إيثريوم تطلق إشارة مهمة.. هل تسحب السيولة من بيتكوين؟

لأول مرة هذا العام لا تتحرك السيولة خلف بيتكوين، بل تبحث عن بديلها، أكبر العملات البديلة إيثريوم، التي يراها البعض المنافس الحقيقي لهيمنة بيتكوين على سوق العملات المشفرة.

تتراجع العملات المشفرة اليوم الأربعاء، وسط موجة جني أرباح واسعة بعد ارتفاعات حادة على مدار جلستين، قفز خلالهما السوق إلى أعلى مستوى في نحو شهرين.

لكن القصة لا تنتهي عند هذا الحد، إذ أطلقت إيثريوم، أكبر عملة بديلة وثاني أكبر عملة مشفرة في سوق الكريبتو، إشارة لا يمكن تجاهلها مع تفوقها لأول مرة هذا العام على بيتكوين، وما يحدث الآن لا يعكس مجرد تفوق سعري، بل إعادة توزيع للسيولة داخل السوق. 

ماذا حدث؟

حققت إيثريوم شيئاً لم يشهده السوق طوال العام، إذ تفوقت لأول مرة في عام 2026 على بيتكوين، وهو ما يثير تساؤلاً أكبر: هل تلك بداية دورة جديدة تتجه فيها السيولة نحو سوق العملات البديلة؟

في 14 أبريل، ارتفع سعر إيثريوم بأكثر من 8% في يوم واحد، متفوقاً بشكل واضح على بيتكوين ومتصدراً موجة صعود سوق العملات المشفرة بأكملها.

في الوقت نفسه، ارتفعت نسبة ETH/BTC (مؤشر القوة النسبية) إلى أعلى مستوى لها في 3 أشهر قرب 0.031، ما يشير إلى تحول في القوة النسبية، وتاريخياً كانت هذه التحركات تسبق موجات صعود أوسع في العملات البديلة. 

ماذا يعني؟

مقياس القوة النسبية مهم للغاية، فعندما ترتفع النسبة، يعني ذلك أن إيثريوم يرتفع بشكل أسرع من بيتكوين، أو يتراجع بشكل أبطأ في فترات الضعف، وفقاً لمنصة «كوين غلاس».

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، فقد أظهر شهر مارس بالفعل هذا التحول، إذ حققت إيثريوم مكاسب بنسبة 7% تقريباً، بينما تراجعت بيتكوين إلى أقل من 2%، مع تحول تدفقات رأس المال بشكل واضح نحو إيثريوم.

وقال محللو «كوين غلاس» في مذكرة: «ليس السعر فقط، بل هيكل السوق أيضاً، إذ توسعت القيمة السوقية لإيثريوم، بينما انخفضت قيمة بيتكوين بشكل طفيف خلال تلك المرحلة»، وهو ما يعكس تحركاً تدريجياً وليس قفزة مفاجئة في هيكل السوق، وما يحدث الآن ليس صعود إيثريوم بقدر ما هو تراجع نسبي في مركز ثقل بيتكوين داخل السوق.

ما السبب؟

أولاً، يتحسن الوضع الاقتصادي العام

شهية المخاطرة تعود في جميع أنحاء الأسواق العالمية، ما يدفع المستثمرين بعيداً عن الأصول الآمنة إلى استثمارات ذات مخاطر أعلى مثل إيثريوم، ومع عودة المخاطرة تتجه السيولة عادة نحو الأصول ذات العائد الأعلى.

ثانياً، النشاط على سلسلة الكتل آخذ في الارتفاع

يستمر استخدام شبكة إيثريوم في النمو، مع ملايين المعاملات وتزايد هيمنة العملات المستقرة عبر التمويل اللامركزي.

ثالثاً، تحديد الموقع

بعد أداء ضعيف نسبياً خلال هذه الدورة، لا يزال سعر إيثريوم منخفضاً بشكل ملحوظ مقارنة بأعلى مستوياته السابقة، ما يجعله جذاباً لعمليات التداول الدورية. 

هل هذا أكيد؟

رغم هذه الإشارات، لا يزال المشهد بعيداً عن حسم واضح، ورغم التحول الأخير، لا تزال بيتكوين مهيمنة بنسبة تزيد عن 50%، وتبقى الركيزة المؤسسية، مدعومة بتدفقات قوية من صناديق الاستثمار المتداولة.

أما إيثريوم، فهو أصل ذو مخاطر أعلى وعوائد أعلى، وهذه التقلبات تميل إلى أن تأتي على شكل موجات، وليس في خطوط مستقيمة.

لكن يرى محللو «غلاسنود» أنه عندما تبدأ إيثريوم في الريادة، فإنها غالباً ما تشير إلى المرحلة المبكرة من توسع أوسع في العملات البديلة، كما أن أي تراجع في شهية المخاطرة قد يعيد ترتيب الأولويات سريعاً. 

بيتكوين الآن

وبين هذه التحولات، تظل الأرقام الحالية مرآة لهذا الصراع، إذ تنخفض بيتكوين، أكبر عملة مشفرة في السوق، اليوم بنسبة 1% إلى مستويات أعلى 74000 دولار، بأحجام تداول تخطت 50 مليار دولار.

وزادت العملة بنسبة 3.5% خلال 7 أيام، و0.3% خلال شهر، في حين تنخفض بنسبة 15.5% منذ بداية العام.

وتجاوزت القيمة السوقية لبيتكوين مستويات 1.48 تريليون دولار، لتستحوذ على نحو 59.1% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.

وتنخفض «بيتكوين» حالياً بنسبة 41% عن أعلى مستوى لها عند 126198 دولاراً، والذي تم تسجيله في 6 أكتوبر الماضي، ورغم هذا التراجع النسبي، لا تزال بيتكوين تمثل مرجعية السوق الأساسية.

إيثريوم الآن

تنخفض إيثريوم خلال تعاملات اليوم بنحو 2.4%، وتحوم قرب مستويات 2300 دولار للرمز الواحد، بأحجام تداولات تقترب من 22 مليار دولار.

وزادت العملة بنسبة 4% خلال 7 أيام، و2.5% خلال شهر، في حين تنخفض بنسبة 21% منذ بداية العام.

وتبلغ القيمة السوقية لإيثريوم نحو 221 مليار دولار، فيما يصل معدل هيمنتها إلى 11.2% من إجمالي السوق.

وتنخفض «الأثير» حالياً بنسبة 53% عن أعلى مستوى لها عند 4953 دولاراً، والذي تم تسجيله في 24 أغسطس الماضي.

وبين هيمنة لم تُكسر بعد، وإشارات لا يمكن تجاهلها، قد لا يكون السؤال من يقود السوق الآن، بل من سيقوده لاحقاً.. بيتكوين أم إيثريوم؟