الجمعة 25 سبتمبر 2026 م
الأونصة تتحرك أعلى مستويات 4300 دولار
العقود الآجلة تخترق مستويات 4400 دولار
تقلبت أسعار الذهب خلال التعاملات المبكرة، اليوم الاثنين، وسط حالة من عدم اليقين فرضتها تصريحات الرئيس الأميركي دونالد ترامب، ومصير الملاحة في مضيق هرمز، إضافة إلى البيانات الأميركية غير المتوقعة للوظائف.
وقبل أن ترتفع الأسعار اليوم، نزل الذهب في وقت سابق من التعاملات مع إقبال المستثمرين على البيع لجني الأرباح، بعد أن سجلت الأسعار أعلى مستوى في سبعة أسابيع في الجلسة السابقة.
في الوقت ذاته، تترقب الأسواق بيانات التضخم الأميركية بحثاً عن مؤشرات جديدة بشأن مسار أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي «البنك المركزي الأميركي».
قال محلل الأسواق لدى «كيه سي إم تريد» تيم ووترر: «يتراجع الذهب قليلاً مع تعرضه لبعض عمليات جني الأرباح بعد المكاسب القوية التي حققها الأسبوع الماضي بدعم من بيانات الوظائف غير الزراعية».
وقال مكتب إحصاءات العمل التابع لوزارة العمل الأميركية إن الوظائف غير الزراعية تراجعت 23 ألف وظيفة الشهر الماضي، بعد زيادة 20 ألفاً في يونيو، عقب تعديل بالخفض، مقابل توقعات بارتفاع الوظائف بمقدار 80 ألف وظيفة الشهر الماضي.
وأضاف ووترر في مذكرة للمستثمرين: «يبدو أن هذا استقرار طبيعي وليس تحولاً ملموساً في المعنويات، وأتوقع أن يظل الذهب مدعوماً فوق مستوى 4300 دولار على المدى القريب».
وتأتي عمليات جني الأرباح بعد موجة صعود قوية؛ ما يعني أن المستثمرين لا يزالون مستعدين لتقليص مراكزهم عند المستويات المرتفعة، خصوصاً قبل صدور بيانات التضخم التي قد تعيد تشكيل توقعات أسعار الفائدة.
عكست أسواق العقود الآجلة بعد ذلك احتمالات رفع أسعار الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الاتحادية يومي 15 و16 سبتمبر، من احتمال يفوق 50% إلى احتمال أدنى من ذلك.
تظهر بيانات مجموعة بورصات لندن أن سوق العقود الآجلة تتوقع بنسبة 43.9% رفع سعر الفائدة الأميركية في سبتمبر، مقارنة مع 57% قبل صدور تقرير الوظائف الأميركية.
يجعل انخفاض أسعار الفائدة الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالأصول المدرة للعائد، إذ إن المعدن النفيس لا يدر عائداً.
تشمل البيانات الأميركية المهمة المقرر صدورها هذا الأسبوع مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء ومؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس.
قال ووترر: «القراءات الضعيفة ستعزز مبررات إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير وتمهد الطريق لمزيد من الارتفاع في الذهب».
وقال ووترر: «ويظل الغموض في الشرق الأوسط عامل خطر قائماً، إذ إن أي تصعيد متجدد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع قد يضغط سريعاً على المعدن».
وقالت إيران إنها تقترب من اتفاق نهائي مع عمان لتحديد ممرات ملاحية جديدة بينهما عبر مضيق هرمز، لكنها جددت القول إن على الولايات المتحدة تلبية عدة شروط قبل إعادة فتح هذا الممر المائي الإستراتيجي.
وقال مدير تداول المعادن لدى «هاي ريدج فيوتشرز» ديفيد ميجر: «تطرح بيانات الوظائف التي جاءت أضعف من المتوقع سيناريوهات يقل فيها احتمال إقدام الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل».
لا يتحرك الذهب بمعزل عن أسعار النفط، إذ إن أي قفزة جديدة في الخام نتيجة اضطراب الملاحة عبر هرمز قد تعيد مخاوف التضخم إلى الأسواق، وتدفع عوائد السندات إلى الارتفاع، وهو ما قد يحد من مكاسب الذهب رغم استمرار الطلب عليه كملاذ آمن.
وتضيف تصريحات الرئيس الأميركي دونالد ترامب بشأن المفاوضات مع إيران عاملاً آخر إلى حسابات الذهب، إذ تحاول الأسواق تقييم ما إذا كان أي تقدم سياسي سيؤدي إلى تهدئة المخاطر الجيوسياسية، أم أن الغموض بشأن مضيق هرمز سيبقي الطلب على المعدن النفيس قائماً؟.
وبالتالي، فإن الذهب يتحرك بين عاملين متناقضين؛ الأول هو تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة، وهو عامل داعم للمعدن، والثاني هو احتمال انحسار التوترات الجيوسياسية، وهو ما قد يقلل الطلب على الذهب كملاذ آمن.
كما قالت إيران إن الاتفاق مع سلطنة عمان بشأن تحديد ممرات ملاحية جديدة وصل إلى مراحله النهائية، إلا أن الولايات المتحدة لا تزال مطالبة بتلبية شروط أخرى.
قال بنك «يو بي إس» اليوم في مذكرة للمستثمرين: «نتوقع أن ترتفع أسعار الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في النصف الأول من عام 2027».
وأضاف البنك: «رغم أن الأوضاع على المدى القريب قد تظل متقلبة، فإن التوقعات المتعلقة بالذهب في المدى المتوسط إلى الطويل لا تزال مدعومة بعدة عوامل داعمة مستدامة».
وبذلك، يدخل الذهب أسبوعاً حاسماً، إذ ستحدد بيانات التضخم ما إذا كانت صدمة الوظائف ستتحول إلى توقعات أكثر مرونة بشأن أسعار الفائدة، بينما قد تحدد تطورات مضيق هرمز ما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستواصل دعم الطلب على المعدن النفيس.
ويرى محللون أن مستوى 4300 دولار يبقى منطقة مهمة للسوق، إذ إن الحفاظ على التداول فوقه قد يبقي الزخم الصعودي قائماً، بينما قد يؤدي كسر هذا المستوى إلى زيادة عمليات جني الأرباح بعد القفزة القوية التي سجلها الذهب الأسبوع الماضي.
