوقة، مدعومًا بتوقعات الأسواق باقتراب دورة جديدة للسياسة النقدية، يتخلى فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن أسعار الفائدة المرتفعة التي ترفع من تكلفة حيازة السبائك وتحد من إقبال المستثمرين على اقتناء السبائك الصفراء.
وقفزت أسعار الذهب خلال العام 2023 مع تراجع الدولار وضعف العائد على سندات الخزانة الأميركية، مع تحول شهية المخاطر في الربع الأخير، تزامنا مع توقف الفيدرالي عن رفع الفائدة.
وفي اجتماع ديسمبر الأخير للفيدرالي هذا العام، لفت رئيس الفيدرالي جيروم باول إلى أن أسعار الفائدة ربما تكون قد وصلت لذروتها، ومن المرجح أن تبقى مقيدة عند هذا المستوى لفترة قبل الحديث عن الخفض.
مكاسب الذهب
أنهت العقود الآجلة للمعدن الأصفر تعاملات 30 ديسمبر 2022 عند مستويات 1826 دولارًا للأوقية، وبعد مرور عام أغلقت أوقية الذهب آخر جلسات 2023 عند مستويات 2072 دولارا.
وبنهاية العام 2023، تكون أسعار العقود الآجلة قد ربحت 246 دولارا في الأوقية، بزيادة 13.5%.
وسجلت أسعار الذهب أفضل أداء سنويا في ثلاثة أعوام وسط تزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أوائل العام المقبل.
اقرأ أيضًا- فشل ذريع في 2023.. القمح والذرة وفول الصويا
تفاؤل شديد
وكتب محلل فاندسترات Fundstrat مارك نيوتن في مذكرة حديثة: "صعود الذهب فوق مستويات الـ 2000 دولار أمر إيجابي للغاية من الناحية الفنية، وأتوقع أن الذهب قد بدأ في الارتفاع إلى أعلى مستوياته على الإطلاق".
وأضاف: "أن التحرك فوق 2009.41 دولار كان من شأنه أن يؤدي إلى نطاق 2060 دولارًا - 2080 دولارًا".
وتابع نيوتن: "إن اختراق المقاومة عند 2080 دولارًا سيشير إلى اختراق فني محدد، وهو ما يتوقع حدوثه وسيؤدي بسرعة إلى ارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.
السعر الأعلى
وفي غضون ذلك، لفت نيوتن إلى أن مجموعات البيانات المختلفة لديها تسجيل لمستويات قياسية وتسعير مختلف قليلا لقمة الذهب، لكن جميعها تعود إلى عام 2020.
ووفقا لبيانات سوق داو جونز، فإن أعلى مستوى هو 2089.20 دولار للأوقية، وبالنسبة لـ Refinitiv، يبلغ سعر الأوقية 2072.50 دولار، بينما تقدره بلومبرغ انتليغنس عند مستويات 2075.47 دولار.
وقال نيوتن: "في كل الأحوال وبغض النظر عن السعر الحقيقي لذروة الذهب السابقة، فإن أسعار الذهب سترتفع في النهاية إلى ما هو أبعد من هذه الأرقام".
وكتب نيوتن المذكر: "الهدف الفني للذهب هو مستويات 2500 دولار للأوقية، ويبدو من الأفضل شراء المعادن الثمينة نظرًا لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، وزيادة الصراع الجيوسياسي المستمر".
اقرأ أيضًا- صفقة أميركية لإسرائيل دون موافقة الكونغرس
نقطة تحول
تحولت الأسواق إبان اجتماع الفيدرالي الأميركي في سبتمبر الماضي من توقعات باستمرار التشديد النقدي إلى حالة من عدم اليقين حتى اجتماع نوفمبر التالي.
بيد أنه ومع نهاية اجتماعي بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر وديسمبر، دخلت الأسواق في حالة من اليقين بشأن وصول الفيدرالي إلى ذروة رفع أسعار الفائدة ونهاية دورة التشديد.
وفي غضون ذلك، بدأت الأسواق تراهن على خفض أسعار الفائدة في اجتماع مارس أو مايو المقبل، بعدما تأكدت من وصول الفيدرالي الأميركي إلى نقطة تقييد أسعار الفائدة.
ضعف السندات
وزادت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق مع تحول العائد على السندات الأميركية إلى المنطقة السلبية نزولًا من ذروة 16 عامًا.
وفي غضون ذلك، تحول رهان الأسواق على سقوط الدولار مع تحول شهية المخاطر، لتندفع الأسهم الأميركية إلى أعلى مستوياتها منذ بداية العام.
وقال كبير محللي السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في أواندا كلفن وونغ: "تتجه عائدات الخزانة الأميركية نحو الانخفاض بسبب التوقعات المتزايدة بشأن أول خفض لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في مارس".
وأضاف وونغ: "أسعار الذهب والأسهم متحفزة للغاية في الوقت الحالي في ظل توقعات خفض الفائدة".
اقرأ أيضًا- تركيا تستهدف امتلاك أكبر مطار بالعالم
بداية الانطلاق
ويرى المحلل الاستراتيجي للسوق في آي جي، ييب جون رونغ أن الأصول المسعرة بالدولار وعلى رأسها الذهب استأنفت اتجاهها الصعودي.
وعزى رونغ الارتفاع إلى أن الأسواق تلقّت الضوء الأخضر من بيانات إنفاق الاستهلاك الشخصي الأميركية التي جاءت أقلّ من المتوقع يوم الجمعة الماضي، والتي تؤكد صحة توقعات خفض أسعار الفائدة.
وقال رونغ: "ما دام الاتجاه في البيانات الاقتصادية قائمًا، فقد تتطلع أسعار الذهب إلى اختراق آخر لنطاق التعزيز العلوي عند مستوى 2080 دولارًا في المستقبل".
رياح إيجابية
ومن المؤشرات الواضحة على زيادة طلب الذهب العلاوة التي تظهرها أسعار الذهب في الصين مقارنة بالسعر الفوري في لندن، والذي يقاس بالدولار للأونصة.
وبلغ السعر الفوري في بورصة شنغهاي للذهب حوالي 470 يوانًا (65 دولارًا) للجرام حتى صباح، اليوم الخميس.
وكانت أسعار الذهب في الصين في الغالب أقل من المعيار الدولي منذ بداية العام وحتى أوائل أغسطس، لكنها ارتفعت منذ ذلك الحين.
اتجاه الأسعار
ويرى محلل الأسواق المالية في كابيتال كايل رودا، أنه على المدى القريب جدًا، فإن خفض أسعار الفائدة يبشر بالخير بالنسبة لأسعار الذهب.
ولفت رودا إلى أن الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير، مشيرًا إلى أن التشديد التاريخي للسياسة النقدية قد انتهى على الأرجح، إضافة إلى أن مناقشة التخفيضات في تكاليف الاقتراض بدأت تلوح في الأفق.
بينما يقول مارك نيوتن: "إن تحرك الذهب فوق مستويات 2009.41 دولار للأوقية يجب أن يؤدي إلى نطاق 2060 دولارًا - 2080 دولارًا".
ولفت محلل فاندسترات Fundstrat إلى أن ارتفاعات أسعار الذهب تأتي مدعومة بتوقعات بلوغ معدلات الفائدة ذروتها.
محركات السوق
ويرى كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد تيم ووتر أن عوائد سندات الخزانة الأميركية على منحدر زلق بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
ولفت كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد إلى أن هبوط عوائد السندات جنبًا إلى جنب وانخفاض الدولار يمهد الطريق لارتفاع الذهب والعكس.
وتحوم عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بالقرب من أدنى مستوى لها منذ يوليو مع تراجع الدولار، وهو ما يخفض تكلفة حيازة السبائك المسعرة بالدولار.
وقال كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد: "البيانات الكلية الضعيفة تدعم الحالة القائلة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أكثر جرأة في العام المقبل بتخفيض أسعار الفائدة".
وأضاف تيم ووتر: " لذلك فإن هذا من شأنه أن يخفض عوائد الدولار والسندات ويناسب أسعار الذهب".