اﻷحد 11 أكتوبر 2026 ص
شهد سوق دبي المالي نمواً استثنائياً خلال السنوات الماضية، حيث ارتفع المؤشر العام من 1,663 نقطة في أوج جائحة كورونا في أبريل 2020 إلى 5,974 نقطة في سبتمبر 2025، محققاً زيادة تقارب 259%.
ويعكس هذا الارتفاع تعافياً اقتصادياً قوياً في دولة الإمارات مدعوماً بزيادة السيولة وتعزيز الثقة لدى المستثمرين المحليين والأجانب.
يُظهر السوق تقييماً متوازناً، حيث يبلغ مضاعف الربحية (P/E) حوالي 14.80 ضعفاً، مما يعكس توقعات نمو إيجابية دون الوصول إلى مستويات مبالغ فيها، بينما تتراوح نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية (P/B) بين 1.53 و1.54 مرة، أي تقييماً للشركات بنسبة 53-54% فوق قيمتها الدفترية. هذه المؤشرات تعكس جاذبية السوق للاستثمارات طويلة الأجل.
شهدت جميع القطاعات في سوق دبي المالي ارتفاعات قوية منذ أبريل 2020 مما جعل السوق الأفضل أداءً في الخليج لعام 2025. ارتفع قطاع العقارات بنسبة 124% حتى سبتمبر 2025، مدعوماً بزيادة المعاملات العقارية وتطور المشاريع الجديدة، مع تفوق أسهم إعمار العقارية التي حققت مكاسب تصل إلى حوالي 150%، وديار التي سجلت ارتفاعاً بنسبة 120% تقريباً.
أما قطاع البنوك فقد سجل نمواً بنسبة 180%، مستفيداً من زيادة الأرباح والأصول مع نمو القروض والودائع، حيث برزت أسهم بنك الإمارات دبي الوطني بمكاسب تفوق 200% وبنك دبي الإسلامي بحوالي 170%. وارتفع قطاع الاستثمار والخدمات المالية بنسبة 220% مدعوماً بالإدراجات الجديدة وزيادة السيولة، وكانت أسهم سوق دبي المالي نفسه من أبرز الرابحين بمكاسب تزيد عن 180%.
كما سجل قطاع النقل نمواً بنسبة 150% مدفوعاً بتحسن اللوجستيات والنقل البحري، مع أداء مميز لسهم طيران العربية بمكاسب تصل إلى 370%. وارتفع قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 90% مع استقرار الطلب، وبرزت فيه أسهم مثل سالك. أما قطاع التأمين فقد سجل ارتفاعاً بنسبة 140% مع نمو الأقساط، وكانت أسهم دبي الوطنية للتأمين من البارزة بأداء إيجابي مستمر، بينما ارتفع قطاع الاتصالات بنسبة 100% مع تطور التقنيات الرقمية، حيث ساهمت أسهم دو في دفع النمو.
وشهد قطاع المرافق نمواً بنسبة 80%، وكان سهم هيئة كهرباء ومياه دبي (ديوا) من أبرز الرابحين رغم إدراجه في 2022، مع مكاسب تصل إلى 25% في 2024 وحدها. وأخيراً، بلغ ارتفاع قطاع الصناعات 160% مع تعزيز التصنيع والابتكار، وبرزت أسهم "دريك آند سكل" بمكاسب كبيرة.
على صعيد الأسهم الفردية،تصدرت طيران العربية المكاسب بنسبة تصل إلى 370%، تلاها بنك الإمارات دبي الوطني بحوالي 200%، ثم سوق دبي المالي نفسه بمكاسب تزيد عن 180%. كما تألقت إعمار العقارية بارتفاع 150%، وديار بنسبة 120% تقريباً، في حين سجلت أسهم دو ودبي الوطنية للتأمين ارتفاعات تراوحت بين 100% و140%.
ساهمت الإدراجات الجديدة في دعم السيولة وتنويع السوق، حيث شملت شركات حكومية وخاصة في قطاعات متعددة مثل المرافق والاستثمار والخدمات المالية، مع إدراج ديوا الذي أضاف قيمة للمستثمرين بمكاسب تجاوزت 25% في 2024، إضافة إلى إدراج شركات صغيرة ومتوسطة دعمت القطاعات الواعدة ورفعت من جاذبية السوق.
تشير توقعات كبرى المؤسسات المالية إلى استمرار الأداء الإيجابي لسوق دبي المالي خلال السنوات القادمة، حيث تتوقع فيتش استقراراً للشركات في الخليج مع نمو إصدار الديون وانخفاض المخاطر، بينما ترى إيرنست أند يانغ أداءً قوياً للقطاع المصرفي. أما جي بي مورغان فتتوقع استمرار الفرص في الأسهم الإماراتية. وتشير توقعات مورغان ستانلي إلى عوائد معتدلة في 2025 وفرصاً في الأسهم الأمريكية والخليجية مع نمو متوقع بنسبة 12%. كما يعزز بنك أبوظبي الأول هذه النظرة الإيجابية بتوقعاته لعوائد تتراوح بين 12% و13% خلال العام نفسه.
