اﻷربعاء 14 أكتوبر 2026 ص
غولدمان يتمسك بالصعود طويل الأجل
النفط والحرب يعقدان حسابات السوق
ارتفع الذهب قليلاً خلال التعاملات المبكرة اليوم الأربعاء، في صعود حذر يسبق اختباراً حاسماً للتضخم الأميركي، قد يمنح المعدن النفيس دفعة جديدة أو يضعه تحت رحمة صقور الفيدرالي.
وتتزامن حالة الترقب مع انقسام المستثمرين بشأن توقيت التشديد المقبل، بينما تتنافس مخاطر الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع عوائد السندات على توجيه الطلب على الملاذات الآمنة.
تضع قراءات أسعار المستهلكين والمنتجين ومبيعات التجزئة المقبلة رهانات الفائدة تحت الاختبار، مع اختلاف تقديرات المحللين بشأن قدرة الذهب على الاحتفاظ بمكاسبه خلال الفترة المقبلة.
يحذر كبير محللي الأسواق المالية لدى «كابيتال دوت كوم»، كايل رودا، من أن تجاوز التضخم الأميركي الأساسي توقعات الأسواق قد يدفع الذهب للتراجع مجدداً مع ارتفاع رهانات التشديد النقدي.
يشير رودا إلى أن المستثمرين يترقبون مؤشر أسعار المستهلكين لتحديد اتجاه الذهب في الأجل القصير، خصوصاً مع حساسية العوائد والدولار لأيّ مفاجأة في قراءة الأسعار.
يتوقع الرئيس التنفيذي لدى «كريتيكال ميتالز»، توني سيج، استمرار تعرض المعدن النفيس للضغوط إذا تعززت احتمالات رفع الفائدة، رغم المكاسب المحدودة التي يسجلها الذهب حالياً.
تُظهر أداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إي» احتمالاً يبلغ 23% لرفع الفائدة الأميركية خلال أكتوبر، مقابل رهانات تبلغ 88% على زيادة بحلول ديسمبر، وفق تسعيرات صباح الأربعاء.
أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون وليامز، أمس، أن رفع الفائدة مرة أخرى هذا العام قد يكون مناسباً، لكنه لا يرى حالياً مبرراً واضحاً لزيادات إضافية خلال 2027.
وأوضح أن تباطؤ التضخم الأساسي قد يستمر مع انحسار تأثير الرسوم الجمركية والطاقة، بينما تظل استثمارات الذكاء الاصطناعي عاملاً مؤثراً في نمو الطلب الأميركي.
يتوقع بنك «غولدمان ساكس» استمرار الاتجاه الصعودي للذهب على المدى الأطول بدعم مشتريات البنوك المركزية، رغم الضغوط التي تفرضها الفائدة المرتفعة على الطلب الاستثماري.
توضح خبيرة السلع لدى «غولدمان ساكس» لينا توماس، أن تشديد السياسة النقدية قد يبطئ وتيرة ارتفاع الأسعار قريباً، دون أن يغير بالضرورة المستوى المستهدف للمعدن في نهاية 2027.
يتمسك البنك بتوقع وصول الذهب إلى 5400 دولار للأونصة بنهاية 2027، معتبراً أن الطلب الرسمي على المعدن قد يعوض أثر ارتفاع العوائد على التدفقات نحو صناديق الاستثمار.
يشير كبير محللي السوق لدى «كيه سي إم تريد» تيم ووترر، إلى أن انخفاض أسعار النفط عقب إعلان وقف استهداف منشآت الطاقة بين روسيا وأوكرانيا منح الذهب بعض الدعم مطلع الأسبوع.
يوضح ووترر أن تراجع النفط يقلل المخاوف المباشرة بشأن التضخم والفائدة، وهو تطور يدعم الذهب الذي لا يدر عائداً عندما تتراجع الضغوط على عوائد السندات الأميركية.
حذر صندوق النقد الدولي من مخاطر تهدد النمو والاستقرار المالي، تشمل احتمال انحسار طفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي وتراكم الديون وإطالة أمد الصراع في الشرق الأوسط.
أعلنت وزارة الطاقة السعودية تعرض مبنى إداري تابع لشركة «أرامكو» في الظهران لهجوم تسبب في حريق محدود، مع تصاعد المواجهات بين السعودية وجماعة الحوثي اليمنية.
يربط محللو «ساكسو بنك» اهتمام المستثمرين بالذهب باستمرار الطلب الآسيوي، لكنهم يلفتون إلى أهمية حركة الدولار وعوائد الخزانة الأميركية قبل صدور بيانات التضخم.
يتوقع محللو الأسواق أن تحدد قراءة الأسعار الأساسية اتجاه العوائد في المدى القصير، بينما يبقى الدعم المرتبط بالمخاطر الجيوسياسية مشروطاً بتطور المواجهات الإقليمية.
يشير محللو «غولدمان ساكس» إلى أن مشتريات البنوك المركزية والتنويع بعيداً عن الأصول الدولارية يدعمان المعدن، لكنهم يحذرون من تقلبات أشد إذا أصبح مسار الفيدرالي أكثر تشدداً.
وتوضح لينا توماس أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يبطئ وتيرة صعود الذهب، بينما تبقى مشتريات المؤسسات النقدية العامل الهيكلي الأبرز في توقعات البنك للمعدن خلال العام المقبل.
يرجح البنك استمرار الطلب الرسمي على الذهب، رغم تأثير السياسة النقدية الأميركية في تدفقات صناديق الاستثمار، مع بقاء مخاطر التقلبات السعرية مرتفعة نسبياً.
ترجح تقديرات الأسواق ارتفاع أسعار المستهلكين الأميركيين 0.6% شهرياً و3.6% سنوياً خلال سبتمبر، بينما يُنتظر ارتفاع التضخم الأساسي بنسبة 0.2% شهرياً و2.5% سنوياً.
يحذر رئيس استراتيجية الدخل الثابت لدى «نيوفين»، توني رودريغيز، من انتقال ارتفاع أسعار الطاقة إلى الغذاء والسلع إذا استمرت الضغوط، بما يعقّد مسار السياسة النقدية الأميركية.
يتوقع محللو «غولدمان ساكس» أن يدعم الطلب الرسمي أسعار الذهب على المدى الطويل، فيما يظل اتجاه المعدن في الأجل القريب مرهوناً ببيانات التضخم وتغير رهانات الفائدة الأميركية.
