اﻷثنين 5 أكتوبر 2026 ص
احتمالية توسيع الخسائر أمر وارد للغاية
تنخفض 4% إلى مستويات 65 ألف دولار
يقترب سعر «بيتكوين» خلال تعاملات اليوم الاثنين بسرعة من منطقة فنية حرجة، ما يزيد حدة المخاطر في أسواق المشتقات، وفقاً لمنصة تحليل البيانات «كوين غلاس» خاصة بعد عودة التوترات التجارية إلى الواجهة.
أصدرت المحكمة العليا في الولايات المتحدة، الجمعة، قراراً بإلغاء الرسوم الجمركية الطارئة الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، وهو قرار أجّج المخاوف بشأن حالة عدم اليقين المرتبطة بحرب تجارية قد تشتعل وتؤثر في شهية الاستثمار تجاه الأصول عالية المخاطر.
تنخفض «بيتكوين» خلال تعاملات اليوم أكثر من 4%، وسجلت في أحدث التداولات مستويات 65.5 ألف دولار بحلول الساعة الـ6:00 صباحاً، وبلغت قيمتها السوقية 1.3 تريليون دولار.
تشير بيانات تدفقات التصفية إلى أنه بحال وصول سعر «بيتكوين» إلى 90 ألف دولار، فإن ذلك يهيئ الأوضاع لارتفاع مفاجئ في السعر إذا تم الضغط على مراكز البيع على المكشوف، كما قد تتم تصفية مراكز بيع مكشوفة بقيمة تزيد على 13 مليار دولار.
وتكشف خرائط التصفية في البورصات الرائدة عن تجمع كثيف لمراكز البيع المكشوفة فوق مستويات الأسعار الحالية مباشرة.
وتنخفض «بيتكوين» أكثر من 48% عن أعلى مستوياتها على الإطلاق، حينما سجلت مستويات فوق 126 ألف دولار في السادس من أكتوبر الماضي.
تشير تحليلات الخرائط الحرارية لعمليات التصفية، وفقاً لمحللي «كريبتو كوانت كابيتال»، إلى تركز كبير لمراكز البيع المكشوفة التراكمية في نطاق سعري يتراوح بين 60 و70 ألف دولار كقاع، و80 و90 ألف دولار كقمة.
وكتب محللو «كريبتو كوانت» في مذكرة: «مع اقتراب سعر بيتكوين من هذا النطاق، يزداد خطر اضطرار البائعين على المكشوف ذوي الرافعة المالية العالية إلى تغطية مراكزهم، ما يُحدث سلسلة من أوامر الشراء المتتالية».
هذه الظاهرة، التي تُعرف باسم «سلسلة التصفية»، قادرة على تضخيم تقلبات الأسعار صعوداً أو هبوطاً بوتيرة سريعة.
في الوقت ذاته، أشار محللو «كريبتو كوانت كابيتال» إلى أن الضغط على مراكز الشراء في حال الانخفاض يبدو محدوداً نسبياً، ما يؤكد وجود خلل في هيكل الرافعة المالية بالسوق.
تُظهر بيانات سلسلة الكتل صورة واضحة، وفقاً لمنصة البيانات «غلاسنود». ففي الأسبوع الماضي، شهدت المحافظ المصنفة على أنها مُجمِّعة زيادة ملحوظة في الطلب.
وتشير الرسوم البيانية التي ترصد مخزونات السيولة إلى انخفاض ضغط البيع على كل من منصات التداول المركزية وصندوق «غراي سكيل تراست».
في المقابل، حققت عناوين التجميع بعضاً من أقوى مكاسب الأرصدة خلال 30 يوماً، وهي من أعلى المعدلات المسجلة في الأشهر الأخيرة؛ ما يشير إلى أن المستثمرين على المدى الطويل يُقبلون على شراء بيتكوين بوتيرة تُعد من بين الأعلى هذا العام.
قال محللو «كريبتو كوانت كابيتال» إنه مع انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي وتزايد التراكم طويل الأجل، تتضاءل سيولة السوق الفورية بشكل متزايد.
وأضافوا: «في الوقت نفسه، تزيد مراكز البيع المكدسة عبر منصات المشتقات من احتمالية حدوث تحركات سوقية مفاجئة وغير متكافئة».
في ظل هذه الظروف، لا يتطلب الأمر تدفقاً هائلاً من عمليات الشراء لكي ترتفع الأسعار بشكل حاد، إذ يمكن لارتفاع طفيف أن يُشعل موجة تصفية واسعة النطاق، دافعاً الأسعار إلى الارتفاع بسرعة ملحوظة، بحسب محللي «كريبتو كوانت كابيتال».
قال محللو «كريبتو كوانت كابيتال»: «الجمع بين الرافعة المالية غير المتوازنة في أسواق المشتقات وانخفاض المعروض الفوري يزيد من احتمالية حدوث ارتفاع حاد».
وأضافوا أن هذه البيئة تُهيئ «بيتكوين» لانطلاقة صعودية سريعة في حال تجاوز عتبات فنية معينة.
ويؤكد الخبراء على الأهمية المحورية لمستوى 90 ألف دولار؛ إذ إن اختراق هذا المستوى بشكل حاسم قد يؤدي إلى تصفية مراكز بيع مكشوفة تتجاوز قيمتها 13 مليار دولار؛ ما يُؤجج ارتفاعاً متسارعاً في السعر.
في المقابل، إذا لم تتمكن «بيتكوين» من تجاوز هذا المستوى، فمن المرجح أن يبقى نشاط السوق ضمن نطاق محدد، وقد يستغرق استعادة التوازن في توزيع الرافعة المالية وقتاً إضافياً.
تشهد السوق حالياً صراعاً بين قوتين مؤثرتين: تراكم قوي على المدى الطويل، ووجود مراكز بيع كثيفة.
ويرى المحللون أن تحركات الأسعار المقبلة ستعتمد إلى حد كبير على أي من هاتين القوتين ستكون مهيمنة على المدى القريب.
وقال محللو «كريبتو كوانت كابيتال» إن تفاعل هذه الاتجاهات المتعارضة سيؤثر في نهاية المطاف على مسار بيتكوين خلال الأيام المقبلة.
ومع انخفاض المعروض ووصول الرهانات ذات الرافعة المالية إلى حد حرج، تتجه الأنظار إلى ما إذا كان سيتم تجاوز حاجز 90 ألف دولار، أم أن السوق ستدخل في مرحلة توطيد أخرى، وفقاً لمذكرة «كريبتو كوانت كابيتال».
