اﻷربعاء 14 أكتوبر 2026 م
رفع بنك «إتش إس بي سي» توقعاته لأسعار الفضة، متوقعاً أن يبلغ متوسط السعر نحو 75 دولاراً للأونصة في عام 2026، و68 دولاراً للأونصة في عام 2027، مقارنة بتقديرات سابقة عند 68.25 دولار و57 دولاراً على التوالي.
وسجلت الفضة مستوى قياسياً اسمياً عند 121 دولاراً للأونصة في أواخر يناير، مدفوعة بارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات تاريخية، وضيق الإمدادات، وعمليات شراء قوية بدافع الملاذ الآمن نتيجة المخاوف الجمركية والتوترات الجيوسياسية.
لكن المعدن النفيس تراجع بشكل حاد إلى نحو 64 دولاراً للأونصة في أوائل فبراير، بعد صعود الدولار بفعل التوترات في الشرق الأوسط وتراجع أسعار الذهب، قبل أن يعاود الارتفاع مجدداً ليتداول فوق 86 دولاراً للأونصة في أحدث التعاملات.
ورغم رفع التوقعات، حافظ البنك على نظرة حذرة للمدى المتوسط، محذراً من أن تقلص العجز في السوق وتراجع الطلب الصناعي وطلب المجوهرات قد يحدان من فرص استمرار الارتفاعات القوية.
ويتوقع البنك أن يتقلص العجز في سوق الفضة العالمي إلى 73 مليون أونصة في 2026، مقارنة بـ143 مليون أونصة في 2025، ثم إلى 25 مليون أونصة في 2027 مع زيادة إنتاج المناجم وإعادة التدوير.
وقال جيمس ستيل، كبير محللي المعادن النفيسة في «إتش إس بي سي» في مذكرة إن «تراجع العجز بوتيرة معتدلة لن يكون كافياً لدفع أسعار الفضة إلى ارتفاعات حادة ولمدد طويلة»، مشيراً إلى أن البنك يتوقع تراجع الأسعار في النصف الثاني من عامي 2026 و2027.
ويُشكل الطلب الصناعي أكثر من نصف إجمالي استهلاك الفضة، إلا أنه تراجع إلى 657 مليون أونصة في 2025 مقارنة بـ679 مليون أونصة في العام السابق، مع تسارع جهود المصنّعين لتقليل استخدام الفضة أو استبدالها بسبب ارتفاع الأسعار.
ويتوقع البنك استمرار هذا الاتجاه، مع انخفاض الطلب الصناعي إلى 642 مليون أونصة في 2026 و618 مليون أونصة في 2027، فيما يُتوقع أن يتراجع طلب المجوهرات إلى 157 مليون أونصة في 2026 مقارنة بـ189 مليون أونصة في 2025.
على جانب العرض، يُتوقع أن يظل إنتاج المناجم مستقراً نسبياً عند 848 مليون أونصة في 2026 قبل أن يرتفع إلى 868 مليون أونصة في 2027، بينما يُتوقع أن يرتفع المعروض من إعادة التدوير إلى 216 مليون أونصة مقارنة بـ197 مليون أونصة في 2025.
وأضاف ستيل أن ضعف الدولار المتوقع من فريق أبحاث العملات في البنك، إلى جانب استمرار المخاطر الجيوسياسية، قد يوفر دعماً للأسعار، لكنه حذر من أن «توسع الفجوة بين الذهب والفضة قد يؤدي إلى تراجع الفضة حتى في حال ارتفاع الذهب».
كما حدد «إتش إس بي سي» أهداف أسعار الفضة بنهاية 2026 و2027 عند 70 و65 دولاراً للأونصة على التوالي.
