اﻷثنين 5 أكتوبر 2026 ص
توقّع «غولدمان ساكس» أن يرتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.4% بحلول نهاية عام 2026، مقارنةً بنحو 4.175% حالياً، مدفوعاً بتوقّعات نمو اقتصادي في الولايات المتحدة يتجاوز اتجاهه الطويل الأمد، وفق تقرير أصدرته، الاثنين، مجموعة استراتيجية الاستثمار التابعة لقسم إدارة الثروات في البنك.
ويرى غولدمان ساكس أن معدل نمو الاقتصاد الأميركي قد يبلغ 2.3%، متجاوزاً متوسطه التاريخي البالغ 2% لأكبر اقتصاد في العالم بحسب «رويترز».
وقال بريت نيلسون، رئيس التخصيص التكتيكي للأصول في مجموعة استراتيجية الاستثمار لدى «غولدمان ساكس»، خلال إحاطة صحفية:
«إن النمو الأقوى يميل فعلياً إلى زيادة انحدار منحنى العائد، لأن وتيرة النمو تتجاوز معدّلها المعتاد. وحتى مع توقّعنا أن يُقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، فإن الهدف الحقيقي من هذه التخفيضات هو دعم النشاط الاقتصادي».
يعني ازدياد انحدار منحنى العائد، بحسب «رويترز»، اتساع الفارق بين أسعار الفائدة طويلة الأجل وقصيرة الأجل، وهو ما يُعد غالباً إشارة إلى توقّعات بنمو اقتصادي قوي في المرحلة المقبلة.
وبحسب بيانات «إل إس إي جي»، يتوقّع متداولو عقود الفائدة الآجلة خفضاً بنحو 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة خلال عام 2026، أي خفضين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما.
ومن المقرّر أن تنتهي ولاية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مايو، ما قد يفتح الباب أمام تحوّل في السياسة النقدية مع تعيين خلف له. ويُنتظر أن يُسمّي الرئيس الأميركي دونالد ترامب، الذي مارس ضغوطاً على الفيدرالي منذ العام الماضي لاعتماد تخفيضات أكثر حدّة في أسعار الفائدة، خليفة باول خلال الأشهر المقبلة.
غير أن تراجع معدل البطالة المسجّل في ديسمبر (كانون الأول) خفّف المخاوف المرتبطة بضعف سوق العمل، إذ يرى المتعاملون أن باول نفّذ آخر خفض للفائدة قبل انتهاء ولايته في مايو.
وعليه، فإن أي خطوة جديدة نحو مزيد من التيسير النقدي ستعتمد على اختيار دونالد ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وأضاف نيلسون: «سيكون من غير المجدي الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة على نحو غير طبيعي، لأن ذلك سيقود الأسواق المالية ببساطة إلى زيادة انحدار منحنى العائد».
