السوق يعيد تسعير الحرب.. هل يتدفق النفط الإيراني إلى الأسواق قريباً؟

هدأت تراجعات أسعار النفط اليوم، الأربعاء، بعد أربع جلسات من النزيف الحاد، تبخّرت خلالها معظم علاوة المخاطر التي وضعتها الأسواق كتكلفة لحرب إيران، التي عطّلت إمدادات نحو 20% من الطاقة العالمية كانت تعبر مضيق هرمز.

في جلسة متقلبة، ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف مع بداية تعاملات اليوم، الأربعاء، في الوقت الذي يقيّم فيه المستثمرون ما إذا كانت الحرب مع إيران ستنتهي فعلياً، وما إذا كان مضيق هرمز سيُعاد فتحه، بما يسمح برفع القيود عن صادرات النفط الإيرانية. 

النفط اليوم

• ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 0.5 دولار، أو 0.65%، إلى 79.43 دولار للبرميل، بحلول الساعة الـ02:10 بتوقيت غرينتش.
• ازداد خام غرب تكساس الوسيط الأميركي 0.52 دولار، أو 0.6%، إلى 76.53 دولار للبرميل.
• كانت العقود تراجعت أمس الثلاثاء، إذ هبط خام برنت 4.21 دولار، أو 5.1%، إلى 78.96 دولار للبرميل، بينما تراجع خام غرب تكساس 4.70 دولار، أو 5.8%، إلى 76.05 دولار.

تآكل علاوة المخاطر

• قبل حرب إيران، وتحديداً عند تسوية تداولات ليلة الـ27 من فبراير الماضي، أغلق خام برنت عند 72.48 دولار للبرميل، بينما أغلق الخام الأميركي عند 67.02 دولار.
• منذ الإعلان عن اتفاق بين واشنطن وطهران، تراجعت أسعار النفط بأكثر من 17 دولاراً للبرميل، بعد أن كانت لامست مستويات قياسية.
• سجلت الأسعار ذروة أربع سنوات مع اندلاع الحرب، عندما قفز برنت إلى 120 دولاراً للبرميل، قبل أن تقلص مكاسبها لاحقاً وتتحرك ضمن نطاق 100–110 دولارات منذ اتفاق الهدنة مطلع أبريل. 

انتظار التفاصيل

قال كبير المحللين في «نيسان سكيوريتيز إنفستمنت» هيرويوكي كيكوكاوا: «تراجعت أسواق النفط وسط توقعات بإعادة فتح مضيق هرمز عقب اتفاق السلام، لكن المتعاملين امتنعوا عن بيع المزيد في انتظار التفاصيل».

ورجّح كيكوكاوا بقاء الخام الأميركي متقلباً ضمن نطاق 10 دولارات فوق أو دون مستوى 80 دولاراً للبرميل.

كذلك قال محللون في «ريتربوش آند أسوشيتس» إن السوق يظهر ثقة كبيرة في نجاح الخطة، مع تجاهل نسبي للقضايا الشائكة مثل التعويضات والعقوبات والاتفاق النووي.

كما أشار مدير العقود الآجلة للطاقة في «ميزوهو» بوب ياوغر إلى أن النفط يتراجع سريعاً على افتراض إعادة فتح مضيق هرمز قريباً. 

ملامح الاتفاق

بدأت تفاصيل الاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران في الظهور، مع إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترامب أن الاتفاق يستبعد امتلاك طهران سلاحاً نووياً، وتأكيد مسؤولين أنه يسمح بعودة تصدير النفط الإيراني عند دخوله حيز التنفيذ.

وتمدد مذكرة التفاهم وقف إطلاق النار الهش المعلن في أبريل لمدة 60 يوماً إضافياً، بهدف إتاحة المجال لمفاوضات وقف إطلاق نار دائم.

بموجب الاتفاق، تُنهي الولايات المتحدة القيود على الموانئ الإيرانية، فيما يُتوقع أن تستأنف طهران حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، الذي ظل شبه مغلق خلال فترة التصعيد.

كما تتضمن التفاهمات، وفق تقارير، تعليقاً جزئياً للعقوبات الأميركية على إيران، بما يشمل صادرات النفط والخدمات المصرفية والنقل.

تآكل المخزونات

أظهرت بيانات معهد البترول الأميركي تراجع مخزونات النفط الخام للأسبوع التاسع على التوالي، بانخفاض 8.33 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في الـ12 من يونيو، مقارنة بتوقعات بانخفاض 4.6 مليون برميل.

في المقابل، ارتفعت مخزونات البنزين 2.48 مليون برميل، بينما تراجعت مخزونات نواتج التقطير 10 آلاف برميل فقط.

ومن المقرر صدور البيانات الرسمية من إدارة معلومات الطاقة لاحقاً اليوم. 

مضيق هرمز

يرى محللون أن شركات الشحن ستنتظر اتضاح استدامة وقف القتال، في وقت تشير فيه التوقعات إلى إعادة فتح مضيق هرمز تدريجياً خلال أيام.

وتفيد تقارير إيرانية بأن عمليات رفع القيود بدأت بالفعل، مع استمرار التنسيق البحري في المنطقة تحت إشراف الحرس الثوري.

رئيس الأبحاث في «سبارتا للسلع» نيل كروسبي قال: «سيكون من الصعب إعادة تشغيل سلاسل الإمداد البحرية بسلاسة في الخليج العربي».

وأضاف أن شركات التأمين ستلعب دوراً حاسماً في تحديد وتيرة عودة الملاحة. 

توقعات الأسعار

• خفض بنك «مورغان ستانلي» توقعاته لخام برنت في الربع الرابع من 2026 إلى 80 دولاراً للبرميل، مع توقع عودة تدريجية للإمدادات خلال العام.
• خفّض «مورغان ستانلي» توقعاته للربع الثالث إلى 90 دولاراً بدلاً من 100 دولار، مشيراً إلى انتقال السوق من العجز إلى التوازن.
• خفّض بنك «سيتي غروب» توقعاته لبرنت إلى 75 دولاراً في الربع الثالث و70 دولاراً في الربع الرابع من 2026، مع توقع وصوله إلى 65 دولاراً في 2027.
• يرى «سيتي غروب» أن السيناريو الأكثر ترجيحاً (60%) هو عودة التدفقات النفطية عبر هرمز إلى مستويات شبه طبيعية خلال منتصف إلى أواخر يوليو.
• خفّضت شركة «سيشن» للاستشارات توقعاتها لمتوسط الأسعار إلى 75 و70 دولاراً، مع ترجيح استقرار الإمدادات تدريجياً.

وتعكس هذه التعديلات تحولاً واضحاً في تسعير السوق، مع بدء دخول النفط مرحلة إعادة تقييم علاوة المخاطر الجيوسياسية.