اﻷثنين 21 سبتمبر 2026 م
مفاجأة التضخم تربك حسابات «بلوك»
الدولار الأسترالي يرتفع بقوة أمام الأميركي
أبقى مجلس السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الأسترالي، اليوم الثلاثاء، سعر الفائدة عند 3.6%، وهو المستوى الذي ظل عليه منذ أغسطس، متفقاً مع توقعات أغلب الاقتصاديين والبنوك بعدم حدوث أي تغيير.
ميشيل بولوك، محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، حذرت من أن أسعار المساكن والإيجارات سترتفع في عام 2026، بعد انتعاش مفاجئ في التضخم، وهو ما دفع البنك إلى عدم التفكير في إجراء أي تخفيضات.
يأتي قرار اليوم بمثابة ضربة موجعة للملايين من أصحاب المنازل الذين يأملون في مزيد من التخفيضات لإنعاش سوق العقار التي شهدت زيادة كبيرة، وفقا لمذكرة صدرت عن الاقتصاديين في بنك «إيه إن زد».
عقب صدور القرار ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الأميركي أكثر من 0.5% وصولاً إلى مستويات 0.6511 دولار، بالقرب من أعلى مستوياته خلال شهر.
ارتفع التضخم الأساسي إلى 3% وهو أعلى النطاق المستهدف لدى بنك الاحتياطي الأسترالي في سبتمبر، وهو أول تسارع للمقياس الأساسي منذ عام 2022، ما يقود إلى تقييد السياسة النقدية.
كما أن الزيادة المفاجئة في معدلات البطالة في أستراليا تشير إلى أن الاقتصاد ليس في حالة فرط نشاط ولكنه في حاجة إلى التحفيز، ما يدفع البنك إلى معضلة الاختيار بين تحفيز النمو وكبح التضخم.
من المتوقع أن يرتفع التضخم إلى مستويات أعلى بكثير بحلول منتصف عام 2026 ليصل إلى معدل رئيسي بنسبة 3.7%، و3.2% وفقا لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي المحدثة التي أخذت في الاعتبار الزيادة في سبتمبر.
خفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025، ما يخفف الضغوط على حاملي الرهن العقاري ويغذي ارتفاعات سريعة في أسعار المساكن.
في الشهر الماضي سجل التضخم ارتفاعا مفاجئا، منهيا فترة استمرت قرابة ثلاث سنوات كان التضخم خلالها يتجه نحو الانخفاض، ما جعل بعض الاقتصاديين يخشون الأسوأ.
توقعت بنوك استثمار أن الحركة التالية لسعر الفائدة النقدي البالغ 3.6%، ربما تفاجئ الأسواق وتأتي بالزيادة، وهي خطوة قد يضطر إليها البنك في ظل الخلل الذي أصاب الأسعار.
قالت ميشيل بولوك خلال المؤتمر الصحفي اليوم: «رغم مرور تسعة أشهر جيدة منذ أول خفض لأسعار الفائدة هذا العام، فإننا لم نشهد بعد التأثير الكامل للتخفيضات الثلاثة التي تم تطبيقها حتى الآن هذا العام».
أضافت بولوك: «مجلس الإدارة سوف يراقب بعناية أي تأثير إضافي على الاستهلاك نتيجة لهذه التخفيضات، وأشارت إلى أنه يبدو أن خفض أسعار الفائدة للمرة الرابعة بحلول عام 2025 غير مرجح إلى حد كبير».
تابعت: «لم يظهر بعد تأثير معظم هذه التخفيضات على الاقتصاد، لذا سنراقب ذلك للتأكد من أنها لا تؤثِّر بشكل كبير على الاستهلاك، وفي نهاية المطاف على استهلاك لا يمكن تلبيته من خلال العرض».
قالت بولوك: «أعلم أن حاملي الرهن العقاري يرغبون دائما في المزيد، ولكن من المهم أيضا التأكد من إبقاء التضخم تحت السيطرة، لأنه في نهاية المطاف ما يؤثر على مستويات معيشة الناس، لذا من المهم جدا أن نحقق ذلك على النحو الصحيح».
قالت ميشيل بولوك إن البنك خلال المؤتمر: «لم يفكر مجلس الإدارة مطلقا في خفض أسعار الفائدة أو رفع سعر الفائدة الرسمي هذا الأسبوع».
كما حرصت بلوك على التأكيد على أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس لديه تحيز لتخفيف السياسة النقدية، لكنها أشارت إلى أن توقعاته الحالية للتضخم لا تتضمن افتراض خفض آخر لأسعار الفائدة.
قالت بولوك: «عندما تأخذ توقعات التضخم على ظاهرها مع خفض سعر الفائدة مرة أخرى، فإن ما يخبرك به هذا هو أن هناك سؤالا مثيرا للاهتمام حقا حول ما إذا كان هناك المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة المتبقية، في إشارة إلى عدم اليقين بشأن مزيد من التخفيضات»
أشارت بولوك إلى وجود إشارات متضاربة في بيانات التضخم والبطالة، وقالت: «البنك يعتقد أنه لا يزال هناك طلب زائد في الاقتصاد، وهي إشارة يجب مراقبتها»
حذر كبير الاقتصاديين في بنك «الكومنولث» لوك ييمان المستثمرين: «من أن أستراليا والعالم يواجهان عصرا اقتصاديا جديدا تهيمن عليه الجغرافيا السياسية والتنافس الاستراتيجي الذي يحل محل التعاون الاقتصادي».
قال ييمان: «لا يزال من المتوقع أن تؤثر تطورات السياسة التجارية سلبا على النمو العالمي بمرور الوقت، وعلى أداء الدولار الأسترالي، فإلى جانب التعريفات الجمركية، لا تزال مجموعة أوسع من المخاطر الجيوسياسية تُشكل تهديدا للاقتصاد العالمي».
وعن قرار بنك أستراليا وبيان السياسة النقدية، أشار ييمان إلى أن محافظ البنك ذكر كلمة عدم اليقين ست مرات، وهو أعلى من بعض البيانات السابقة هذا العام.
ييمان قال: «في حين أن هذا قد يرسم صورة مثيرة للقلق، فإن البيان كان أكثر تفاؤلاً مما كنا نتوقعه بالنظر إلى التضخم الهائل الذي تعرضنا له الأسبوع الماضي».
من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي أعلى من نطاق الهدف الذي يتراوح بين 2 إلى 3 % حتى النصف الثاني من عام 2026، وهو ما قال بنك الاحتياطي الأسترالي إنه يعكس إلى حد كبير البيانات القوية لشهر سبتمبر.
قال بيان بنك الاحتياطي الأسترالي: «من المتوقع أن يظل التضخم الرئيسي أعلى من 3% لمعظم عام 2026، قبل أن يعود ليكون أعلى قليلاً من نقطة المنتصف للنطاق المستهدف».
من المتوقع أيضا أن يرتفع معدل البطالة قليلاً في الأمد القريب قبل أن يستقر عند مستوى أعلى قليلا مما كان متوقعًا في أغسطس.
يتوقع البنك المركزي الآن أن يبلغ معدل التوظيف 4.4% حتى نهاية عام 2027، وهو ما يمثل ارتفاعا عن توقعاته السابقة البالغة 4.3%.
قالت الخبيرة الاقتصادية البارزة في بنك «إيه إن زد» أديلايد تيمبريل: «هناك شكوك بشأن التقييم الذي يشير إلى أن السياسة النقدية لا تزال مقيدة بعض الشيء، والتأخر في تأثير التيسير النقدي الأخير».
أضافت تيمبريل في مذكرة: «بنك الاحتياطي الأسترالي لا يعتقد بالضرورة أن أسعار الفائدة في وضع تقييدي، وسوف يتبع نهجا حذرا للغاية».
ومع بقاء اجتماع واحد آخر في العام، فمن المؤكد أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يستبعد إجراء خفض رابع وأخير لسعر الفائدة النقدية لعام 2025، وفقا لتيمبريل.
