اﻷحد 4 أكتوبر 2026 م
السوق تترقب خطاباً مهماً لمحافظ بنك اليابان
الضغط على عوائد السندات الأولية يدعم الين
أظهرت الأرقام الأولية الصادرة عن وزارة الداخلية، اليوم الجمعة، أن مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو، باستثناء الأغذية الطازجة، ارتفع بنسبة 2.8%، متجاوزاً توقعات بتسجيل 2.7%، ومتخطياً هدف بنك اليابان عند 2%، ما يعزز توقعات رفع أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر المقبل.
في خطاب له أمس، قال عضو مجلس إدارة بنك اليابان أساهي نوغوتشي: «البنك يستطيع استئناف رفع أسعار الفائدة مع انحسار المخاطر الناجمة عن الرسوم الجمركية الأميركية واستمرار التضخم في الارتفاع عن هدف البنك أكثر من 3 سنوات».
كتب خبراء بنك «إم يو إف جي» في مذكرة اليوم: «لا يزال احتمال رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في ديسمبر يتزايد، حيث يتجاوز الاحتمال المُفترض من قِبل مؤشر أسعار المستهلك مستوى 50%».
أضاف «إم يو إف جي»: «لم تُغيّر البيانات الصادرة اليوم في طوكيو هذا الاحتمال المتزايد تدريجياً، إذ يُسهم ضعف الين في رفع توقعات التضخم».
تابع خبراء «إم يو إف جي»: «حالياً، يُتداول سعر التعادل لأسعار الفائدة اليابانية لعشر سنوات عند أقل من 1.7%، مُطابقاً أعلى مستوى سُجّل في مارس من هذا العام، وهو الأعلى في سلسلة الارتفاعات التي تعود إلى عام 2004».
في إشارة إلى تزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة، شهد مزاد سندات الحكومة اليابانية لأجل عامين اليوم طلباً أضعف، حيث انخفض سعر الفائدة إلى العرض بشكل ملحوظ من 4.35 إلى 3.53.
من المتوقع أن يُسهم خطاب محافظ البنك كازو أويدا خلال الأسبوع المقبل في زيادة التوقعات بشأن احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، وفقاً لمذكرة بنك «إم يو إف جي».
لفت خبراء «إم يو إف جي» إلى تأثر أحجام تداول العملات الأجنبية بشكل كبير بعد توقف التداول في بورصة شيكاغو التجارية (CME) إثر مشكلة فنية في مركز البيانات.
تعد أرقام التضخم في طوكيو مؤشراً موثوقاً به لتطورات الأسعار في جميع أنحاء البلاد، والتي جاءت أعلى قليلاً من التوقعات، ما يعزز توقعات رفع الفائدة، وفقاً لما أشار إليه محلل العملات الأجنبية في «كومرتس بنك»، فولكمار باور.
كتب محلل العملات الأجنبية في «كومرتس بنك» في مذكرة اليوم: «تقدّر السوق بالفعل رفع سعر الفائدة من قِبل بنك اليابان في ديسمبر بأكثر من 50%».
قال باور: «بالنظر إلى أن آخر رفع لسعر الفائدة من قِبل بنك اليابان كان قبل عشرة أشهر، وأن سعر الفائدة الرئيسي لا يزال 0.5% فقط، فمن المرجح أن تكون احتمالات الزيادة المقبلة في حدود 25 نقطة».
أضاف باور: «قبل أسبوع، كانت التوقعات لا تزال أقل من 20%، ومن المرجح أن يلمح أويدا يوم الاثنين إلى إمكانية رفع سعر الفائدة في ديسمبر، ما سيوفر للين دفعة جديدة للابتعاد عن مستوى التدخل الحرج».
قلصت العملة اليابانية بعضاً من خسائرها بعد تقارير عن ارتفاع أسعار المستهلكين في طوكيو 2.8% في نوفمبر، بوتيرة أسرع قليلاً مما توقعه الاقتصاديون متجاوزة النسبة المستهدفة لبنك اليابان المركزي عند 2%.
كتب محللون من «كابيتال إيكونوميكس» في مذكرة: «مع استمرار مشكلات سوق العمل وبقاء التضخم باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة فوق 3% في الوقت الحالي، سيستأنف بنك اليابان دورة التشديد خلال الشهرين المقبلين، والنتيجة هي أن حالة تشديد السياسة النقدية لا تزال قائمة».
كما كتب خبير أسواق الصرف الأجنبي لدى «يو.بي.إس» في نيويورك فاسيلي سيريبرياكوف: «سيكون من الصعب تغيير مسار الين بشدة برفع سعر الفائدة لمرة واحدة فقط ما لم يُقدم بنك اليابان على رفع كبير لتكاليف الاقتراض ويلتزم بمواصلة رفعها (في الفترة المقبلة) للسيطرة على التضخم».
