السبت 19 سبتمبر 2026 م
اختلاف بين توجهات التجزئة وحركة الحيتان
مؤشر الخوف والطمع يظهر ضعف قناعة الأفراد
ارتفعت «بيتكوين» اليوم الأربعاء للجلسة الثالثة على التوالي، موسعة مكاسبها مع عودة الاهتمام المؤسسي بأكبر العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية في سوق الأصول الرقمية.
ويتمثل الاختبار الحقيقي أمام «بيتكوين» في قدرة هذه التدفقات المؤسسية على التحول من موجة شراء قصيرة الأجل إلى اتجاه مستدام، خصوصاً مع استمرار حساسية الأصول الرقمية لمسار الفائدة وشهية المخاطرة
ويأتي تحرك «بيتكوين» الصعودي في وقت يراقب فيه المستثمرون تدفقات المؤسسات الكبرى، وسط تراجع شهية المخاطرة في الأصول عالية التقلب مقارنة بالفترة التي سبقت تسجيل العملة مستوياتها القياسية.
ويرى محللون أن التحول المحتمل يشير إلى تحسن في زخم السوق بعد أسابيع من التدفقات النقدية الخارجة الصافية في يوليو، في وقت لا يزال الاتجاه العام متقلباً، إلا أن المكاسب المتتالية قد تدل على أن بعض المستثمرين ينظرون إلى الانخفاضات السعرية الأخيرة باعتبارها فرصاً للشراء.
كتب محللو «كريبتو كوانت كابيتال» في مذكرة، إن ارتفاع سعر «بيتكوين» تزامن مع مكاسب بلغت 1.87% في مؤشر «ستاندرد آند بورز 500»؛ ما يُعزى إلى التفاؤل بشأن إمكانية خفض التصعيد الجيوسياسي.
في الوقت نفسه، ارتفعت هيمنة «بيتكوين» على السوق إلى 58.79%؛ ما يشير إلى أن رؤوس الأموال تفضلها على العملات البديلة في ظل بيئة حذرة.
وقال محللو «كريبتو كوانت كابيتال»: «يقوم كبار المستثمرين بالتجميع، ما يعرف بتراكم الحيتان، لكن مؤشر الخوف والطمع على مستوى السوق عند 38 يشير إلى ضعف قناعة التجزئة؛ ما يخلق تبايناً واضحاً بين توجهات الأفراد والمؤسسات».
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في سوق «بيتكوين» الفورية الأميركية تدفقات صافية بلغت نحو 211.5 مليون دولار في 4 أغسطس، مسجلة بذلك ثالث يوم تداول على التوالي يشهد تدفقات إيجابية، وفقاً لبيانات شركة «فارسايد إنفستورز».
وتشير هذه الأرقام الأخيرة إلى انتعاش إقبال المستثمرين على الاستثمار في العملات الرقمية المنظمة بعد فترة من التذبذب في الأداء.
واستحوذ صندوق «آي شير بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاك روك» على غالبية التدفقات النقدية اليومية، جاذباً 170.3 مليون دولار.
وأضاف صندوق «ويز أوريجن بيتكوين» التابع لشركة «فيديليتي» 19.6 مليون دولار أخرى.
ويُعد هذان الصندوقان من بين أكبر صناديق المؤشرات المتداولة لـ«بيتكوين» وأكثرها سيولة منذ إطلاقهما في يناير، وغالباً ما يمثل أداؤهما مؤشراً على توجهات المستثمرين المؤسسيين.
وتكشف بيانات الصناديق الفورية اختلافاً لافتاً بين سلوك المؤسسات التي تعود للشراء عند التراجعات، والمستثمرين الأفراد الذين ما زالوا أكثر حذراً وفق مؤشرات المعنويات
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs) للمستثمرين التقليديين وسيلة منظمة للاستثمار في بيتكوين، دون الحاجة إلى امتلاك الأصل الأساسي بشكل مباشر.
ويمكن للتدفقات النقدية المستمرة إلى هذه الصناديق أن تدعم سعر بيتكوين من خلال زيادة الطلب على العملة الرقمية، إذ يتعين على الجهات المصدرة الحصول على بيتكوين لدعم الأسهم الجديدة.
وقال محللو «فارسايد إنفستورز»: «يجب مراقبة هذه التدفقات عن كثب بحثاً عن مؤشرات حول توجهات المؤسسات، والتي تأتي في ظل انتعاش أوسع لأسعار الأصول الرقمية، حيث يتداول سعر «بيتكوين» فوق 60 ألف دولار بعد بداية متقلبة للربع الثالث».
في الوقت ذاته، حذر محللو «فارسايد إنفستورز» من أن تدفقات لبضعة أيام لا تشير بالضرورة إلى اتجاه دائم، لاسيما بالنظر إلى حساسية السوق للعوامل الاقتصادية الكلية، مثل توقعات أسعار الفائدة والأخبار التنظيمية.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، توفر بيانات التدفقات المالية نافذة شفافة لفهم حركة الأموال المؤسسية في عالم العملات الرقمية، وقد يعزز استمرار تدفقات الأموال الداخلة الثقة في «بيتكوين» كفئة أصول، بينما قد تشير التدفقات الخارجة المطولة إلى ضرورة توخي الحذر.
ويعكس صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية الأميركية اهتماماً متجدداً من المستثمرين المؤسسيين، بقيادة «بلاك روك» و«فيديليتي»، ورغم أنه من السابق لأوانه الجزم بحدوث تحول نهائي، فإن اليوم الثالث على التوالي من التدفقات الإيجابية يعطي إشارة إيجابية للسوق.
ويقع مستوى الدعم الرئيس عند مستوى تصحيح «فيبوناتشي» 61.8% قرب 63428 دولاراً، أما المحفز الفوري فهو بيانات تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة اليومية؛ إذ تلزم تدفقات نقدية مستمرة لدعم الاختراق.
ويظل اتجاه الدولار وتوقعات أسعار الفائدة عاملاً حاسماً في قدرة «بيتكوين» على مواصلة الصعود؛ إذ عادة ما تستفيد الأصول عالية المخاطر من بيئة نقدية أكثر مرونة، بينما تتعرض للضغط عند ارتفاع عوائد السندات
ويبقى استمرار الصعود مرتبطاً بقدرة «بيتكوين» على تجاوز مستويات المقاومة الحالية، مع الحفاظ على تدفقات الصناديق كوقود رئيس لأي موجة ارتفاع جديدة
