الفيدرالي يرفع الفائدة الأميركية ربع نقطة مئوية ويلمح للنهاية

واشنطن - وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، ولمح إلى أنها يمكن أن تكون آخر زيادة لأسعار الفائدة.

ويمثل القرار يوم الأربعاء الزيادة العاشرة على التوالي في معدل الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدف مكافحة التضخم، وسيصل سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية إلى نطاق بين 5% و5.25%، وهو أعلى مستوى في 16 عاماً.

وفي تلميح إلى أن المسؤولين يمكن أن يوقفوا زيادات أسعار الفائدة مؤقتاً بعد الخطوة الأخيرة، قاموا بحذف عبارة من بيان سياستهم السابق، في مارس، والتي قالت إن بعض الزيادات الإضافية في السياسة قد تكون مناسبة.

وبدلاً من ذلك، قال المسؤولون في بيانهم الجديد يوم الأربعاء إنهم سيرصدون التطورات الاقتصادية والأسواق المالية وتأثيرات زيادات أسعار الفائدة السابقة "في تحديد المدى الذي قد يكون من المناسب عنده تثبيت السياسة الإضافية لإعادة التضخم إلى 2% بمرور الوقت".

واستخدم البيان لغة مشابهة إلى حد كبير لكيفية توصل المسؤولين إلى زيادات أسعار الفائدة في عام 2006، حيث أشار المسؤولون إلى أن أي تغيير آخر في الأسعار من المرجح أن يكون زيادة وليس انخفاضا.

ووافق جميع الناخبين الأحد عشر في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد معدل الفائدة على القرار.

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعاته التسع السابقة بنسبة تراكمية بلغت 4.75 نقاط مئوية من قرب الصفر في مارس 2022 حتى مارس 2023، وهي أسرع سلسلة من الزيادات منذ الثمانينيات.

ونظر المسؤولون في تخطي زيادة سعر الفائدة في مارس بعد فشل اثنين من المقرضين الإقليميين، مما أثار مخاوف بشأن أزمة تمويل البنوك، لكنهم خلصوا إلى أن الضغوط قد هدأت بدرجة كافية عشية قرارهم في 22 مارس للمضي قدماً في الزيادة.

وأظهر بيع فيرست ريبابليك بنك إلى جيه بي مورغان تشيس من قبل المؤسسة الفديرالية للتأمين على الودائع الذي أعلن يوم الاثنين كيف أن هذه الضغوط ما زالت تشوش على التوقعات الاقتصادية، وتراجعت أسهم البنوك الغربية متوسطة الحجم يوم الثلاثاء مع استيعاب المستثمرين تداعيات بيع "فيرست ريبابليك"، الذي قضى على مساهميها.

ويحارب بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم عبر إبطاء الاقتصاد من خلال رفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية مثل ارتفاع تكاليف الاقتراض، وانخفاض أسعار الأسهم، وارتفاع الدولار، ومن المتوقع أن تزيد الضغوط المصرفية من تشديد الأوضاع المالية، ولكن من الصعب التنبؤ بحجم أي أزمة ائتمانية، وقد لا يكون واضحًا لعدة أشهر.

حتى الآن، كان المسؤولون يبحثون عن إشارات واضحة للتباطؤ لتبرير إنهاء رفع أسعار الفائدة، ولكن بعد هذا الأسبوع، قد ينقلب ذلك، الآن، قد يحتاجون إلى رؤية علامات نمو أقوى من المتوقع والتوظيف والتضخم لمواصلة رفع المعدلات.

في التوقعات الصادرة بعد اجتماعهم في مارس، ظن معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أنهم سيحتاجون إلى زيادة ربع نقطة أخرى في سعر الفائدة قبل الانتقال إلى الهامش، لكن سبعة من المسؤولين الـ18 رجحوا أنهم قد يحتاجون إلى زيادتين إضافيتين على الأقل.

في ذلك الاجتماع، توقع موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ الركود في وقت لاحق من هذا العام بسبب اضطراب القطاع المصرفي، ولم يتوقع الموظفون عادة حدوث ركود قبل أن يبدأ الانكماش الاقتصادي، في السابق، كان الموظفون يرون أن الركود كان من المرجح أن يحدث تقريبًا كما لم يحدث هذا العام.

منذ ذلك الحين، أظهر الاقتصاد مؤشرات متواضعة فقط على التباطؤ، بما في ذلك إنفاق المستهلك الضعيف ونشاط المصانع، وانخفضت فرص العمل الشاغرة في فبراير ومارس، وعادت نسبة العاملين في القطاع الخاص الذين تركوا وظائفهم طواعية أقرب إلى مستويات ما قبل الوباء، مما يشير إلى أن سوق العمل الضيق قد تراجع قليلاً.

في الوقت نفسه، يمكن أن يؤدي التوظيف الثابت والمكاسب السريعة للأجور إلى زيادة التضخم، وارتفع مقياس التضخم المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، بنسبة 4.2% في مارس عن العام السابق، وكان ذلك انخفاضًا عن زيادة الشهر السابق بنسبة 5.1%.

وارتفعت الأسعار الأساسية، التي لا تشمل أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة 4.6% في مارس، ويستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم بنسبة 2% بمرور الوقت.

وشهد سوق الإسكان -وهو أحد القطاعات الأكثر تضررًا من زيادات أسعار الفائدة في العام الماضي- بعض علامات التحسن، مما يوضح مدى صعوبة قيام الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن بإبطاء النشاط الاقتصادي.

بشكل عام، أضاف أرباب العمل ما يقرب من 345000 وظيفة شهريًا في المتوسط في الربع الأول.

وأشار المسؤولون إلى تباعد متزايد بشأن توقعات السياسة مؤخرًا، حيث حث البعض على مزيد من الحذر بشأن رفع أسعار الفائدة نظرًا للتأثيرات المتأخرة للضغوط المصرفية والزيادات السابقة للاحتياطي الفيدرالي، والبعض الآخر قلق أكثر بشأن التوقف قبل الأوان فقط لرؤية النشاط الاقتصادي والتضخم قويين.

وقبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، ركز المحللون بشدة على أي ضبط دقيق للغة البيان، لأن الاتجاه العام للسياسة النقدية -وليس فقط قرار رفع أسعار الفائدة في أي اجتماع معين- يؤثر على أسعار الأصول والظروف المالية الأوسع.

وكان الاحتياطي الفيدرالي والعديد من المستثمرين في بعض الأحيان على خلاف خلال الأشهر التسعة الماضية حول مدى الحاجة إلى ارتفاع معدلات الفائدة ومدة بقاء المعدلات عند تلك المستويات الأعلى لضمان انخفاض التضخم، وتوقع المستثمرون في كثير من الأحيان انخفاضًا أسرع في معدلات التضخم، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنهم يتوقعون زيادة أسعار الفائدة لدفع الاقتصاد إلى الركود.

وأدت هذه التوقعات إلى انخفاض عائدات السندات طويلة الأجل، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي كبح جماح الاقتصاد بمعدلات أعلى على المدى القصير.