اﻷثنين 5 أكتوبر 2026 ص
أثار تراجع أسعار الذهب في الفترة الأخيرة تساؤلات لدى المستثمرين حول ما إذا كان المعدن الأصفر لا يزال يستحق سمعته كملاذ آمن، غير أن بنك «يو بي إس» أكد في مذكرة صادرة الثلاثاء أن الفرضية الأساسية الداعمة للذهب لا تزال قائمة بقوة.
وتراجع الذهب من مستوى قياسي تجاوز 5400 دولار في أوائل مارس إلى ما يزيد قليلاً على 5000 دولار حالياً، بعد أن هبط لفترة وجيزة دون هذا المستوى خلال جلسة الاثنين.
وقالت حوني تيفز، المحللة الاستراتيجية لدى البنك في مذكرة، إن الإجابة المختصرة عن سؤال ما إذا كان الذهب لا يزال ملاذاً آمناً هي «نعم»، مشيرة إلى أن دوره كأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية لا يزال قائماً رغم التقلبات الأخيرة.
وأضافت أن «العوامل التي دعمت موجة صعود الذهب لا تزال قائمة»، متوقعة أن تؤدي زيادة مخصصات المستثمرين إلى تسجيل «مستويات قياسية جديدة هذا العام».
وأقرت أن البيئة الحالية تشوش الصورة على المدى القصير، موضحة أن «ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة الدولار يشكلان رياحاً معاكسة»، في وقت تركز فيه الأسواق على تداعيات ارتفاع أسعار النفط على التضخم وما يعنيه ذلك بالنسبة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
ورغم ذلك، شددت على أن هذه العوامل تمثل «جزءاً واحداً فقط من الصورة»، لافتة إلى أن تباطؤ النمو الذي قد يدفع إلى تحفيز مالي أو نقدي «يمثل مخاطر صعودية للذهب».
كما أشارت إلى أن التوترات الجيوسياسية لا تزال تدعم الطلب طويل الأجل، مؤكدة أن استمرار حالة عدم اليقين العالمية «يعزز الطلب الاستراتيجي على الذهب مع سعي المستثمرين إلى تنويع محافظهم».
وجدد البنك تأكيده أن أي تراجعات في الأسعار تمثل فرصاً لبناء مراكز استثمارية، مع الحفاظ على توقعاته بوصول الذهب إلى مستويات قياسية جديدة خلال العام.
وأضاف أن قطاع المعادن الثمينة بشكل عام لا يزال مستقراً، حيث حافظت الفضة والبلاتين والبلاديوم على أداء متماسك نسبياً، رغم المخاطر التي تهدد الطلب الصناعي.
