اﻷحد 18 أكتوبر 2026 ص
حذر كبار المستثمرين من أن ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يؤدي إلى «تصحيح سعري» في سوق الأسهم، مسلطين الضوء على الفجوة المتزايدة بين الأسهم المرتفعة والسندات المتضررة من مخاوف التضخم المرتفع، كما أوردت صحيفة «فاينانشال تايمز».
وقد سجل مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» في وول ستريت سلسلة من المستويات القياسية المرتفعة في انتعاش مدفوع بقطاع التكنولوجيا بدأ في مطلع أبريل، عندما دفعت أنباء وقف إطلاق النار المؤقت في حرب إيران المتداولين إلى العودة بقوة إلى السوق.
وفي المقابل، أدى انخفاض أسعار السندات الحكومية إلى رفع عوائد السندات الأميركية إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام، حيث راهن المستثمرون على أن أسعار النفط التي تجاوزت 100 دولار للبرميل ستزيد من التضخم وتحفز البنوك المركزية، بما فيها الاحتياطي الفيدرالي، على رفع أسعار الفائدة.
وأثار هذا التباين شكوك بعض مديري الصناديق الاستثمارية الكبرى حول قدرة أسواق الأسهم على تجاوز حالة التشاؤم التي تُخيّم على سوق الدخل الثابت، لا سيما إذا ما أدت تكاليف الاقتراض المتزايدة إلى مخاوف بشأن التقييمات المرتفعة للغاية لأسهم شركات الذكاء الاصطناعي.
وقال فينسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة «أموندي»: «سنشهد تصحيحاً، والسؤال هو متى سيحدث، وليس ما إذا كان سيحدث، في رأيي». وأضاف مورتييه «أن سوق الأسهم شهد تحولاً جذرياً في الروايات والآراء والتوجهات خلال ستة أسابيع فقط، على عكس تركيز مستثمري السندات على الارتفاع الحاد في أسعار كل شيء، من الديزل إلى البنزين ووقود الطائرات، والذي نجم عن إغلاق إيران لمضيق هرمز».
وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.28 نقطة مئوية منذ وقف إطلاق النار الأولي، مع تسارع وتيرة عمليات بيع السندات العالمية.
وارتفع مؤشر السوق لتوقعات التضخم لفترة الاثني عشر شهراً القادمة - وهو مؤشر مقايضة التضخم لمدة عام - يوم الاثنين إلى ما فوق 4% لأول مرة منذ أوائل عام 2025.
وفي المقابل، حقق مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» مكاسب بنسبة 12% منذ وقف إطلاق النار، ولا يُظهر أي مؤشر يُذكر على أن حرب إيران ستلحق ضرراً اقتصادياً طويل الأمد.
وأظهر استطلاع رأي أجرته «بنك أوف أميركا»، اليوم الثلاثاء، والذي يحظى بمتابعة دقيقة، ارتفاعاً شهرياً قياسياً في نسبة المستثمرين الذين يستثمرون بكثافة في الأسهم، حيث ارتفعت النسبة من 13% إلى 50%، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من أربع سنوات، مدفوعاً بتفاؤل المستثمرين بشأن الأرباح.
وفي الوقت نفسه، أفاد 44% من مديري الصناديق أنهم يستثمرون بكثافة أقل في السندات، وهي أعلى نسبة منذ يونيو 2022. وأشار معدّو الاستطلاع إلى أن النتائج تُشير إلى أن أوائل يونيو مناسبة لجني الأرباح، وأن حجم عمليات بيع السندات سيُحدد حجم تراجع سوق الأسهم.
