اﻷربعاء 21 أكتوبر 2026 ص
المعدن النفيس يحوم قرب 4000 دولار
السوق تترقب وارش وبيانات المنتجين
انخفضت أسعار الذهب اليوم الأربعاء، متجاهلة إشارات التيسير النقدي وتراجع الدولار وتباطؤ التضخم، كما محت جانباً كبيراً من مكاسبها التي سجلتها أمس بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي «البنك المركزي الأميركي» كيفن وارش.
ويبدو أن الأسواق بدأت تمنح العناوين الجيوسياسية وزناً أكبر من الرسائل النقدية؛ إذ طغت المخاوف من اتساع الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط على التأثير الإيجابي لبيانات التضخم الأميركية وتصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، لتعود توقعات التضخم إلى صدارة المشهد.
وتعهد وارش بأداء واجبه في حال تعرضه لضغوط من الرئيس دونالد ترامب، وذلك في تعليقه الأكثر صراحة حتى الآن بشأن كيفية تعامله مع هذا النوع من الضغوط التي واجهها سلفه خلال معظم فترة ولايته.
وتراجعت أسعار الذهب اليوم بعد ارتفاعها 2% في الجلسة السابقة؛ إذ أثار صعود أسعار النفط مخاوف التضخم وأدى إلى حالة من الضبابية بشأن توقعات أسعار الفائدة الأميركية؛ ما ألقى بظلاله على الذهب الذي لا يدر عائداً.
قال محلل الأسواق لدى «أواندا» كيلفن وونغ: «أعتقد أن السوق تخطى الآن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، التي تعد مؤشراً متأخراً نوعاً ما، مع استمرار الحصار على السفن التي تخرج من مضيق هرمز؛ ما يتسبب في ارتفاع أسعار النفط ويجعل الذهب تحت ضغط».
وواصلت أسعار النفط مكاسبها للجلسة الثالثة على التوالي، وصولاً إلى 86 دولاراً للبرميل، بعدما أعاد الرئيس الأميركي دونالد ترامب فرض حصار بحري على جميع الموانئ الإيرانية، وهدد باستهداف محطات الكهرباء والجسور الأسبوع المقبل ما لم تستأنف طهران المفاوضات، في أحدث تصعيد أميركي للصراع.
ويمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط الخام إلى مفاقمة المخاوف بشأن التضخم وبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وعادة ما يُنظر إلى الذهب على أنه وسيلة للتحوط في أوقات التضخم، لكنه يفقد جاذبيته عندما ترتفع أسعار الفائدة، نظراً لأنه لا يدر عائداً.
ويعكس هذا التحول تغيراً في آلية تسعير الذهب؛ إذ لم تعد البيانات الاقتصادية وحدها تحدد اتجاه المعدن النفيس، بل أصبحت الأسواق تعيد تقييم أثر كل خبر من خلال انعكاسه المحتمل على أسعار النفط والتضخم؛ وهو ما يمنح العناوين الجيوسياسية تأثيراً فورياً يفوق، في بعض الأحيان، أثر البيانات الاقتصادية.
قال رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي لدى «تاستي لايف» إيليا سبيفاك: «هناك وضع ربما لا ترغب الأسواق في الالتزام به، فهي تواجه مجموعة كبيرة من مخاطر الأحداث».
وأضاف في مذكرة: «بالطبع، هناك ما تبقى من شهادة وارش اليوم، ثم بيانات مؤشر أسعار المنتجين، لذا هناك الكثير مما يجب على المستثمرين متابعته، إلى جانب العناوين الرئيسة القادمة من الشرق الأوسط».
بدورها، أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأميركي أمس تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة خلال يونيو 0.4% على أساس شهري، وهو أول تباطؤ في التضخم منذ عام 2022.
قال الرئيس العالمي للأسواق المؤسسية في شركة «إيه بي سي ريفينري» نيكولاس فرابيل إن أي اندلاع للعنف في الخليج يصاحبه ضغط على أسعار الذهب».
وأضاف فرابيل في مذكرة أن الذهب يشهد اليوم مرحلة تخل عن مكاسب الأمس، إذ يتردد المتداولون في الالتزام بمزيد من الارتفاع وسط حالة عدم اليقين السائدة بشأن العلاقات الأميركية الإيرانية.
كما لفت إلى أن أي ارتفاع حاد في أسعار النفط قد يعيد إشعال المخاوف من التضخم وأسعار الفائدة، وهو ما سيضر بالذهب ويمحو الأثر الإيجابي لبيانات التضخم التي صدرت أمس.
أظهرت بيانات التضخم تباطؤاً ملحوظاً، وجاءت أضعف من المتوقع؛ ما يعد مؤشراً مهماً عند تقييم اتجاه التضخم في الاقتصاد الأميركي، كما يخفف الضغوط على الفيدرالي بشأن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة في وقت قريب.
وبحسب توقعات سوق العقود الآجلة، يميل المتعاملون بأغلبية محدودة إلى توقع رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين حتى نهاية العام.
وانخفضت احتمالات رفع أسعار الفائدة في اجتماع الفيدرالي يوم 29 يوليو إلى نحو 16%، مقابل 37% قبل صدور بيانات التضخم وشهادة وارش.
