اﻷحد 4 أكتوبر 2026 م
توقعات بارتفاع إلى قمة 170 ألف دولار
الاحتمال القاتم هبوط إلى 38 ألف دولار
غيّرت صناديق المؤشرات المتداولة طريقة وصول رؤوس الأموال إلى أسواق العملات الرقمية، وكيفية تحديد المتداولين للأسعار، مع انحسار ملحوظ في التقلبات السعرية الحادة التي كانت السمة الغالبة في سوق الكريبتو.
ورغم انخفاض سعر «بيتكوين» الحالي 45% عن ذروته التاريخية في 6 أكتوبر من العام الماضي، حينما اخترق مستوى 126 ألف دولار، وأكثر من خمس قيمته منذ بداية العام، لا تزال التوقعات إيجابية بشأن أغلى عملة في السوق.
أدى ظهور صناديق المؤشرات المتداولة لـ«بيتكوين» الفورية إلى فتح قنوات منظمة للدخول إلى هذه الأسواق. في الوقت نفسه، لا تزال نسبة كبيرة من بيتكوين المُعدَّنة خارج الأسواق النشطة، وفقاً لتحليل «تشاينا للأبحاث».
قال محللو «تشاينا للأبحاث» أن صناديق المؤشرات المتداولة تتيح للمستثمرين شراء حصص في «بيتكوين» من خلال حسابات الوساطة المالية التقليدية.
وأضافوا أن هذا الهيكل أدّى إلى إلغاء عمليات الحفظ وإدارة المفاتيح الخاصة بالنسبة للعديد من المشترين، ما دفع المستثمرين إلى تحويل رؤوس أموالهم إلى منتجات مألوفة مدرجة في البورصات الرئيسية.
ولاحظت «تشاينا للأبحاث» أن صناديق المؤشرات المتداولة الفورية رفعت أحجام التداول إلى مليارات الدولارات يومياً في غضون أشهر من إطلاقها.
لفتت «تشاينا للأبحاث» إلى أن هذه التطورات ساهمت بتضييق فروق الأسعار وتحسين جودة تنفيذ الصفقات المؤسسية، مشيرة إلى أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة باتت تؤثر على تحديد الأسعار اليومية.
ويمكن للتدفقات الكبيرة الداخلة أن ترفع الأسعار سريعاً، وعلى العكس يمكن للتدفقات الخارجة المستمرة أن تقلل الطلب وتضغط على الأسعار، في وقت باتت فيه مراقبة تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة جزءاً من تحليل الأسعار القياسي.
أوضح تحليل «تشاينا للأبحاث» أن مديري الأصول قاموا بتطبيق هياكل صناديق استثمارية منظمة تجذب صناديق التقاعد والأوقاف ومديري الثروات، مع توسع البنوك الكبرى في إطلاق صناديق استثمار متداولةٍ منافسة.
يؤدي تراكم صناديق المؤشرات المتداولة وسندات الخزانة المؤسسية والعملات المفقودة مجتمعة إلى خفض المعروض الفعلي.
ويرى المحللون أن المعروض المتداول القابل للاستخدام أقل من إجمالي المعروض المُعدَّن، ما جعل الأسواق تستجيب الآن للتغيرات في التدفقات المؤسسية بشكل أكبر من الدورات السابقة.
قال محللو «تشاينا للأبحاث»: «يزيد هذا التغيير الهيكلي من حساسية الأسعار لصافي التدفقات الداخلة والخارجة، ومع ذلك لا يزال السعر حساساً لتدفقات الأموال الكبيرة والأحداث الاقتصادية الكلية».
انخفض سعر بيتكوين في أحدث التداولات اليوم 2.5% إلى مستويات 69.8 ألف دولار، نزولاً دون مستوى الدعم النفسي عند 70 ألف دولار، وبلغت القيمة السوقية 1.39 تريليون دولار.
كتب محللو «إي جي راج كريبتو» في مذكرة حديثة للعملاء: «أدت الاضطرابات الأخيرة في أسواق العملات الرقمية إلى إعادة إشعال النقاش حول أنماط اتجاه بيتكوين على المدى الطويل».
ووفقاً للتحليل الشهري لـ«إي جي راج كريبتو»، لا يزال سعر «بيتكوين» مستقراً ضمن قناةٍ صاعدةٍ متوازيةٍ حددت مساره منذ عام 2014.
ويرى محللو «إي جي راج كريبتو» أن التصحيح الحالي يعكس بدقةٍ الأنماط الدورية التاريخية التي شكلت تطور «بيتكوين» سابقاً، ما يعزز الرأي القائل بأن الاتجاه الصعودي الرئيسي لا يزال قائماً.
قال محللو «إي جي راج كريبتو»: «تتداول بيتكوين في نطاقٍ متوسطٍ قرب 70 ألف دولار، وهو مستوى أدنى من الحد العلوي الحالي الذي يتجاوز الآن 200000 دولار، ما يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب غير مستغلة مقارنةً بقمم الدورات الاقتصادية الكلية السابقة».
وفي غضون ذلك يفصل محللو «إي جي راج كريبتو» ثلاثة مستويات رئيسية لامتداد فيبوناتشي تشكل التوقعات الحالية:
في وقتٍ سابق من العام الماضي اختبر سعر «بيتكوين» لفترة وجيزة مستوى 100000 دولار واخترق مستوى 123000 دولار، إلا أنه لم يتجاوز بعد أعلى مستوى متوقع وهو 170000 دولار.
وفي «منهجية فيبوناتشي»، يُنظر إلى مستوى 1.618 غالباً على أنه نقطة ذروة طبيعية، ما يعني أن المرحلة الصعودية الحالية ربما لم تكتمل بعد، بحسب محللي «إي جي راج كريبتو».
تشير التحليلات إلى احتمالٍ بنسبة 30-40% لحدوث تصحيح أعمق، وفي هذا السيناريو الأقل تفاؤلاً قد يعود سعر «بيتكوين» إلى نطاق 38000 - 43000 دولار.
ويتقارب هذا النطاق مع مستويات تصحيح فيبوناتشي 0.618 و0.702 للدورة الحالية، ويتداخل أيضاً مع الحد السفلي للقناة ومستويات الدعم القوية التي سُجلت العام الماضي.
وقال محللون: «مع تزايد اهتمام المؤسسات وانتشار صناديق المؤشرات المتداولة، قد تدخل السوق حقبة جديدة مدفوعة بالسيولة».
