بنك عالمي: احترسوا الفيدرالي قد يفعلها!
حتى الآن لم تحسم الأسواق أمرها حول السؤالين الأهم في عالم المال والأعمال هذا العام، متى يبدأ الفيدرالي الأميركي في خفض أسعار الفائدة وإلى أي مدى سيصل بأسعار الفائدة؟ الجميع يخمن بشأن مصير الأسهم والنفط والذهب والدولار والعملات المشفرة بل وجميع الأصول المسعرة بالعملة الأميركية.
وتتباين توقعات الأسواق بشأن أول خفض لأسعار الفائدة، ورغم انخفاض الرهان بشأن التغير المحتمل في مارس فإن الاجتماع الأقرب للفيدرالي لا يزال يحتفظ بحظوظ وإن كانت ضئيلة، وذلك بفضل بيانات تضخم أسعار المستهلكين والمنتجين الأخيرة والتي كشفت عن مقاومة معدل التضخم للهبوط، بينما تتزايد التكهنات بشان أن تكون الخطوة الأولى في اجتماع مايو أو يونيو.
تخفيضات حادة
يقول المحلل الاستراتيجي في بنك "ويلز فارغو" إن التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قادمة، حيث يبدو أن سوق العمل على وشك الضعف.
وقد يتم إجراء تخفيضات حادة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام بفضل الضعف في سوق العمل، وتناقص عدد الوظائف الجديدة.
ومن المحتمل أن تكون بيانات الوظائف وسوق العمل سببًا في تغير جوهري وسريع في سياسة الفيدرالي الأميركي، وفقًا لما ذكره إريك نيلسون، الخبير الاستراتيجي في ويلز فارغو.
اقرأ أيضًا- العجز التجاري يعصف برابع أكبر اقتصاد في العالم
125 نقطة أساس
وقدر نيلسون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 100-125 نقطة أساس خلال الأشهر التسعة المقبلة. وقال : "ستعكس تلك التخفيضات وتيرة أسرع للتيسير مما يتوقعه المستثمرون أو محافظو البنوك المركزية العالمية هذا العام".
وأضاف فارغو: "إن تخفيض العائد على الأموال الفيدرالية سيكون أعمق من المتوقع مع استمرار ضعف الاقتصاد".
تسعير السوق
تسعّر الأسواق حاليًا خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بنسبة 34% وفقًا لأداة CME FedWatch.
وفي المقابل توقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن 75 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة مطروحة على الطاولة في عام 2024.
ووفقًا لأداة تتبع أسعار الفائدة من فيد ووتش ترى الأسواق أن هناك فرصة بنسبة 10% فقط لخفض أسعار الفائدة في شهر مارس.
وفي غضون ذلك تكشف أداة متابعة الفائدة الأميركية أن الأسواق لا ترى سوى فرصة بنسبة 33% لخفض الفائدة في مايو. بينما لا تزال الأسواق تسعر بأن هناك توقعات قوية بأن البنك الفيدرالي الأميركي قد يبدأ في تخفيض أسعار الفائدة في يونيو.
بيانات عكسية
وعلى النقيض من مفاجأة بيانات التضخم التي أربكت الأسواق سواء على صعيد ارتفاع أسعار المستهلكين أو المنتجين، يحتاج الفيدرالي بيانات أكثر رصانة للعودة إلى التوقعات السابقة وفقًا لنيلسون.
يقول نيلسون: "نحن بحاجة إلى محفز، نحتاج إلى بعض البيانات التي تظهر أن هذه البيانات القوية الأخيرة كانت مجرد صورة عابرة". لكنه توقع أن تكون البيانات القادمة سلبية في الأسابيع المقبلة، ورجح أن يتفاقم الأمر بوضوح في سوق العمل، والذي من المحتمل ألا يكون قويًا كما تشير الأرقام.
اقرأ أيضًا- الدولار يهبط.. هل نفد صبر الفيدرالي؟
قوة موسمية
وحتى الآن لا يزال التوظيف قويا في الولايات المتحدة، حيث أضاف الاقتصاد 353 ألف وظيفة في يناير، وهو أكثر بكثير من المتوقع، فيما وصل معدل البطالة إلى أدنى مستوياته التاريخية عند 3.7%.
لكن المحلل الاستراتيجي في "ويلز فارغو" يرى أن الكثير من هذه القوة قد يكون موسميًا وأن التقارير المقبلة للوظائف والبطالة ستبرز التراجع والتضرر الحقيقي جراء رفع الفائدة في الأشهر الماضية.
وقال نيلسون: "لا أستطيع أن أقول إننا بالضرورة في سوق عمل راكد بأي حال من الأحوال، ولكن لا أعتقد حقًا أننا قادرون على إضافة 350 ألف وظيفة شهريًا".
وأضاف نيلسون: " المؤشرات الأخيرة لا تدل على قوة سوق العمل، وبعيدًا عن الموسمية فإن نمو الوظائف كان في الواقع أقرب إلى حوالي 150 ألفًا إلى 200 ألف وظيفة شهريًا وليس 350 ألف وظيفة".
مستويات الركود
وأكد نيلسون و آخرون على أن نشاط التوظيف قد يضعف في عام 2024 حيث تؤثر الظروف المالية الأكثر صرامة والتشديد النقدي على نشاط الشركات.
وعلى الرغم من أن معدل البطالة منخفض، إلا أن مطالبات البطالة المستمرة تحوم حول 1.9 مليون، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال بول ديتريش، الخبير الاقتصادي المخضرم : "إن أرقام المطالبات تدفعنا صوب"مستويات الركود"، وهو أحد المؤشرات القليلة التي تشير إلى أن الاقتصاد يتضرر بقوة ويتجه للهبوط".
اقرأ أيضًا- "فيتو" أميركي قد يشعل أسعار النفط
تفاؤل رغم هذا
ويرى الاقتصاديون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن هناك فرصة بنسبة 61% أن الاقتصاد قد ينزلق إلى الركود بحلول يناير 2025.
ومع ذلك، فإن هذه المخاطر لم تثبط حماس المستثمرين، الذين ما زالوا يشعرون بالتفاؤل بشأن الأسهم.
ويشعر المستثمرون كل بأكبر قدر من التفاؤل بشأن سوق الأسهم منذ ما يقرب من 17 عامًا، وفقًا لمؤشر المعنويات الصادر عن إس اند بي غلوبال .
اجتماعات الفيدرالي
وفي نهاية العام الماضي حددت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، FOMC ببنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مواعيد اجتماعات أسعار الفائدة في 2024، وتأتي اجتماعات الفيدرالي في 2024 كالتالي:
30 - 31 يناير
19 - 20 مارس
30 أبريل - 1 مايو
11 - 12 يونيو
30 - 31 يوليو
17- 18 سبتمبر
6 - 7 نوفمبر
17 - 18 ديسمبر