الحرب ليست السبب.. توقعات بتراجع أسهم أوروبا

أبدى محللون تشاؤمهم إزاء أداء الأسواق الأوروبية، في استطلاع لـ"بلومبرغ"، وكان أكثرها تشاؤما "بنك أوف أميركا" و"تي إف إس دريفاتيفز" (TFS Derivatives) اللذين توقعا تراجع الأسهم نحو 5%، مع احتمال أن يكون موسم الإعلان عن الأرباح الذي بدأ لتوه مخيباً للأمل.

والحرب في الشرق الأوسط هي الخطر الأحدث الذي يأخذه المحللون الاستراتيجيون في الحسبان، رغم أن أغلبية المحللين لا يعدونه تهديداً كبيراً على الأسواق.

تباطؤ الاقتصاد الكلي

وقال جيري فاولر، المحلل الاستراتيجي بمصرف "يو بي إس": "يتباطأ مشهد الاقتصاد الكلي في أوروبا منذ فترة، والفصل الثالث ليس استثناءً، وإن إعلان نتائج الأعمال قد يوضح بدء تقلص أرباح الشركات في ظل تراجع الأداء الاقتصادي، لم تكشف العديد من القطاعات عن انخفاض كبير في الطلبيات الجديدة فحسب، بل تراجعت الأعمال المتأخرة أيضاً. وهذه إشارة تحذيرية إلى انخفاض الأرباح عن التوقعات".

وتأتي هذه الجولة من التوقعات بعد انخفاض الأسهم الأوروبية لثلاثة أشهر تقريباً. وقلص السوق مكاسبه منذ بداية العام حتى الآن وسط موجة بيع كثيفة رفعت عائدات سندات الخزانة الأميركية المرجعية إلى أعلى مستوياتها منذ يوليو 2007، ما ضغط على الأسهم.

كما مثلت البيانات الاقتصادية رياحاً معاكسة أيضاً، مع تراجع مؤشرات مديري المشتريات في أوروبا، والبيانات المخيبة للأمل الصادرة عن الصين.

 صعود الطاقة

وأوصى المحللون الاستراتيجيون ببنك "باركليز" بدراسة سبل التحوط، مثل زيادة الاستثمارات المخصصة للطاقة، وكرروا توقعات بلوغ مؤشر "ستوكس 600" 490 نقطة. وكان هذا أعلى توقع في الاستطلاع، ويلمح إلى ارتفاع قدره 10% بحلول نهاية العام.

 وأظهر استطلاع رأي أجراه "بنك أوف أميركا" في أكتوبر توقع 55% من المشاركين انخفاض الأسهم الأوروبية خلال الأشهر القليلة المقبلة نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة وتراجع الأرباح في المنطقة، مع ذلك، توقع أكثر من نصفهم ارتفاعاً في العام المقبل.

 وحذر المحللون الاستراتيجيون لدى "بنك أوف أميركا" أيضاً من مسار الأرباح في المنطقة، فيتوقعون انخفاضاً يقارب 15% في ربحية السهم المتوقعة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة على مؤشر "ستوكس 600" بحلول الربع الثالث من العام المقبل، فيما قال المحللون الاستراتيجيون، وفي مقدمتهم سباستيان ريدلر، إن تراجع زخم النمو العالمي وانخفاض الدعم المقدم في ظل التضخم يمثلان رياحاً معاكسة متزايدة، وتلمح توقعاتهم ببلوغ مؤشر "ستوكس 600" 410 نقاط إلى تراجع بنحو 8%.

ضغوط عائدات السندات

ومن جهته، قال رولاند كالويان، مدير قسم استراتيجية الأسهم الأوروبية ببنك "سوسيته جنرال": "مع بلوغ التقييم النسبي للأسهم مقارنة بالسندات مستويات لم نشهدها منذ الأزمة المالية الكبرى، وتحول زخم الأرباح إلى المنطقة السالبة، نتوقع أن يمنع الضغط المستمر من عائدات السندات حدوث أي ارتفاع آخر في الأسهم الأوروبية"، وكرر توقعاته بأن ينهي مؤشر "ستوكس 600" العام عند 440 نقطة، وانخفاض آخر في النصف الأول من 2024 مع تباطؤ الاقتصاد.