الدولار يقلب الطاولة.. ما سر القوة المفاجئة للعملة الخضراء؟

تحول الدولار الأميركي صوب المنطقة الخضراء خلال تعاملات اليوم الثلاثاء، محولاً دفته معوضاً كافة خسائره الصباحية، ليقفز  من أدنى مستوياته في خمسة أسابيع إلى أعلى مستوياته في نحو أسبوع.

يأتي ارتفاع الدولار على الرغم من تزايد التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) المقرر انعقاده في 17 سبتمبر الحالي.

سر التحول

يأتي ارتفاع الدولار الآن مع تزايد المخاوف بشأن التوترات في القارة العجوز، مع تزايد الهجمات المتبادلة بين روسيا وأوكرانيا في الحرب الدائرة منذ فبراير 2022.

في بداية الأسبوع قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي إن أوكرانيا تخطط لشن ضربات جديدة في العمق الروسي بعد أسابيع من هجمات مكثفة على أصول طاقة روسية.

انعكست حالة الخوف والقلق والتوترات الجيوسياسيية جنبا إلى جنب والتوترات السياسية في فرنسا التي تترقب انهيار حكومة رئيس الوزراء فرانسوا بايرو ـ على أداء العملات الأوروبية اليورو والإسترليني.

توقعات بيسنت

جنبا إلى جنب قال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت إنه لا يشعر بالقلق إزاء وضع الدولار مقارنة باليورو، مضيفا أن العملة الأوروبية ينبغي أن تكون قوية بفضل السياسات المالية التوسعية في أوروبا.

أضاف بيسنت في تصريحات صحفية: «تشهد أوروبا بقيادة ألمانيا توسعا ماليا كبيرا والسوق تبلي بلاء حسنا».

إلى ذلك، فقد عادت التوترات بشأن التعريفات الجمركية من جديد لتلقي بظلالها على الأسواق المالية، بعدما قضت محكمة الاستئناف الأميركية بعدم قانونية معظم الرسوم الجمركية.

الدولار الآن

◄ ارتفع مؤشر الدولار الأميركي الرئيسي الذي يقيس أداء العملة الأميركية، مقابل سلة من ست عملات، بينهم الين واليورو والإسترليني، بنسبة تقترب من 0.6% وصولا إلى مستويات 98.39 نقطة. 
◄ يتعافى الدولار إلى حد ما في التعاملات الآسيوية اليوم الثلاثاء بعد خمسة أيام من البيع، بعد عودة المتعاملين الأميركيين من عطلة رسمية (عيد العمال) في الولايات المتحدة.
◄ تراجع الدولار أمس الاثنين لأدنى مستوى في خمسة أسابيع مع ترقب الأسواق مجموعة من بيانات سوق العمل الأميركية هذا الأسبوع والتي قد تؤثر على التوقعات بشأن مسار مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) تجاه التيسير النقدي.

عملات المنافسين

◄ هبط اليورو أكثر من 0.8% نزولا إلى أدنى مستوى في أسبوع، مسجلا في أحدث التداولات مستويات 1.1631 دولار.
◄ نزل الجنيه الإسترليني أكثر من 1.2% مقابل العملة الأميركية، وصولا إلى مستويات عند 1.13411 دولار وهو أدنى مستوى منذ 20 أغسطس.
◄ تراجع الدولار الأسترالي مقابل نظيره الأميركي أكثر من 0.7% وصولا إلى مستويات 0.6521 دولار.
◄ هبط الين الياباني مقابل الدولار بنسبة 0.8% مقتربا من أدنى مستوى منذ 31 يوليو الماضي، مسجلا في أحدث التداولات مستويات قرب 149 ينا للدولار.
◄ انخفض الدولار النيوزلندي مقابل نظيره الأميركي بنسبة 0.8% عند مستويات 0.5861 دولار. 
◄ ارتفع الدولار مقابل الفرنك السويسري بنسبة 0.5% مسجلا في أحدث التداولات مستويات 0.8038 دولار.

التفاؤل قائم

كتب محللون من «دي.بي.إس» في مذكرة للعملاء: «لا تزال أسواق الأسهم والائتمان متفائلة إزاء الولايات المتحدة، ما يشير إلى أن حائزي الأصول الأميركية الأجانب ليسوا بصدد التراجع».

في غضون ذلك، كان المتعاملون قد كثفوا من مبيعات الدولار وسط هجمات الرئيس الأميركي دونالد ترامب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك قراره بعزل العضو ليسا كوك. 

أثار هذا مخاوف من أن البيت الأبيض يقوض استقلالية البنك المركزي في وقت لا تزال فيه مسألة البدء في خفض أسعار الفائدة غير واضحة.

بيانات مهمة

◄ لا يزال المتعاملون يقيمون بيانات التضخم الأميركية التي صدرت يوم الجمعة وأن حكما قضائيا بأن معظم الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترامب غير قانونية.
◄ تراقب السوق الآن بيانات الوظائف غير الزراعية الأميركية المقرر صدورها يوم الجمعة لتحديد حجم الخفض المتوقع لسعر الفائدة.
◄ أظهر استطلاع أنه من المتوقع أن الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس، المقرر صدورها يوم الجمعة، نمت بمقدار 78 ألف وظيفة ارتفاعا من 73 ألف وظيفة في يوليو .

إضافة إلى ذلك يأتي الصراع المستمر بين ترامب ومجلس الاحتياطي بشأن محاولة الرئيس إقالة ليسا كوك عضو مجلس محافظي المركزي الأميركي.

توقعات الفائدة

◄ يتوقع المستثمرون حاليا بنسبة 90% أن يخفض مجلس الاحتياطي أسعار الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 16 و17 سبتمبر.
◄ وفقا لأداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي.إم.إي»، يتوقع المتداولون خفضاً بنحو 100 نقطة أساس بحلول خريف 2026.
◄ لا تزال التوقعات، أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس خلال ما تبقى من اجتماعات 2025، رغم أن هناك من يرى احتمالية لخفض 75 نقطة.

عدم اليقين

كتب كلاوس بادر الخبير الاقتصادي في بنك «سوسيتيه جنرال» في مذكرة: «يشير الضعف الحاد في البيانات الاقتصادية إلى استجابة من مجلس الاحتياطي الاتحادي أقوى مما تتوقعه السوق».

أضاف بادر: «لكن إذا تبين أن الضعف في مايو ويونيو كان مجرد خداع إحصائي، سيبدو خفض أسعار الفائدة غير مبرر بسبب احتمال ارتفاع التضخم على نحو شبه مؤكد خلال العام المقبل أو نحو ذلك».

كتب جورج سارافيلوس رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية في «دويتشه بنك»: «من المتوقع أن تتضح مخاطر الهيمنة المالية بشكل أكبر في ارتفاع معدلات التعادل مع التضخم في الولايات المتحدة على المدى الطويل، وفي زيادة خفض المخاطر على الدولار، وكلاهما لم يتحقق بعد».

يشير مصطلح الهيمنة المالية إلى احتمال تضطر فيه البنوك المركزية إلى تيسير سياستها النقدية للمساعدة على تمويل العجز الكبير في الموازنة.