الأسهم تُعاند البيانات.. لماذا تضرب أوروبا بمفاجأة التضخم عرض الحائط؟

رغم مفاجأة بيانات التضخم التي أججت توقعات خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس المقبل، إلا أن أسهم أوروبا ضربت بالبيانات والتوقعات عرض الحائط، لتنخفض وسط عزوف المتداولين وتحول شهية المخاطر عن سوق الأسهم، في ظل حالة عدم اليقين التي صنعتها حرب التعريفات الجمركية.

أظهرت بيانات صدرت، اليوم الثلاثاء، انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو في مايو، دون توقعات الأسواق وأقل من هدف البنك المركزي الأوروبي؛ ما عزز التوقعات بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة يوم الخميس. 

في غضون ذلك، تراجعت العملة الأوروبية الموحدة اليورو، جنباً على جنب وانخفاض العائد على اليندات مع تسعير الأسواق خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.0% في اجتماع هذا الأسبوع.

تجاهل الأسهم

تجاهلت الأسهم إيجابية البيانات التي ضغطت على اليورو، بعد أن خفضت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاتها للنمو العالمي، مشيرة إلى تباطؤ مدفوع بتصاعد التوترات التجارية.

ووجّه الاتحاد الأوروبي، انتقادات حادة لقرار الرئيس الأميركي دونالد ترامب بمضاعفة الرسوم الجمركية على واردات الصلب، محذراً من أن الخطوة تقوّض الجهود الرامية إلى التوصل لحل تفاوضي في الحرب التجارية المستمرة.

بينما قال متحدث باسم الاتحاد الأوروبي: «نأسف بشدة للإعلان عن زيادة الرسوم الجمركية الأميركية على واردات الصلب من 25% إلى 50%» والتي من المقرر أن تدخل حيز التنفيز غداً.

أضاف متحدث باسم الاتحاد الأوروبي: «هذا القرار يزيد من حالة عدم اليقين التي تواجه الاقتصاد العالمي، ويزيد الأعباء على المستهلكين والشركات على جانبي الأطلسي».

الأسواق الآن

◄ بحلول الساعة 10 صباحاً بتوقيت غرينتش انخفض مؤشر يوروستوكس 600 الأوسع نطاقاً في أوروبا 0.2% أو ما يعادل 1.1 نقطة، إلى 546 نقطة.
◄ نزل مؤشر داكس في ألمانيا بنسبة 0.1% أو 40 نقطة إلى مستويات 23930 نقطة.
◄ خسر مؤشر كاك 40 في فرنسا بنسبة 0.4% أو ما يعادل 30 نقطة إلى مستويات 7715 نقطة.
◄ تراجع مؤشر فوتسي 100 في بريطانيا بنسبة 0.1% أو 10 نقطة إلى مستويات 8765 نقطة.
◄ هبط مؤشر فوتسي إم آي بي في إيطاليا بنسبة 0.1% أو ما يعادل 40 نقطة إلى مستويات 39950 نقطة.
◄ فقد مؤشر إيبكس 35 في إسبانيا  0.5% أو ما يعادل 70 نقطة إلى مستويات 141330 نقطة.

◄ انخفض اليورو مقابل الدولار الأميركي 0.45 إلى مستويات 1.1412 دولار.
◄ تراجع العائد على السندات في ألمانيا وإيطاليا وإسبانيا والمملكة المتحدة إلى 2.503% و 3.485%و 3.095% و 4.612% على التوالي.

ضعف الطلب

◄ تباطأ النمو السنوي لأسعار المستهلك إلى 1.9% في مايو، منخفضًا من 2.2% في أبريل، وفقًا لتقدير أولي من مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات).
◄ جاء هذا الرقم أقل من توقعات الاقتصاديين البالغة 2%، ويمثل أول مرة ينخفض ​​فيها التضخم عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% منذ سبتمبر 2024.
◄ يشير الانخفاض في التضخم الرئيس إلى أن حالة عدم اليقين في مجال الأعمال، والتي ترجع جزئياً إلى تجدد التوترات التجارية العالمية وضعف الطلب الاستهلاكي، الذي يوثر على قوة التسعير عبر القطاعات.

التضخم الأساسي

◄ أظهر تقدير أولي من مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات)، أن التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة قد تباطأ إلى 2.4% في مايو، من 2.7% في أبريل.
◄ تأتي بيانات التضخم الأساس الأحدث دون توقعات الأسواق بتسجيل 2.5%، في حين اظهرت البيانات وعلى أساس شهري، ارتفاع الأسعار الأساسية بنسبة 0.1% فقط.

سبب التباطؤ

من بين مكونات التضخم الرئيسة، ظلّت أسعار الأغذية والمشروبات الكحولية والتبغ المحرك الأقوى، حيث ارتفعت بنسبة 3.3% على أساس سنوي، مقارنةً بـ 3.0% في أبريل. 

أما تضخم الخدمات، الذي كان مرنًا بشكل خاص، فقد انخفض بشكل حاد من 4.0% إلى 3.2%؛ ما ساهم بشكل كبير في التباطؤ الأوسع.

أسعار الطاقة

بينما سجلت السلع الصناعية غير المرتبطة بالطاقة ارتفاعاً سنوياً مستقراً بنسبة 0.6%، في حين واصلت أسعار الطاقة مسارها النزولي، حيث انخفضت بنسبة 3.6% مقارنة بالعام الماضي.

على أساس شهري، ظل التضخم الإجمالي ثابتًا، بعد ارتفاعه بنسبة 0.6% في أبريل؛ ما يشير إلى تباطؤ واضح في الزخم، وفقاً لبيانات مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات).

حسب الدولة

◄ بحسب بيانات مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات)، سُجِّلت أعلى المعدلات السنوية في إستونيا (4.6%)، وسلوفاكيا، وكرواتيا (4.3%) لكل منهما. 
◄  سجّلت فرنسا أدنى معدل تضخم، بنسبة 0.6% فقط؛ ما يشير إلى تباين واضح في ضغوط الأسعار بين دول منطقة اليورو، وفقاً للبيانات.
◄ سُجِّل أعلى معدل تضخم شهري في البرتغال وكرواتيا، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 0.7% و0.6% على التوالي. 
◄ سُجِّلت قراءات انكماشية في بلجيكا وإسبانيا وفرنسا وليتوانيا وهولندا والنمسا وسلوفينيا، وفقاً لبيانات يورو ستات.

بيانات إيجابية

◄ استمرار للبيانات الإيجابية التي صدرت اليوم أظهرت الأرقام تحسن سوق العمل مع تباطؤ البطالة دون التوقعات إلى 6.2% في أبريل، بحسب بيان منفصل ليوروستات.
◄ وفقاً لبيانات مكتب الإحصاء الأوروبي، تأتي البيانات الأحدث للبطالة مقابل ـ6.3% في شهر  أبريل للماضي، ومقابل 6.4% قبل عام.

رهانات السوق 

تراجع اليورو مقابل الدولار الأميركي عقب صدور بيانات التضخم، ونزل العائد على السندات، بعد أن عمد المستثمرون إلى تقييم خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر فائدة الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس. 

سيؤدي هذا الخفض إلى خفض سعر فائدة الإيداع إلى 2.0%، وهو أدنى مستوى له منذ يناير 2023، للمرة الثامنة منذ بدأ المركزي رحلة التيسير النقدي.