الخميس 1 أكتوبر 2026 م
حذر اثنان من أبرز مديري صناديق التحوط في الصين من أن طفرة الذكاء الاصطناعي في أسواق الأسهم العالمية قد تحولت إلى فقاعة غير مستدامة، كما أوردت وكالة «بلومبرغ».
وقالت شركة «ويلسبرينغ أسيت»، التي يشتهر مؤسسها يانغ دونغ في الصين بتوقعه ذروة سوق الذكاء الاصطناعي عام 2007، إن «أسهم الذكاء الاصطناعي العالمية أصبحت فقاعة ضخمة، وإن نقطة الانهيار قد تكون قريبة»، وفقاً لرسالة موجهة للمستثمرين اطلعت عليها وكالة «بلومبرغ». وأشار «مركز شنغهاي بانكسيا» لإدارة الاستثمار إلى أن «شرارة انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي قد ظهرت بالفعل»، مستشهداً بضغوط النمو المتسارع للإيرادات في شركة «أنثروبيك».
وأعربت أربعة صناديق تحوط صينية أخرى على الأقل عن تحفظها تجاه الذكاء الاصطناعي في مايو، وفقاً لملخص شهري لآراء الصناديق أعدته شركة «سي إس سي فاينانشال» واطلعت عليه «بلومبرغ». وكانت آراء أربعة صناديق في الملخص إيجابية، فيما لم تُبدِ الصناديق السبعة المتبقية موقفاً واضحاً من الذكاء الاصطناعي.
تُقدم رسائل المستثمرين نظرة ثاقبة حول كيفية نظر صناديق التحوط الصينية البارزة إلى هذه التقنية التي تُحدث تغييرات جذرية في الأسواق العالمية. شهدت أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ازدهاراً هذا العام، حيث تضاعفت قيمة أسهم شركات رائدة مثل «إس كيه هاينيكس» و«مايكرون تكنولوجي» بأكثر من ثلاثة أضعاف. إلا أن هذا الارتفاع يعاني من تراجعات حادة نتيجة ازدياد حذر المستثمرين ونظرائهم.
وذكرت شركة «ويلسبرينغ»، التي تدير أصولاً تزيد قيمتها على 1.4 مليار دولار، أن العديد من شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الصين تفتقر إلى ميزة تنافسية مستدامة على المدى الطويل، وتعتمد نماذج أعمال عادية إلى حد كبير، وتحتاج إلى إنفاق رأسمالي مستمر للحفاظ على نموها.
وأوضحت الشركة للمستثمرين: «لم نتوقع أبداً أن يؤدي مجرد ازدهار مدفوع بموجة طلب هائلة إلى تضخيم التقييمات ورأس المال السوقي إلى هذه المستويات المرتفعة. ففي سوق الأسهم الصاعدة عام 2015، كان هناك مصطلح الشراء العشوائي، ونحن الآن على الأرجح في وضع مشابه».
ذكرت «ويلسبرينغ» أن بعض الأسهم الأكثر رواجاً في سوق الأسهم الصينية المحلية من المرجح جداً أن تنهار بأكثر من 80%، على الرغم من أنها لم تحدد أسهماً معينة معرضة لموجة من ضغوط البيع.
وأشارت شركة «بانكسيا»، التي تدير أصولاً تزيد قيمتها على 294 مليون دولار، إلى مؤشرات تحذيرية خارج حدود الصين. توقعت الشركة أن معدل الإيرادات السنوية لشركة «أنثروبيك»، وهو مؤشر بالغ الأهمية لدى المستثمرين في مجال الذكاء الاصطناعي، سيقل عن توقعات السوق. وأشار الصندوق الصيني في رسالته للمستثمرين إلى أن شركات التكنولوجيا الكبرى ستتراجع أمام ارتفاع تكلفة الرموز الرقمية، فيما قد يؤدي منافسو «أنثروبيك» إلى تقليص شعبيتها بين مبرمجي الحاسوب.
