اﻷحد 4 أكتوبر 2026 م
«بيتكوين» تخسر 53% منذ ذروتها التاريخية
7000 دولار خسائر الحرب و33% هذا العام
انخفضت «بيتكوين» خلال تعاملات اليوم الثلاثاء، لتحوم دون مستويات الدعم النفسية المهمة عند 60 ألف دولار، في وقت يقيّم فيه المتداولون أكبر نزوح للصناديق منذ سنوات تزامناً مع التقلبات العنيفة في أداء العملة الأغلى في سوق التشفير.
مع بداية حرب إيران ارتفعت «بيتكوين» على غير المتوقع وفقاً لأدائها التاريخي خلال التوترات الجيوسياسية، كونها أصلاً عالي المخاطر والتقلب، فصعدت من 67 ألف دولار إلى نحو 83 ألف دولار، ما أرجعه محللون إلى الإقبال المؤسسي.
ولكن مع استمرار الحرب وتحول توقعات أسعار الفائدة من الخفض إلى الزيادة، في ظل تسارع أسعار الطاقة، بدأت المؤسسات التي كانت قد زادت من مراكزها المالية إلى تخفيف تلك المراكز، ما أفقد «بيتكوين» 7000 دولار منذ بداية الحرب.
وشهدت «بيتكوين» هذا العام حدثاً نادراً، مع تسجيل ربعين متتاليين من الخسائر في بداية العام، على عكس التوقع بأن يستمر الارتفاع المعتاد بعد عملية التنصيف.
في تقرير لها قالت منصة «كوين غلاس» إن عمليات استرداد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الكبيرة، وتمركز السوق حول تكاليف التداول على البلوكشين، حوّل ما كان يُعتبر زخماً سهلاً إلى نطاق سعري يُعاقب الدخول المتأخر.
لفترة من الوقت، كانت صناديق المؤشرات المتداولة هي محور الاهتمام، ثم تغير الوضع.
ففي منتصف مايو وحتى أوائل يونيو، سجلت صناديق المؤشرات المتداولة لـ«بيتكوين» الفورية المدرجة في الولايات المتحدة 13 جلسة متتالية من التدفقات الخارجة الصافية.
أدت التدفقات إلى خسارة نحو 4.37 مليار دولار، وخفض إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة من نحو 104.29 مليار دولار إلى 82.83 مليار دولار، وفقاً لبيانات «غلاسنود».
تتجمع قواعد التكلفة على السلسلة بالقرب من السعر المحقق عند نحو 54.2 ألف دولار، ومتوسط السعر المحقق عند نحو 64.3 ألف دولار وفقاً لمنصة «غلاسنود».
لا يزال التخفيض إلى النصف يقيد العرض، لكن الطلب والسيولة هما ما يحددان المسار اليومي بحسب المحللين في «غلاسنود».
لا تشير هذه الإشارة إلى توقف ديناميكيات التنصيف، بل إلى عدم كفايتها وحدها.
كتب محللو «كريبتو كوانت كابيتال» في مذكرة: «يستمر جدول عرض «بيتكوين» في تقليص الإصدار، لكن السعر الهامشي يتحدد بتدفقات السيولة».
عندما تجف التدفقات الداخلة أو تنعكس، ويصبح من الضروري تقليص الرافعة المالية، قد يكون المسار الأقل مقاومة هو الانخفاض حتى مع وجود عرض صاعد هيكلياً.
وقال المحللون: «تجبر عمليات استرداد صناديق المؤشرات المتداولة المشاركين المعتمدين على تصفية التحوطات واسترداد العملات، وقد يؤدي ذلك إلى زيادة ضغط البيع في كل من أسواق التداول الفوري والمشتقات، خاصة عندما تكون السيولة منخفضة».
لا يضمن ذلك حدوث انهيار، لكنه يغير منحى السوق ومستوى صبر المستثمرين على المدى القصير، بحسب محللي «كريبتو كوانت كابيتال».
خلال تقلبات شهر يونيو، أشار المتداولون باستمرار إلى مستويين مرجعيين: السعر المحقق قرب 54.2 ألف دولار، ومتوسط السعر المحقق قرب 64.3 ألف دولار.
تعد هذه المؤشرات أساسية لتكلفة التداول على سلسلة الكتل، بحسب بيانات «غلاسنود» وتقرير «بيت ويز يورب» الشهري، والتي تعتبرها العديد من منصات التداول نقاطاً مرجعية هيكلية في فترات الضغط.
يُمثل السعر المحقق متوسط تكلفة العملات بالدولار بناء على آخر تحرك لها على سلسلة الكتل، وهو خط فاصل بين الربح والخسارة، وأسفل هذا الخط تبدأ مجموعات العملات بالظهور عند مستويات منخفضة، مما يزيد من التقلبات ويُقصر فترات الاحتفاظ بها.
قال محللو «كريبتو كوانت كابيتال»: «لا يمكن توقع زوال المخاطر، ولكن يمكن تحديدها ومراقبة العوامل المؤثرة فيها، وهي ما قد تحدد مسار سعر «بيتكوين» في الربع الثالث».
نظام تدفق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية واتجاه السيولة:
