اﻷحد 11 أكتوبر 2026 ص
ارتفاع الفائدة يهدد شركات الرقائق
ارتفاعات هشة تحكمها عناوين الأخبار
افتتحت العقود الآجلة الأميركية تعاملات الثلاثاء على تذبذب حاد، مع ترقب المستثمرين بيانات العجز التجاري الأميركي، بينما تواصل الأسواق إعادة تسعير توقعات الفائدة بعد عودة المخاوف من استمرار التشديد النقدي؛ ما ضغط على العقود المرتبطة بأسهم التكنولوجيا.
يرى محللون أن الأسواق انتقلت من التركيز على نتائج الشركات إلى إعادة تقييم مسار الفائدة؛ ما يجعل البيانات الاقتصادية المحرك الرئيسي للأسهم خلال الأسابيع المقبلة، بعد أن كانت رهانات الذكاء الاصطناعي تقود معظم موجات الصعود.
خالفت العقود الآجلة إغلاق المؤشرات الرئيسية ليلة أمس الاثنين، عقب جلسة رابحة في «وول ستريت» دفعت «مؤشر داو جونز» فوق مستوى 53 ألف نقطة لأول مرة، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً.
يأتي ذلك في وقت يترقب فيه المستثمرون البيانات الاقتصادية المتعلقة بالعجز التجاري الأميركي، المقرر صدورها صباح الثلاثاء، ومن شأن هذه البيانات أن توضح قوة الاقتصاد الأميركي، بما يساعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي «البنك المركزي الأميركي» على اتخاذ قراره بشأن أسعار الفائدة.
قال الرئيس العالمي للاستثمار الكلي وتخصيص الأصول في شركة «غانوس هندرسون»، ريتشارد بيرنشتاين: «نشهد مستويات قياسية جديدة في مختلف المؤشرات، وهذا أمر منطقي، فنمو الأرباح ليس قوياً فحسب، بل هو وفير أيضاً، وهذا يؤثر إيجاباً في الأسواق».
وأضاف بيرنشتاين في مذكرة: «التقلبات أمر متوقع في ظل المستويات القياسية، والتي تأتي تزامناً مع استمرار الجدل بشأن استثمارات شركات التكنولوجيا، وما إذا كانت ستحقق العائد المرجو منها أم لا».
كما تابع: «في الوقت ذاته، بدأ جانب من القلق يتنامى بعد تحول مسار السياسة النقدية من جديد نحو رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها، نتيجة تداعيات حرب إيران، وهو ما سينعكس مستقبلاً على نتائج الشركات التي اعتمدت على الاستدانة لتمويل النفقات والتوسعات».
وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة تمويل الاستثمارات الضخمة التي تتطلبها شركات الرقائق ومراكز البيانات، كما ترفع معدل الخصم المستخدم في تقييم الشركات مرتفعة النمو، وهو ما يضغط على أسعار أسهم التكنولوجيا حتى مع استمرار قوة الأرباح.
اختتم المؤشران «ستاندرد اند بورز 500» و«ناسداك» المجمع تعاملات أمس الاثنين على ارتفاع، وسط صعود سهم شركة «برودكوم» وغيرها من أسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية.
ويرى محللون أن المستثمرين اشتروا أسهم شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إذ تشير التوقعات إلى أنها ستقود موسم نتائج قوي في الربع الثاني.
كذلك يراهن المستثمرون على أن شركات الذكاء الاصطناعي ستقدم نتائج قوية خلال الربع الثاني، وهو ما يدعم استمرار تدفقات السيولة نحو أسهم الرقائق رغم ارتفاع تقييماتها.
قال الرئيس التنفيذي لشركة «لونغباو أسيت مانجمينت»، جيك دولارهايد: «هذه سوق تخيب آمال الكثيرين. إذا لم تكن مستثمراً في شركات تكنولوجية معينة، أو في قطاع أشباه الموصلات، فأنت بذلك تفوّت فرصة الاستفادة الكاملة من هذا الارتفاع».
وأضاف دولارهايد في مذكرة للعملاء: «أعتقد أن هذا الارتفاع هش للغاية، وتكمن هناك مخاطرة، لا سيما إذا استمر مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) في رفع أسعار الفائدة لفترة أطول».
قفز سهم «برودكوم» بنسبة 3.73% بعد أن اتفقت شركة تصنيع الرقائق الإلكترونية مع شركة «أبل» على تمديد اتفاقية تطوير وتوريد مجموعة من الرقائق المخصصة حتى عام 2031.
وتراجع سهم شركة «مايكروسوفت» 1% بعد أن أعلن عملاق التكنولوجيا عزمه خفض نحو 2.1% من قوته العاملة، أي ما يقارب 4800 وظيفة.
كما ارتفع مؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات المدرج ضمن مؤشر «ستاندرد اند بورز 500»، فيما صعد مؤشر «فيلادلفيا» لأشباه الموصلات بعد أن تكبّد خسائر خلال جلستين متتاليتين.
ويرى مديرو محافظ أن استمرار المؤشرات قرب قممها التاريخية يجعل الأسواق أكثر حساسية لأي مفاجآت في بيانات الاقتصاد أو تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي؛ ما قد يزيد وتيرة التقلبات خلال الأسابيع المقبلة.
بينما تواصل المؤشرات التحرك قرب مستويات قياسية، يبقى اتجاه الأسهم مرهوناً بقدرة الاقتصاد الأميركي على الحفاظ على نموه دون إشعال موجة تضخم جديدة، وهي معادلة ستحدد ما إذا كان الصعود الحالي قابلاً للاستمرار أم مجرد موجة مؤقتة تقودها أسهم التكنولوجيا؟.
