اﻷحد 20 سبتمبر 2026 م
شهدت الأسواق الناشئة موجة بيع قوية من جانب المستثمرين الأجانب خلال شهر يونيو الماضي، مع خروج استثمارات في الأسهم بقيمة 46.1 مليار دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بتراجع الإقبال على أسهم التكنولوجيا في كوريا الجنوبية وتايوان، وفق بيانات صادرة عن معهد التمويل الدولي.
أوضح التقرير الشهري للمعهد أن المستثمرين الأجانب سحبوا نحو 30.5 مليار دولار من سوق الأسهم الكورية الجنوبية، وهو أكبر نزوح لرؤوس الأموال من هذا السوق منذ أكثر من 25 عاماً، فيما فقدت الأسهم التايوانية تدفقات أجنبية بقيمة 18.3 مليار دولار.
ورغم الضغوط التي تعرضت لها أسواق الأسهم، واصلت السندات في الاقتصادات الناشئة جذب المستثمرين، مسجلة تدفقات داخلة بلغت 28.3 مليار دولار خلال يونيو، ما خفف من حدة الخسائر الإجمالية للمحافظ الاستثمارية، التي سجلت صافي خروج قدره 17.8 مليار دولار للشهر الثاني على التوالي.
وقال كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي، جوناثان فورتون، إن المستثمرين لا يزالون مستعدين لتمويل اقتصادات الأسواق الناشئة عبر أدوات الدين، لكنهم أصبحوا أكثر تحفظاً تجاه زيادة استثماراتهم في الأسهم.
أشار التقرير إلى أن تشديد السياسة النقدية الأميركية المحتمل في ظل قيادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش، إلى جانب تقلبات أسعار النفط، قد يضغطان على السيولة الدولارية ويرفعان مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الأسواق الناشئة.
كما عزت الدراسة تراجع شهية المستثمرين للأسهم إلى ارتفاع معدلات الخصم العالمية، واستمرار الضبابية بشأن الاقتصاد الصيني، وضعف الثقة في أرباح الشركات، فضلاً عن حساسية الأسواق تجاه قطاعات التكنولوجيا والطاقة.
وعلى المستوى الإقليمي، سجلت آسيا الناشئة أكبر موجة خروج لرؤوس الأموال بصافي 27 مليار دولار خلال يونيو، في حين حققت أسواق أميركا اللاتينية وأوروبا الناشئة ومنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا تدفقات إيجابية.
وفي الصين، تحولت تدفقات المستثمرين الأجانب إلى السلبية، مع خروج 14 مليار دولار من سوق الأسهم خلال يونيو، مقارنة بتدفقات داخلة بلغت 8.1 مليار دولار في مايو، كما شهدت سوق السندات الصينية سحب استثمارات بقيمة 3.7 مليار دولار.
وأكد التقرير أن الأسواق الناشئة ما زالت قادرة على جذب رؤوس الأموال بشكل إجمالي خلال النصف الأول من العام، بفضل قوة التدفقات إلى السندات التي عوضت التراجع المستمر في استثمارات الأسهم.
كما أظهرت البيانات أن إصدارات السندات السيادية للأسواق الناشئة بلغت نحو 170 مليار دولار خلال الأشهر الستة الأولى من العام، وهو أعلى مستوى لفترة مماثلة خلال السنوات الأخيرة، فيما تجاوز صافي الإصدارات 100 مليار دولار، مدعوماً بعمليات تمويل دولية نفذتها دول من بينها المكسيك والصين ولاتفيا والبحرين.
