اﻷثنين 21 سبتمبر 2026 ص
أجرى بنك «غولدمان ساكس» مراجعة شاملة لتقييماته لقطاع البنوك في إيطاليا، رافعاً تصنيفه لسهم «إنتيسا سانباولو» إلى «شراء» من «محايد»، مع تحديد سعر مستهدف عند 6.9 يورو، ما يشير إلى إمكانية صعود بنحو 36%، وفق ما أورده موقع «إنفستينغ».
وأوضح البنك أن أداء «إنتيسا سانباولو» كان أضعف من مؤشر البنوك الأوروبية منذ بداية العام بنحو سبع نقاط مئوية، حيث يتم تداول السهم عند مضاعف ربحية يبلغ 8.8 مرات للأشهر الاثنتي عشرة المقبلة، أي أقل بنحو 5% من متوسط تغطية «غولدمان ساكس» للقطاع المصرفي الأوروبي.
وتوقع «غولدمان ساكس» أن يحقق البنك عوائد تتجاوز 20% خلال الفترة بين عامي 2026 و2028، مقارنةً بمتوسط يبلغ نحو 16% ضمن نطاق تغطيته، مع عائد توزيع رأسمالي يصل إلى 11%.
وعلى صعيد التقييم، أشار البنك إلى أن «إنتيسا سانباولو» يتم تداوله عند مضاعف ربحية يبلغ 8.2 مرات لعام 2027 وفق تقديراته، مقابل متوسط يقارب 8.5 مرات للقطاع.
كما رجّح أن تتجاوز أرباح البنك تقديرات إجماع السوق خلال الفترة بين 2026 و2028 بنحو 3% إلى 4%، مدعومةً بارتفاع صافي دخل الفوائد، وزيادة إيرادات الرسوم، وتراجع مخصصات خسائر القروض.
في المقابل، خفّض «غولدمان ساكس» تصنيفه لسهم «بانكو بي بي إم» إلى «محايد» من «شراء»، مشيراً إلى أن العوائد المرتفعة وقدرة البنك على توليد رأس المال أصبحت «منعكسة بالكامل» في تقديرات الأرباح وتوزيعاتها للفترة بين 2026 و2027.
وبيّن أن «بانكو بي بي إم» هو البنك الإيطالي الوحيد ضمن نطاق تغطيته الذي يُتوقع أن يسجل تراجعاً في ربحية السهم خلال عام 2026، رغم توقع بلوغ العائد على حقوق الملكية الملموسة نحو 19% بحلول 2027، مقارنةً بمتوسط أقل من 17% للقطاع.
كما يُتوقع أن يتجاوز توليد رأس المال مستوى 300 نقطة أساس بحلول 2027، لكنه يظل أقل نسبياً من نظرائه في السوق الإيطالية.
وفي سياق متصل، بدأ «غولدمان ساكس» تغطية بنك «مونتي دي باسكي دي سيينا» بتصنيف «شراء»، مع سعر مستهدف لمدة اثني عشر شهراً يشير إلى إمكانية صعود تقارب 35%، مستنداً إلى تنويع الإيرادات والفوائد الناتجة عن صفقة الاستحواذ على «ميديوبانكا»، ما يعزز التركيز على إدارة الثروات وتمويل الأفراد والتأمين.
