الخميس 1 أكتوبر 2026 ص
الطاقة تطارد أونصة الذهب
ديسمبر يبقي الضغط
ارتفعت أسعار الذهب في بداية التعاملات الآسيوية اليوم الخميس، مع ترقب المستثمرين تقرير الوظائف الأميركية بحثاً عن إشارات جديدة تحدد اتجاه السياسة النقدية بعد بيانات تضخم جاءت أقل من التوقعات.
جاء الارتفاع بعدما عجز الذهب عن الاحتفاظ بمكاسبه عقب بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي أمس، إذ أعادت أسعار الطاقة المرتفعة والعوائد الأميركية ضغوط البيع إلى المعدن بنهاية جلسة الأربعاء.
ويتحول التركيز إلى تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر المقرر غداً الجمعة، بعدما قلصت بيانات التضخم رهانات رفع الفائدة في أكتوبر، بينما بقي احتمال تحرك جديد في ديسمبر مرتفعاً.
قال رئيس الاقتصاد الكلي العالمي لدى «تاستي لايف»، إيليا سبيفاك، إن بيانات التضخم منحت الذهب بعض الدعم قبل أن يتلاشى مع استمرار صعود العوائد، فيما ستكون البيانات المقبلة حاسمة لتسعير الفائدة.
وأشار سبيفاك إلى أن السوق يواجه مجموعة من القوى المتعارضة، بينما ينتظر المستثمرون تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر الجمعة لتحديد الاتجاه التالي لتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
كما تشير التقديرات إلى إضافة الاقتصاد الأميركي نحو 90 ألف وظيفة غير زراعية في سبتمبر، بعد 162 ألفاً في أغسطس، مع توقع استقرار معدل البطالة عند 4.1% للشهر الثالث على التوالي.
كتب محللو «غولدمان ساكس» أن تباطؤ ضغوط الأسعار خفف مخاطر الحاجة إلى تحرك سريع من «الفيدرالي»، بينما يبقى استمرار قوة سوق العمل عاملاً مهماً في تحديد توقيت أي تشديد إضافي.
أظهرت بيانات وزارة التجارة الأميركية ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 0.3% في أغسطس، مقابل توقعات بزيادة 0.4%، بعد تعديل قراءة يوليو بالخفض إلى 0.1%.
وسجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفاعاً سنوياً 3% خلال أغسطس، فيما أظهرت المراجعات أن ضغوط الأسعار في الشهر السابق كانت أقل مما أشارت إليه التقديرات الأولية.
تشير أداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إي» إلى هبوط احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 39% عقب بيانات التضخم، مقارنة بنحو 45% قبل صدور قراءة نفقات الاستهلاك الشخصي.
في المقابل، أظهر تسعير الأسواق احتمالاً يبلغ نحو 87% لرفع الفائدة في ديسمبر، بما يعكس استمرار الرهان على خطوة تشديد أخرى خلال العام رغم انحسار فرص التحرك في الاجتماع المقبل.
وأشار محللو «أو سي بي سي» إلى أن بقاء عوائد سندات الخزانة الأميركية مرتفعة وأسعار الطاقة عند مستويات قوية قد يحد من استفادة الذهب من تراجع توقعات رفع الفائدة في أكتوبر.
قال تاجر المعادن المستقل تاي وونغ إن ارتفاع أسعار الطاقة دفع السندات إلى التخلي عن مكاسبها وأعاد المعادن إلى دائرة الضغط، رغم الانخفاض الكبير في احتمالات رفع الفائدة خلال أكتوبر.
أضاف وونغ أن جلسة الأربعاء كانت مخيبة للذهب بعدما فشل المعدن في الاحتفاظ بالمكاسب التي أعقبت صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الأقل من توقعات السوق.
وأنهى خام برنت سبتمبر على ارتفاع بنحو 14%، بينما دفعت أسعار الطاقة المرتفعة المستثمرين إلى إعادة تقييم مسار التضخم واحتمالات استمرار السياسة النقدية الأميركية المشددة.
كتبت خبيرة السلع لدى «آي إن جي»، إيوا مانثي، أن العوائد المرتفعة واستمرار مخاطر تشديد السياسة النقدية يتركان الذهب عرضة لضغوط بيع إضافية رغم الدعم الذي وفرته بيانات التضخم الأكثر اعتدالاً.
أضافت مانثي أن قراءة نفقات الاستهلاك الشخصي خففت بعض الضغوط المرتبطة بتوقعات رفع الفائدة، لكن ارتفاع العوائد طويلة الأجل أبقى تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن مرتفعة.
وسجلت عوائد سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل ارتفاعات قوية خلال سبتمبر، فيما حقق عائد السندات لأجل 10 سنوات أكبر زيادة شهرية له منذ عام 2022.
قال محلل المعادن لدى «زانر ميتالز»، بيتر غرانت، إن قوة الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة ظلا من أبرز العقبات أمام الذهب خلال موجة التراجع الأخيرة التي دفعت الأسعار إلى قاع سبعة أسابيع.
أضاف غرانت أن المستثمرين يركزون على سلسلة البيانات الاقتصادية الأميركية، وفي مقدمتها التضخم وسوق العمل، بحثاً عن مؤشرات يمكن أن تعيد تشكيل توقعات الفائدة خلال الاجتماعات المتبقية هذا العام.
وأنهى الدولار سبتمبر على مكاسب شهرية رغم تراجعه عقب بيانات التضخم الأربعاء، بينما جعلت قوة العملة الأميركية الذهب المقوم بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة إلى المشترين خارج الولايات المتحدة.
أظهر تقرير «إيه دي بي» إضافة القطاع الخاص الأميركي 90 ألف وظيفة خلال سبتمبر، مقابل 36 ألفاً بعد التعديل في أغسطس، ومتجاوزاً توقعات أشارت إلى زيادة بنحو 70 ألف وظيفة.
في المقابل، أظهرت بيانات فرص العمل تراجع عدد الوظائف المتاحة، مع انخفاض معدل الفرص إلى 1.01 لكل عاطل في أغسطس من 1.06 في يوليو، بينما ضعفت نظرة المستهلكين إلى سوق العمل خلال سبتمبر.
وتأتي القراءات قبل تقرير الوظائف الرسمي الجمعة، الذي يتضمن الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة والأجور، وهي البيانات التي يراقبها المستثمرون لإعادة تسعير اجتماع الفيدرالي المقبل.
قال الرئيس العالمي لاستراتيجية السلع لدى «تي دي سيكيوريتيز»، بارت ميليك، إن استعادة الذهب جميع خسائر سبتمبر تبدو غير مرجحة، لكنه أشار إلى وجود أسباب للاعتقاد بأن أسوأ مراحل التصحيح ربما انتهت في الوقت الحالي.
أضاف ميليك أن هناك مبررات لعودة الأسعار إلى الارتفاع بعد الهبوط الشهري الحاد، في وقت يتابع فيه المستثمرون مسار العوائد الأميركية وتوقعات الفائدة بعد بيانات التضخم الأخيرة.
وقال بارت ميليك إن المعدن قد يكون تجاوز الجزء الأسوأ من موجة التصحيح الأخيرة، بينما ستحدد البيانات الأميركية المقبلة مدى قدرة الذهب على تثبيت تعافيه بعد خسائر سبتمبر.
