اﻷثنين 28 سبتمبر 2026 م
يواجه الين الياباني انخفاضات جديدة ما لم يُسرّع بنك اليابان وتيرة رفع أسعار الفائدة ويمتنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) عن رفعها، وفقاً لمذكرة صادرة عن كريس تيرنر من بنك «آي إن جي»، كما أوردت وكالة «داو جونز».
وبعد التدخل الأميركي الياباني المشترك الأسبوع الماضي لدعم الين، أعرب وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت عن ثقته في أن بنك اليابان سيشدد سياسته النقدية. ويشير تيرنر إلى أن تصريحاته توحي بأن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة في وقت أبكر من المتوقع في سبتمبر مقابل هذا التدخل المشترك.
ويضيف أن «هذا قد يُرسّخ ذروة سعر صرف الدولار مقابل الين إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة».
ويرى محللو سوق الصرف الأجنبي أن هناك حاجة إلى تغييرات أعمق في السياسة النقدية لدعم الين على المدى الطويل.
ويرى كريس تيرنر في مذكرة له أن تأثير التدخل الأميركي الياباني المشترك الأسبوع الماضي لتعزيز الين قد يكون محدوداً. ويضيف أن هذا التدخل لا يغير حقيقة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على وشك رفع أسعار الفائدة، وأن اليابان تتبع سياسات نقدية ومالية مرنة تضغط على الين.
ويقول تيرنر: «نجد صعوبة في توقع أن يؤدي هذا الإجراء الثنائي إلى انخفاض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل مستدام إلى ما دون 155 يناً للدولار». ومع ذلك، فإنه قد يمنع المستثمرين من رفع الدولار فوق 160 يناً، ويمنح اليابان الوقت الكافي لتبني المزيد من السياسات الداعمة للين، مثل تقديم حوافز للاستثمار في الأصول المحلية.
بدورها، تقول جين فولي من «رابوبنك» في مذكرة لها إن «السياسة النقدية والمالية اليابانية ستحدد ما إذا كان انتعاش الين سيستمر بعد التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات الأسبوع الماضي». وتضيف: «بينما نتفاءل بشأن التغيرات التي طرأت على الاقتصاد الياباني في السنوات الأخيرة، فمن المرجح أن يحتاج السوق إلى مزيد من الثقة في قدرة بنك اليابان على تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة، وإلى مزيد من التطمينات بشأن الحكمة المالية، حتى يتمكن الين من استعادة جزء كبير من قيمته». ومع ذلك، ترى فولي أن خطر المزيد من التدخلات وضعف الدولار سيحولان دون انخفاض الين بشكل كبير في الوقت الراهن.
وتُظهر بيانات مجموعة بورصة لندن أن الدولار استقر عند 157.55 ين اليوم الأربعاء، بعد أن سجل أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 155.21 يوم الاثنين، وأعلى مستوى له في 40 عاماً عند 163.98 في 23 يوليو.
