الصين.. خطة جديدة للإنفاق وإحياء الاقتصاد المتعثر

تخطط بكين لاتخاذ خطوات رئيسية لإعادة إحياء اقتصادها المتعثر، بما في ذلك إمكانية إنفاق مليارات الدولارات في مشاريع البنية التحتية الجديدة، وتخفيف القواعد لتشجيع المستثمرين العقاريين على شراء المزيد من المنازل، حسبما ذكر مطلعون على المناقشات.

وتأتي هذه الخطوة في أعقاب سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الصيني هذا الأسبوع، بما في ذلك واحد، يوم الخميس، الذي خفض سعر الفائدة الرئيسي للمرة الأولى منذ أغسطس، حيث أظهرت بيانات جديدة أن الانتعاش الاقتصادي في البلاد يتلاشى.

وتعد هذه التحركات علامة على أن المسؤولين في بكين يشعرون بقلق متزايد بشأن آفاق الاقتصاد الآن بعد أن تراجعت موجة من التوتر إثر تخلي البلاد عن سياستها الصارمة للحد من انتشار كوفيد-19.

يضيف تباطؤ النمو إلى قائمة التحديات التي تواجه بكين والتي تشمل أيضاً العلاقات الباردة مع الولايات المتحدة وتحركات واشنطن وحلفائها لخنق وصول الصين إلى شرائح الكمبيوتر المتقدمة بسبب مخاطر على الأمن القومي. كما يعيد المصنعون الأجانب التفكير في دور الصين في سلاسل التوريد الخاصة بهم استجابة للمخاوف بشأن الاضطرابات التجارية المستقبلية الناجمة عن الاحتكاكات مع الغرب.

لكن العديد من الاقتصاديين لا يزالون متشككين في أن التدابير الأخيرة ستكون كافية لعكس اتجاه الثقة الضعيفة ومنع المزيد من التباطؤ. ويقول بعض الاقتصاديين إن هذه الخطوات تشير أيضاً إلى أن المسؤولين ما زالوا متمسكين بالطرق القديمة لعصر النمو من خلال استخدام الاقتراض لتحفيز الاستثمار، بدلاً من اتخاذ خطوات أكثر قوة لتعزيز دخل الأسر واستهلاكها.

وبعد تحقيق نمو قوي بلغ 4.5% في الربع الأول، تواجه الصين تحديات اقتصادية عديدة، بما في ذلك تباطؤ الصادرات، وتدهور القطاع العقاري المستمر، ومعدلات البطالة المرتفعة بشكل مستمر بين الشباب. ويحذر بعض الاقتصاديين من أن المزيد من التحفيز قد لا يساعد، لأن الشركات والمستهلكين غير راغبين في تحمل المزيد من الديون.

ووفقًا لكاترينا إل، كبيرة الاقتصاديين الصينيين في موديز: "من الصعب أن نكون إيجابيين بشأن اقتصاد الصين في الوقت الحالي".

وذكر مطلعون على المناقشات أنه كجزءٍ من جهودها التحفيزية، تدرس بكين إصدار ما يقرب من تريليون يوان، أي ما يعادل حوالي 140 مليار دولار، من سندات الخزانة الخاصة لمساعدة الحكومات المحلية وتعزيز ثقة الشركات.

كما ذكروا أن السندات الخاصة ستستخدم لتمويل مشاريع البنية التحتية وغيرها من المبادرات التي تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي، كما من المقرر استخدامها بشكل غير مباشر لمساعدة الحكومات المحلية على سداد ديونها.

وذكر المطلعون أن بكين تدرس أيضاً خططا لإلغاء قيود الشراء على المنازل الثانية في المدن الصغيرة في الصين، كوسيلة لتعزيز سوق العقارات. ففي الوقت الحالي، يُحظر على المشترين في العديد من المدن شراء أكثر من عقار واحد، وهي سياسة تهدف إلى منع المضاربة.

وقال أحد المطلعين على المناقشات إن الخطط قد تصدر في وقت مبكر خلال الأيام القليلة المقبلة.

ويهدف قرار خفض أسعار الفائدة الأخير الذي اتخذه بنك الشعب الصيني، يوم الخميس، على آلية توجيه القروض إلى البنوك، إلى المساعدة في خفض معدل الفائدة المرجعي للشركات والأسر في البلاد. وجاء ذلك بعد أن خفض البنك بشكل غير متوقع سعرين آخرين للفائدة قصيرة الأجل في وقت سابق من هذا الأسبوع، كما خفضت أكبر البنوك في البلاد أسعار الفائدة على الودائع الأسبوع الماضي.

وفيما ورد في صحيفة وول ستريت جورنال فقد أظهرت مجموعة من البيانات الاقتصادية الصادرة، يوم الخميس، أن زخم النمو استمر في التراجع في مايو. نما الإنفاق الاستهلاكي بشكل ضئيل تقريباً منذ شهر أبريل، في حين فقدت الصناعة وأنشطة الاستثمار قوتها، وارتفع معدل البطالة بين الشباب الصيني إلى مستوى جديد بلغ 20.8% في مايو.

ويزيد عدم وجود انتعاش قوي في الصين من علامات الضعف في الاقتصاد العالمي، الذي يتعرض لضغوط بسبب التضخم المستمر، وارتفاع أسعار الفائدة، والحرب في أوكرانيا، إذ انزلق جزء كبير من أوروبا إلى الركود في الربع الأول، كما تعاني الاقتصادات الموجهة نحو التصدير مثل كوريا الجنوبية وتايوان وفيتنام من تقلب أوضاع التجارة الخارجية.

وأظهرت الولايات المتحدة مرونة مفاجئة، لكن العديد من الاقتصاديين يتوقعون تراجعاً قريباً مع استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في حملته للتغلب على التضخم. ووافق مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، يوم الأربعاء، بعد 10 زيادات متتالية لكنهم أشاروا إلى أنهم مستعدون لرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل إذا لم يتباطأ الاقتصاد والتضخم أكثر.

وخفض اقتصاديون من عدة بنوك استثمارية، بما في ذلك نومورا وباركليز، توقعات النمو في الصين للعام بأكمله في الأسابيع الأخيرة، ولا يزال معظمهم يتوقعون أن تحقق بكين هدف الحكومة المتمثل في تحقيق نمو بنسبة 5% هذا العام، نظرًا لضعف أداء الاقتصاد في عام 2022، لكن الكثيرين فقدوا الأمل في انتعاش أسرع.

وفي هذا الصدد قال دان وانغ، كبير الاقتصاديين في بنك هانغ سنغ: "الاقتصاد يواجه مخاطر متزايدة بسبب الركود".

وقد يساعد جمع المزيد من الأموال للحكومات المحلية في استعادة الثقة إلى حد ما، من خلال إظهار أن الحكومة المركزية على استعداد لاستخدام حسابها المالي القوي نسبيًا لإنقاذ المدن التي تعاني من صعوبات، وفقًا لياو وي، الخبير الاقتصادي الرئيسي لدى سوسيتيه جنرال.

واقترضت الحكومات المحلية الصينية بكثافة في السنوات الأخيرة لتمويل مشاريع البنية التحتية وغيرها من المبادرات، حيث بلغ إجمالي ديون الحكومة المحلية حوالي 66 تريليون يوان، وفقاً لصندوق النقد الدولي. وأصبح الدين مصدر قلق كبير لصانعي السياسات الذين يخشون أن يشكل مخاطر على الاستقرار المالي.

وتتباين آراء الاقتصاديين بشأن فكرة ضخ الكثير من الأموال في مشاريع البنية التحتية، مثل بناء مترو الأنفاق والجسور. فمن جهة يمكن أن يخلق فرص عمل، لكنه في نفس الوقت سيفاقم مشاكل ديون الصين ويمكن أن يحقق عوائد اقتصادية متناقصة على المدى الطويل، لأن العديد من احتياجات البنية التحتية في الصين قد تم تلبيتها بالفعل.

وقال بعض الاقتصاديين إن إزالة القيود التي تمنع السكان في المدن الصغيرة من شراء شقق متعددة من غير المرجح أن تحسن السوق بشكل كبير.

وتشير أحدث البيانات إلى أن سوق العقارات يعود للضعف مرة أخرى بعد انتعاش قصير الأجل في وقت سابق من هذا العام. انخفضت مبيعات المنازل المقاسة في المساحة الأرضية بنسبة 2.7% في مايو مقارنة بالعام السابق، مقارنة بزيادة قدرها 4.6% في أبريل، وفقًا للبيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء الصيني، يوم الخميس.

ومن المتوقع أن يستمر تقلص عدد السكان في الصين واستمرار فائض المعروض من الشقق الفارغة في المدن الصغيرة في التأثير على الطلب في قطاع العقارات، الذي يمثل حسب بعض التقديرات ما يصل إلى ربع الأنشطة الاقتصادية في الصين.

قال شين منغ، مدير تشانسون وشركاه، وهو بنك استثماري مقره بكين، "هناك حافز ضئيل لدى الناس لشراء المنازل بخلاف العيش فيها".

وأظهرت البيانات الاقتصادية الجديدة الصادرة، يوم الخميس، تباطؤًا اقتصاديًا بدأ في أبريل واستمر حتى مايو.

ارتفعت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 12.7% في مايو مقارنة بالعام السابق، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء، حيث تباطأت بشكل كبير من ارتفاع بنسبة 18.4% في أبريل، وزيادة بنسبة 0.4% فقط عن الشهر السابق.

وقال موكول ديوراس، رئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة كولجيت بالموليف العملاقة للسلع الاستهلاكية، في مؤتمر عبر الهاتف مع المستثمرين في يونيو: "ما زلنا نرى أن نمط الطلب لا يرتفع إلى المستوى الذي كنا نتوقعه".

وارتفع الإنتاج الصناعي 3.5% في مايو مقارنة بالعام السابق، وهو أيضاً انخفاض عن المعدل السنوي البالغ 5.6% المسجل في أبريل. وارتفع الإنتاج بنسبة 0.6% فقط على أساس شهري. وتواجه المصانع الصينية صعوبات بسبب ضعف الطلب في الداخل وتراجع الطلب في الخارج، حيث تقلصت الصادرات الصينية بنسبة 7.5% في مايو مقارنة بالعام السابق، وفقاً للأرقام الصادرة الأسبوع الماضي.

وأظهرت البيانات أن الاستثمار، الذي كان لفترة طويلة محركاً للنمو الصيني، فقد زخمه أيضاً في مايو. وارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة مثل المباني والمعدات بنسبة 4% في الأشهر الخمسة الأولى من العام مقارنة بنفس فترة الخمسة أشهر في عام 2022، وهو أبطأ من المكاسب السنوية البالغة 4.7 % المسجلة في الأشهر الأربعة الأولى.

وانخفضت استثمارات القطاع الخاص بنسبة 0.1% في فترة الخمسة أشهر، في حين انخفض الاستثمار في العقارات بنسبة 7.2%. وانخفضت بدايات البناء الجديدة في قطاع العقارات بنسبة 22.6% عن العام السابق في الفترة من يناير إلى مايو، متسارعة من انخفاض بنسبة 21.2% سجل في الأشهر الأربعة الأولى من العام.

وبلغ معدل البطالة بين الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و 24 عامًا 20.8% في مايو، مقارنة بـ 20.4% في أبريل. ويبحث أكثر من ستة ملايين شخص في هذه الفئة العمرية عن عمل، وفقاً لمتحدث باسم مكتب الإحصاء، حيث من المقرر أن يكمل ملايين الخريجين الجدد دراستهم في يوليو.

وخفض البنك المركزي الصيني في وقت سابق من هذا الأسبوع سعرين رئيسيين للفائدة قصيرة الأجل، كجزء من سلسلة من الإجراءات لخفض تكاليف الاقتراض للشركات والأسر. في خطوة يوم الخميس، وخفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة على القروض لمدة عام واحد من تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل، أو MLF، إلى 2.65% من 2.75% سابقًا. يقوم الصندوق بتوجيه قروض رخيصة للبنوك، وترتبط أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الشعب الصيني للسحب منها ارتباطًا وثيقًا بالأسعار التي تقدمها البنوك على القروض للأسر والشركات.

وضخ البنك المركزي نحو 33 مليار دولار من التمويل للبنوك في النظام المالي بالسعر الجديد المنخفض.

ومن المرجح أن تخفض أكبر البنوك الصينية أسعار الفائدة الأولية على القروض للمقترضين ذوي الجدارة الائتمانية الأسبوع المقبل استجابة لتحركات البنك المركزي، بحسب ما ذكر الاقتصاديون.