اﻷثنين 21 سبتمبر 2026 ص
أظهر استطلاع رأي أجرته «رويترز» وشمل نحو 500 خبير اقتصادي أن التضخم في معظم دول العالم سيكون أعلى بكثير هذا العام مما كان متوقعاً قبل ثلاثة أشهر، وذلك في ظل جمود أزمة الطاقة الناجمة عن حرب إيران، والذين لم يغيروا كثيراً من نظرتهم الإيجابية للنمو العالمي.
ومع سيطرة إيران على خُمس إمدادات النفط العالمية عبر إغلاقها مضيق هرمز، تتضاءل احتمالات انخفاض الأسعار، مما يدفع الاقتصاديين والبنوك المركزية العالمية إلى التفكير في فترة طويلة من التضخم المرتفع.
باستثناءات قليلة بارزة كتركيا والأرجنتين اللتين تشهدان بالفعل معدلات تضخم تتجاوز 10%، كانت التعديلات على التوقعات متواضعة نظراً لعودة سعر النفط الخام للتداول فوق 110 دولارات للبرميل اليوم الثلاثاء.
وأظهر أحدث استطلاع للرأي، الذي أُجري في الفترة من 27 مارس إلى 27 أبريل وشمل أكبر 50 اقتصاداً عالمياً، ارتفاعاً في توقعات التضخم لعام 2026 في 44 منها، مع تغييرات طفيفة في توقعات النمو الاقتصادي باستثناء منطقة الخليج.
وقال سيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في «مورغان ستانلي»: «إن الإغلاق التام لمضيق هرمز أمر غير تاريخي، وبالتالي لا نملك نموذجاً جيداً لهذا في الماضي».
وأضاف: «يجب على الناس أن يأخذوا في الاعتبار أن ارتفاع أسعار النفط في المستقبل المنظور يعود ببساطة إلى علاوة المخاطر الإضافية المتضمنة في الأسعار».
ولا تزال البنوك المركزية تعاني من تبعات خطأها الجماعي السابق في تقدير أن ارتفاع التضخم في الأيام الأخيرة من جائحة «كوفيد-19» كان مؤقتاً، ومن تشديد السياسة النقدية الذي اضطرت إليه عندما اتضح لها خطأ تقديرها.
لكنها حتى الآن فضّلت التريث ومراقبة تطورات الصراع في الشرق الأوسط بدلاً من استباق أي ارتفاع محتمل في الأسعار.
وثبت بنك اليابان أسعار الفائدة اليوم الثلاثاء، كما توقع استطلاع أجرته «رويترز»، وكان من المتوقع أن تحذو معظم البنوك المركزية الكبرى حذوه.
وسينصبّ التركيز على كيفية نظر محافظي البنوك المركزية إلى الارتفاع الأخير في ضغوط الأسعار، وما إذا كانت ستكون هناك آثار ثانوية تستدعي استجابة سريعة من جانب البنوك المركزية.
بينما توقع الاقتصاديون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة مرة واحدة فقط - في الربع الأخير من هذا العام - كان من المرجح أن يُبقي بنك إنجلترا وبنك كندا على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026. أما البنك المركزي الأوروبي، فمن المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة مرة واحدة فقط، على الأرجح في يونيو.
ومع ذلك، لا تزال الأسواق المالية تتوقع رفع أسعار الفائدة من قبل معظم البنوك المركزية، بينما تتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعاره ثابتة لبقية العام.
يقول دوغلاس بورتر، كبير الاقتصاديين في «بي إم أو كابيتال ماركتس»: «هناك ميل في الأسواق المالية، نعتقد أنه سيكون عقلانياً للغاية، لتجاهل الأخبار السيئة حتى تصبح وشيكة التأثير».
ويضيف: «مع أنني أشعر ببعض الارتياح لقوة الأسواق المالية، إلا أنني لا أعتقد أن هذا يُعطينا إشارة أمان كاملة بأي حال من الأحوال».
