اﻷحد 11 أكتوبر 2026 م
في أواخر الشهر الماضي، فاز الزعيم اليساري لويس إيناسيو لولا دا سيلفا في انتخابات الإعادة الرئاسية في البرازيل على سلفه اليميني جاير بولسونارو وسيتولى منصبه في الأول من يناير.
لكن البرازيل التي عرفها واختبرها «دا سيلفا» سابقاً، ليست كتلك اليوم، حسبما يقول رئيس فريق الأبحاث الاقتصادية لأمريكا اللاتينية في أبحاث الاستثمار العالمي في جولدمان ساكس، ألبرتو راموس، تختلف اليوم.
ويضيف الخبير الاقتصادي: «تختلف صورة البرازيل الكلية من الناحية المادية عما كانت عليه عندما تولى الرئيس المنتخب لولا السلطة آخر مرة. الصورة المالية أكثر هشاشة، حيث يقترب دين القطاع العام من 80% من الناتج المحلي الإجمالي، قرب أعلى مستوياته على الإطلاق، وعجز مالي أولي هيكلي.
ويوضح أن العبء الضريبي على الاقتصاد أعلى بشكل ملحوظ، علاوة على ذلك ، فإن الناتج المحلي الإجمالي المحتمل أقل ، بالنظر إلى الاستثمار المنخفض والإنتاجية المنخفضة على مدى السنوات القليلة الماضية والآثار المروعة من الركود العميق 2014-2016.»
متوسط نمو الناتج الحقيقي
تحتاج البلاد بشكل عاجل إلى سياسات وإصلاحات من شأنها أن تعزز الاستثمار والنمو وتترك وراءها فترة طويلة من النمو المتواضع للغاية والظروف الاجتماعية والاقتصادية الراكدة، كما يرى تقرير بنك الاستثمار العالمي، جولدمان ساكس.
ويشير إلى أنه بين الربع الأول من عام 2011 والربع الثاني من عام 2022، كان متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للفرد صفرًا (-0.01%)، ولا يزال الإنفاق الاستثماري الحقيقي أقل بنسبة 10.7% عن المستويات في منتصف عام 2013.
وعود انتخابية مكلفة
بحسب التقرير، قدم الرئيس المنتخب «لولا دا سيلفا» عددًا من الوعود المكلفة مالياً خلال الحملة الانتخابية.
وتشير البيانات العامة التي أدلى بها أعضاء كبار في الفريق الانتقالي بعد الانتخابات إلى أن الصورة المالية (العجز المالي ومخزون الدين العام) من المرجح أن تتدهور بشكل واضح في عام 2023.
لكن التقرير يتوقع أن يستأنف الدين العام اتجاهه التصاعدي في عام 2023، مع تزايد مخاطر المالية العامة على المدى القصير والمتوسط في البرازيل؛ وعبء ديون أعلى بكثير من نظيراتها في الأسواق الناشئة، وإمكانات نمو متواضعة، ومعدلات فائدة حقيقية أعلى من الناحية الهيكلية.
برلمان منقسم
مع الانتخابات التشريعية التي جرت في 2 أكتوبر الماضي، أصبح البرلمان المكون من مجلسين أقل انقسامًا، ولكنه أكثر استقطابًا، ويميل على نحو متوازن إلى يمين الوسط وأكثر تحفظًا.
وخرج حزب الرئيس المهزوم «بولسونار» من الانتخابات التشريعية في 2 أكتوبر كأكبر حزب في مجلس النواب ومجلس الشيوخ.
وسيتعامل الرئيس المنتخب «لولا» مع أحد أكثر الهيئات التشريعية استقلالية منذ عقود، ومن المرجح أن يحد الكونجرس الذي يهيمن عليه يمين الوسط، من نطاق الزيادات الضريبية أو التوسع الكبير جدًا في التزامات الإنفاق الدائم غير الممولة؛ ومن المحتمل أيضًا أن يُظهر شهية محدودة للإصلاحات الكبرى.
توقعات بارتفاع الديون
يقول رئيس فريق الأبحاث الاقتصادية لأمريكا اللاتينية في أبحاث الاستثمار العالمي في جولدمان ساكس، ألبرتو راموس: «نتوقع أن يتبع الرئيس المنتخب لولا استراتيجية الضرائب والإنفاق نظرًا للاعتقاد الراسخ بأن القطاع العام والشركات المملوكة للدولة يجب أن تكون محركات رئيسية للنمو والاستثمار. يمكن أن تؤدي مثل هذه الاستراتيجية إلى زيادة نمو الاستهلاك على المدى القصير ولكن أيضًا ارتفاع التضخم، وزيادة العجز المالي والحساب الجاري.
على المدى المتوسط، قد تؤدي استراتيجية الضرائب والإنفاق الأكثر نشاطًا إلى زيادة علاوة المخاطر المالية (ارتفاع الدين) وانخفاض النمو المحتمل.
السوق يترقب
في الأسابيع المقبلة، سيركز المستثمرون في البرازيل، على الترشيحات الوزارية الرئيسية من قبل الرئيس المنتخب، خاصةً المرشح لقيادة وزارة المالية، وميزانية عام 2023 وحجم الإعفاء من سقف الإنفاق لاستيعاب وعود الحملة باهظة الثمن مالياً.
وسيرغب المستثمرون أيضًا في رؤية مخطط أكثر تفصيلاً للوعود التي قدمها خلال الحملة، مثل الإصلاح الضريبي، والتغييرات المحتملة حول إصلاح العمل، كما يشير «ألبرتو راموس».
